交通运输行业周报：地缘冲突升级可能促进油运补库行情，航空处于三重利空重叠低点

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业周报 | 交通运输 地缘冲突升级可能促进油运补库行情，航空处于三重利空重叠低点 交通运输行业周报 20231105  核心结论 分析师 凌军 S0800523090002 lingjun@research.xbmail.com.cn 相关研究 交通运输：快递竞争有望减缓，航空 23Q3 业绩凸显盈利弹性空间—交通运输行业周报20231029 2023-10-29 交通运输：快递价格关注旺季价格变化，油运关 注 地 缘 冲 突 影 响 — 交 通 运 输行 业 周 报20231023 2023-10-23 交通运输：快递价格关注旺季价格变化，油运航空进入密切关注期—交通运输行业周报20231015 2023-10-15 摘要内容  西部交运行业观点更新： 1. 双 11 旺季来临快递行业有望回暖：双 11 是电商快递旺季业务量较高的时间段；同时极兔 IPO 之后电商快递行业竞争有望放缓，建议积极关注快递价格变化。 2. 船东订单错配，地缘冲突升级可能进一步促进原油补库：2021 年集运突发行情导致新船订单在集运、油运及干散货之间实现错配，叠加环保因素导致油运和干散货新船订单占比持续维持低位。近期加以冲突呈现升级态势，原油消费国可能进一步出于安全考虑加大短期补库，旺季行情可期。 3. 航空股处于三重利空重叠期，进入长周期配置时点：目前航空股经营情况处于淡季，叠加油价高点及人民币兑美元汇率低点，未来有望呈现边际改善。参考目前航空股估值回落情况，判断航空股或进入长周期配置时点。 4. 公路警惕增长低于预期：从历史来看，公路板块的业绩增长较为稳定，2023 上半年业绩高增长来源于 2022 年低基数，我们建议重新关注高分红特征。 5. 建议关注：圆通速递、申通快递、中远海能、招商轮船、春秋航空、吉祥航空、广深铁路、铁龙物流、秦港股份。  交通运输行情周回顾： 1. 本周交通运输指数下降 0.27%：从中信一级行业分类指数比较分析来看，交通运输行业 2023 年 1 月至今累计下跌幅度为 11.92%，在 30 个一级子行业中排名第 23 位。本周交通运输指数下降 0.27%，在 30 个一级子行业中排名第 16 位。 2. 本周航运、航空涨幅居前：从中信交通运输三级行业分类指数比较分析来看，2023 年 1 月至今累计上涨居前的主要为公路、铁路和航运，涨幅分别为 14.69%、4.98%和 4.82%。本周交通运输三级子行业中，航运、航空涨幅居前，幅度分别为 1.42%、1.35%。 风险提示：暑运后航空出行需求低于预期；国际航线恢复进度低于预期；港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期；快递龙头市占率提升速度过于缓慢；快递行业阶段性价格竞争较为激烈；国际快递业务不达预期；海外经济不确定性增强，油轮运输需求恢复不及预期。 证券研究报告 2023 年 11 月 05 日 行业周报 | 交通运输 西部证券 2023 年 11 月 05 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 内容目录 一、 西部交运最新观点：地缘冲突升级可能促进油运补库行情，航空处于三重利空重叠低点 ................................................................................................................................................. 4 二、 交通运输板块周度市场回顾 ............................................................................................ 4 2.1 交通运输指数本周下降 0.27% ..................................................................................... 4 2.2 本周航运、航空涨幅居前 ............................................................................................. 4 2.3 涨幅居前个股一览 ....................................................................................................... 5 三、 本周交通运输重要事件和新闻 ......................................................................................... 5 3.1 首批 ARJ21 客改货飞机交付，即将投入航空货运市场 ............................................... 5 3.2 港口外贸吞吐量保持较快增长 ..................................................................................... 6 3.3 10 月份物流业景气指数继续扩张 ................................................................................. 6 3.4 机票燃油附加费将于 11 月 5 日起下调，单程最高 110 元 ........................................... 6 3.5 七大上市航司第三季度实现集体盈利 发力新航季确保全年业绩 ................................. 6 四、 本周交通运输上市公司重要公告 ..................................................................................... 7 4.1 春秋航空：2023 年第三季度报告 ................................................................................ 7 4.2 吉祥航空：2023 年第三季度报告 ................................................................................ 7 4.3 招商轮船：2023 年第三季度报告 ................................................................................ 7 4.4 盛航股份：2023 年第三季度报告 ...................................