A股量化择时研究报告：技术面存在短期压力

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 1 / 20 [Table_Page] 金融工程|专题报告 2019 年 4 月 7 日 证券研究报告 [Table_Title]技术面存在短期压力 A 股量化择时研究报告 [Table_Summary]市场回顾（2019 年 4 月 1 日—2019 年 4 月 4 日）结构表现 中证 100 中证 200 沪深 300 中证 500 中证 800 中证 1000 4.46% 5.83% 4.90% 5.84% 5.14% 5.90% 行业表现 强度前五：化工,交通运输,采掘,有色金属,汽车 强度后五: 休闲服务,食品饮料,医药生物,通信,公用事业 市场估值 指数估值  ：上证综指、深圳成指、沪深 300、创业板指、中小板指行业估值 相对 PE 较低：传媒、建筑材料、商业贸易、地产、钢铁 相对 PE 较高：有色、机械、计算机、通信、国防军工 市场情绪 新高比例  ：创近 60 日新高个股数占比由节前两周的 7.4%升至节前一周的 24.9% 新低比例  ：创近 60 日新低个股数占比由节前两周的 0.4%降至节前一周的 0.3% 均线结构  ：多头排列减空头排列由节前两周的 30.5%升至节前一周的69.7% 基金仓位  ：普通股票整体仓位由节前两周的 84.5%升至节前一周的85.0% 择时模型 中期模型 GFTD 和 LLT 模型在多数指数上认为看多结论。 矿工论市 市场展望 在流动性改善拐点的大周期背景下，长期看好市场，短期 3~4月份融资数据叠加技术面压力可能会形成一定压力，但我们倾向性认为这种压力属于短期行为。 风险提示 量化模型成功率并非 100%，市场极端情况模型可能失效，注意控制风险。 表 1 择时模型最新结论 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 图 1 GFTD 沪深 300 择时 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 图 2 LLT 沪深 300 择时 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 [Table_Author]分析师： 安宁宁 SAC 执证号：S0260512020003 SFC CE No. BNW179 0755-23948352 anningning@gf.com.cn [Table_DocReport]相关研究： 高仓位不改:A 股量化择时研究报告 2019-03-31 三次美债利差倒挂下的市场:A 股量化择时研究报告 2019-03-24 [Table_Contacts] 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 20 [Table_PageText] 金融工程|专题报告 目录索引 一、市场表现回顾............................................................................................................... 4 （一）市场涨跌之结构表现 ........................................................................................ 4 （二）市场涨跌之行业表现 ........................................................................................ 5 二、市场与行业估值 ........................................................................................................... 6 （一）市场估值趋势................................................................................................... 6 （二）行业估值变动跟踪 ........................................................................................... 8 三、A 股市场情绪跟踪 ..................................................................................................... 10 （一）新高新低比例指标 ......................................................................................... 10 （二）有效涨跌停板................................................................................................. 11 （三）个股均线结构指标 ......................................................................................... 11 （四）基金仓位 ........................................................................................................ 12 （五）主流 ETF 规模变化 ........................................................................................ 12 四、择时模型 .................................................................................................................... 13 （一）量化模型择时最新结论 .................................................................................. 13 （二）择时净值 ........................................................................................................ 13 五、A 股日历效应 ............................................................................................................. 14 六、宏观因子事件看市场 .................................