机器人行业事件点评系列报告：人形机器人行业发展提速在即，工信部公布《人形机器人创新发展指导意见》，行业再迎政策利好

江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。敬请参阅最后一页之免责条款分析师：屈雄峰执业证书编号：S1410523100001证券研究报告 • 行业点评报告2023 年 11 月 6 日江海证券研究发展部机器人行业事件点评系列报告工信部公布《人形机器人创新发展指导意见》，行业再迎政策利好---人形机器人行业发展提速在即事件：11 月 2 日，工信部发布日前印发的《人形机器人创新发展指导意见》，提出到 2025年，人形机器人创新体系初步建立，“大脑、小脑、肢体”等一批关键技术取得突破，整机产品达到国际先进水平，并实现批量生产，在特种、制造、民生服务等场景得到示范应用，探索形成有效的治理机制和手段。到 2027 年，人形机器人技术创新能力显著提升，构建具有国际竞争力的产业生态，综合实力达到世界先进水平。投资要点：◆要点一：加快关键软硬件技术突破，强化重点产品及部件技术攻关《指导意见》提出对于关键技术领域需加快突破步伐，1）打造人型机器人“大脑”和“小脑”:开发基于人工智能大模型的人形机器人“大脑”，增强环境感知、行为控制、人机交互能力，推动云端和边缘端智能协同部署。开发控制人形机器人运动的“小脑”，搭建运动控制算法库，建立网络控制系统架构；加快“大脑”和“小脑”的模型和技术迭代。2）突破机器人“肢体”和续航能力关键技术：运用现有机器人技术基础，突破轻量化与刚柔耦合设计、全身协调运动、手臂灵巧作业等技术；突破轻量化骨骼、高强度本体结构、高精度传感等技术，研发支持人形机器人长续航能力的动力单元与能源管理技术。3）打造高性能、低成本整机产品：面向不同应用场景需求，开发低成本交互型、高精度型以及极端环境下高可靠型等人形机器人整机产品。强化人形机器人整机的批量化生产制造能力，持续提升整机产品的质量和可靠性。4）核心部组件技术攻关：加强对人形机器人核心部件控制器、执行器以及传感器的技术攻关，研发高质量、高性能的部件产品。开发高能效、高紧凑动力能源总成产品，提升人形机器人的续航与环境适应能力。我们认为，本次发布的《指导意见》更具体的给出了人形机器人需要加快研发和强化的软硬件，有利于人形机器人行业向着正确的方向快速发展。◆要点二：扩展人形机器人在服务领域应用，推进人形机器人重点行业应用落地1）加快人形机器人在特种环境的应用：强化复杂环境下本体控制、行动能力、精确感知、精确操作与智能决策能力。2）3C、汽车等制造业重点领域：打造人形机器人示范产线和工厂，在典型制造场景实现深度应用。3）加快民生及重点行业推广：拓展人形机器人在医疗、家政等民生领域服务应用，推动人形机器人在农业、物流等重点行业应用落地。◆投资建议考虑到国家层面政策进一步加码，后续更多相关支持政策或持续出台，人形机器人产业化进程有望提速，上调行业评级至“增持”。提示关注相关受益标的：埃斯顿、博实股份、埃夫特、汇川技术、鸣志电器、拓普集团、三花智控、中大力德、绿的谐波、鼎智科技、奥比中光、柯力传感、步科股份。◆风险提示：政策支持力度不及预期，经济复苏不及预期，技术研发进度不及预期，下游应用场景拓展不及预期。行业评级：增持近十二个月股价表现%1 个月3 个月12 个月相对收益-2.99-0.05-5.48绝对收益-5.85-10.55-5.84数据来源：iFind，截止 2023 年 11 月 3 日相关研究报告1.《上海：目标到 2025 年，制造业重点产业工业机器人密度达 500 台/万人，机器人行业发展有望加速》，2023-10-3055638601/53957/20231110 07:561表 1：重点公司盈利预测、估值及投资评级证券代码公司名称收盘价（元）EPS(元)PE(倍)投资评级22A23E24E22A23E24E上期本期002747.SZ埃斯顿19.460.160.300.491026440未有评级未有评级002698.SZ博实股份13.740.430.670.88322016未有评级未有评级688165.SH埃夫特10.82-0.10-----33----未有评级未有评级300124.SZ汇川技术62.471.251.892.41393326未有评级未有评级603728.SH鸣志电器66.400.200.630.9711310668未有评级未有评级601689.SH拓普集团67.201.452.102.88443223未有评级未有评级002050.SZ三花智控26.500.590.851.06383125未有评级未有评级002896.SZ中大力德38.870.380.530.67897358未有评级未有评级688017.SH绿的谐波125.140.431.011.4613612386未有评级未有评级873593.BJ鼎智科技30.161.602.353.11292419未有评级未有评级688322.SH奥比中光31.42-0.48-0.55-0.17-43-57-180未有评级未有评级603662.SH柯力传感30.050.751.111.41332721未有评级未有评级688160.SH步科股份55.950.521.211.47524638未有评级未有评级数据来源：同花顺 iFind，江海证券研究发展部，数据截止至 2023 年 11 月 3 日55638601/53957/20231110 07:56投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为发布报告日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准股票评级买入相对同期基准指数涨幅在15%以上增持相对同期基准指数涨幅在5%到15%之间持有相对同期基准指数涨幅在-5%到5%之间减持相对同期基准指数跌幅在5%以上行业评级增持相对同期基准指数涨幅在10%以上中性相对同期基准指数涨幅在-10%到10%之间减持相对同期基准指数跌幅在10%以上特别声明在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。分析师介绍姓名：屈雄峰从业经历：多年证券投研经验，拥有券商及私募基金从业经历，2020 年加入江海证券，对多个成长行业有长期跟踪研究。分析师声明本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，本人薪酬的任何部