汽车行业自动驾驶系列Ⅱ：新能源时代，高级驾驶辅助系统渗透率加速提升

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业专题研究 2019 年 04 月 15 日 汽车 自动驾驶系列Ⅱ：新能源时代，ADAS 渗透率加速提升 电动车是智能化平台最佳载体。L2 级以上自动驾驶将带来行业的高度电子化，封闭式网络下的 ECU 功能协同已达瓶颈，未来电子电器架构将由分布式走向集中式。而技术上新能源车平台为 ADAS 提供了更好的硬件基础。新能源汽车自身先天优势，对于新一代电子电器架构的需求积极性更高，同时新能源车平台在电信号的反应速度与控制难度，对于自动驾驶亦具有更好的适应性。在未来新能源车平价时代，消费属性增强，新能源汽车逐步成为智能移动终端，差异化的智能交互和驾乘体验将是促使渗透率非线性提升的关键。 众车企纷纷布局 ADAS，电动化和智能化多为共生体。新兴造车势力产品多基于纯电动平台，而智能驾驶是厂商推出产品时的核心配置，这不仅是在互联网造车背景下营造高科技氛围感的需求，同时也是由于纯电动平台可以为自动驾驶提供良好的硬件基础。目前特斯拉（Autopilot 驾驶系统）、蔚来（Nio Pilot 驾驶系统）、威马（Living Pilo 驾驶系统）、小鹏等均已搭载 L2-L3 级别的自动驾驶，并对品牌力提升巨大。 我们首次统计了当前 ADAS 配置渗透率，发现 ADAS 已开始加速渗透，渗透率由插混向纯电快速提升，且价格区间由 40 以上转向 20-30 万车型覆盖。我们爬取了在售的全部燃油车（2856 款）、插混型新能源汽车（81 款）、纯电动车（81 款），统计其主要 ADAS 配置的渗透情况，包括并线辅助、车道保持、ACC 自适应巡航、碰撞报警/主动刹车、自动泊车、360 环视。结果显示，自 2018 年以来，新能源车型的 ADAS 配置已进入加速渗透阶段，目前渗透率插混>燃油车>纯电，其中插混车型 2018年各配置渗透率在 21%-44%之间，同比提升 20-40PCT，纯电车型率在11%-24%之间，同比提升 8-20 PCT，未来随着电池成本改善，纯电车型的渗透空间的将进一步打开；而从价格分部来看，目前 40 万以上的高端新能源车型仍是配置助力，但行业正在向 20-30 万车型加速渗透。 受益于新能源车扩产+渗透率提升，ADAS 市场将加速扩容。根据测算，新能源汽车 ADAS 模块 2018 年市场空间约为 95.9 亿元，随着新能源汽车整体产能以及 ADAS 渗透率的双重提升，2020 年有望提升至 351.1 亿，迎来三倍增量空间，至 2025 年随着国家汽车产业中长期发展规划的逐步实施，将打开千亿级市场。 投资建议。我们自年初以来自上而下看好智能驾驶整个产业链，建议关注：保隆科技、德赛西威、四维图新、中科创达、华域汽车。 风险提示：宏观经济下行，整车销量大幅低于预期；海外供应商对硬件的降幅超预期。 增持（维持） 行业走势 作者分析师 刘高畅 执业证书编号：S0680518090001 邮箱：liugaochang@gszq.com 分析师 孟兴亚 执业证书编号：S0680518030005 邮箱：mengxingya@gszq.com 研究助理 程似骐 邮箱：chengsiqi@gszq.com 相关研究 1、《汽车：3 月销量边际改善，建议关注三条投资主线》2019-04-10 2、《汽车：汽车科创板报告 I：聚焦新能源与智能化》2019-04-08 3、《汽车：福特力推智能驾驶，深化本土合作伙伴关系》2019-04-04 -48%-32%-16%0%16%2018-042018-082018-122019-04汽车沪深30020342210/36139/20190415 13:49 2019 年 04 月 15 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、电动车是智能化平台最佳载体，电动化大势所趋 ................................................................................................ 5 1.1 新能源车平台为 ADAS 提供了更好的硬件基础 .............................................................................................. 5 1.2 纯电动平台更适应自动驾驶对执行层反应速度的要求 .................................................................................... 7 二、自动驾驶提升新能源车品牌价值 ....................................................................................................................... 8 2.1 特斯拉—全球智能驾驶积极开拓者............................................................................................................... 8 2.2 蔚来—推出的高级辅助驾驶系统 NIO Pilot .................................................................................................... 9 2.3 小鹏—ADAS 均衡发展战略 ......................................................................................................................... 10 三、新能源 ADAS 渗透已然开始，未来还有进一步提升空间 ..................................................................................... 11 3.1 新能源车与燃油车目前总体的车型渗透率比较 ............................................................................................. 11 3.2 按照时间来看，插混 ADAS 已全面渗透，纯电仍在快速提升 ......................................................................... 12 3.3 从价格带来看，新能源的 ADAS 正在向 20-30 万车型加速渗透 ..................................................................... 16 四