传媒互联网产业行业研究：关注短剧产业及业绩边际向上标的，OpenAI开发者大会将召开

敬请参阅最后一页特别声明 1 本周观点  真人影音互动游戏《完蛋！我被美女包围了》爆火，关注短剧产业链。《完蛋！我被美女包围了》10 月 17 日于steam 上线，售价 42 元人民币，据 SteamSpy 和 SteamDB 数据，目前拥有者数量为 50-100 万。1）我们认为，该游戏的火爆主要是因为通过真人、短剧的形式增加游戏的沉浸感、互动性，满足男性用户的情感需求；真人影音互动游戏的核心在于内容数量与质量，因而我们认为该游戏呈现了短剧的新玩法，也侧面印证短剧的潜力。2）短剧市场蓬勃发展中，看好制作能力较强或有 IP 储备的标的。①从供给端看，微短剧数量在增多，监管越来越规范，预计成功发行的成本提高。②从需求端看，微短剧需求较大，但只有少数能做到头部。当前微短剧需求较旺盛，但供给也在迅速增加，加之短剧本身比较短平快，市场或很快白热化，届时能制作出头部内容的公司更易盈利，建议关注有艺人储备、内容制作优势或 IP 的公司。  估值逐步切换至明年，建议关注后续业绩边际向上且确定性较强的公司。传媒板块 Q3 业绩延续 Q2 的修复态势，顺周期行业还在逐步修复中，内容公司业绩表现有所分化，展望后续，以广告营销为代表的顺周期行业预计和消费、宏观经济走势正相关，在消费逐步复苏的背景下，内容公司则与内容上线周期关联度更高，建议关注游戏和影视院线板块。  关注 AI 催化及 MR 出货、内容生态情况。1）AI 技术及应用仍在持续推进、迭代中，昆仑万维“天工”大模型通过《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案，11 月 6 日 OpenAI 首届开发者将召开。推荐有望后续落地 AI 应用且对业绩有影响的公司。2）Quest 3 已发售，近期爆火的真人影音互动游戏的高互动性、沉浸感跟 MR 设备适配度较高，建议关注 MR 出货情况及内容生态发展， 投资逻辑  关注短剧产业，建议关注业绩向上标的、AI 催化及 MR 出货情况。个股：短剧产业建议关注网文 IP 储备丰富且已布局短剧、面向海外的短剧平台 ReelShort 已起量的中文在线，推出河马短剧、旗下河马游戏与奇树有鱼展开互动影视游戏合作的紫天科技；估值切换下，建议关注 Q4《石器时代》已上线、全年业绩清晰度较高、后续储备和排期较清晰的恺英网络，预计自研重磅产品 Q4 陆续上线、长线游戏排名企稳、业绩预计边际改善的吉比特。 行业要闻  11 月 6 日，OpenAI 首届开发者大会“OpenAI Dev Day”将于旧金山举行。  当地时间 11 月 2 日， Midjourney 于官网推出自定义风格功能 Style Tuner，目前仅与 5.2 版本兼容，并且只能在快速模式下访问。定制好的风格被压缩成一行代码，只要在 prompt 最后粘贴这行代码，就能让生成的图保持定制化风格，用户可以选择生成图像对的数量，包括 16、32、64 或 128 对。Midjourney 还提供了几个免费预置Style Tuner，包括照片、幻想艺术、建筑和风景风格。  11 月 3 日，昆仑万维“天工”大模型通过《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案，面向全社会开放服务。用户在应用商店下载“天工 APP”或登陆“天工官网”可直接注册使用。 风险提示  内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI 技术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险；数据统计误差。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、本周观点.................................................................................... 3 1.1 行业观点 ................................................................................ 3 1.2 重点公司跟踪 ............................................................................ 5 二、行业政策及新闻动态......................................................................... 14 2.1 政策更新 ............................................................................... 14 2.2 行业新闻 ............................................................................... 16 2.3 行业投融资情况 ......................................................................... 17 三、周度数据跟踪............................................................................... 17 3.1 电影：电影票房周度数据跟踪 ............................................................. 17 3.2 电视剧：电视剧热度指数排行榜周度跟踪 ................................................... 18 3.3 综艺：综艺热度指数排行榜周度跟踪 ....................................................... 19 四、重点公司估值表更新......................................................................... 19 五、风险提示................................................................................... 20 图表目录 图表 1： 重点网络微短剧规划备案数量较多 ......................................................... 3 图表 2： 重点网络微短剧规划上线数量增多 ......................................................... 3 图表 3： 微短剧监管政策/文件梳理 ................................................................ 3 图表 4： 9 月起，短剧 APP 免费榜排名攀升.......................................................... 4 图表 5： 视频平台各量级分账短剧分布 .......