纺织服装行业投资周报：三季度男装业绩较佳

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业周报 | 纺织服饰 三季度男装业绩较佳 纺织服装行业投资周报（2023.10.30-2023.11.3） 核心结论 分析师 王源 S0800522060003 18512191776 wangyuan@research.xbmail.com.cn 相关研究 纺织服饰：建议关注防御性赛道：推荐制造及 家 纺 — 纺 织 服 装 行 业 投 资 周 报（2023.10.23-2023.10.27） 2023-10-30 纺织服饰：持续关注低估值高分红赛道—纺织 服 装 行 业 投 资 周 报 （ 2023.10.16-2023.10.20） 2023-10-22 纺织服饰：双节消费活力释放，多因素催化服装消费需求提升—纺织服装行业投资周报（2023.10.9-2023.10.13） 2023-10-15 ⚫ 周专题：三季度业绩情况汇总。业绩表现：1）23Q3 收入有所下滑，同比-6.7%。各细分板块中，内衣和家纺的整体营收表现较好，分别同比+4.5%和+4.3%。2）23Q3 归母净利润较为平稳，同比-2.3%。各细分板块中，休闲服饰净利润修复亮眼，同比+257.8%。营运表现：库存持续好转，现金流健康稳健。 ⚫ 市场行情：1）A 股：纺织服饰指数下降 1.17%，跑输大盘 1.78ppt。从板块估值看，A 股服装板块 TTM 估值处于历史较低水平。2）港股：恒生指数上涨 1.53%，恒生必需性消费指数上涨 1.13%。从板块估值看，港股服装及服装制造板块 TTM 估值与历史估值中位数水平几乎持平。港股通持股比例中，本周增幅前三的公司分别为李宁(+0.78ppt)、赢家时尚(+0.04ppt)、安踏体育(+0.02ppt)。 ⚫ 行业重点数据跟踪：1）社零月度数据：9 月份社零同比+5.5%，服装、鞋帽、针纺织品类消费增加，同比+9.9%。1-9 月社零累计同比+6.8%，服装、鞋帽、针纺织品类累计消费同比+10.6%。2）纺织品及出口服装月度数据：9 月，我国纺织品服装出口额为 261.96 亿美元，同比-6.6%。1-9 月，我国纺织品服装出口额为 2,231.48 亿美元，同比-10.5%。3）上游纺织原材料价格：2023 年 11 月 3 日，棉花、纱线、坯布、羊毛价格分别同比+10.51%、+0.63%、+1.97%、-10.47%。4）运动鞋服制造龙头台企月度运营情况：9 月运动鞋服制造龙头台企营收增速从高到低依次为聚阳/鸿儒/丰泰/裕元制鞋业/志强/钰齐，分别同比+15%/-18%/-22%/-29%/-37%/-66%。 ⚫ 重要公告及新闻：1）京东“双十一”首周，服饰品牌增长亮眼。海澜之家同比+180%、波司登同比+160%、TeenieWeenie 同比+150%。男士夹克、衬衫等多个品类高速增长。2）鲁泰 A 11 月 1 日发布关于回购公司境内上市外资股（B 股）的进展公告。截至 10 月 31 日，公司以集中竞价方式回购 B 股 2,306.62 万股，占公司总股本的 2.67%。2）歌力思 11 月 2 日发布关于控股股东增持股份进展的公告。截至 11 月 2日，控股股东持有公司股份 2.04 亿股，占公司总股本比例为 55.18%。 ⚫ 投资建议：持续关注低估值的制造端，及高股息的热点赛道。1）关注估值相对低位的制造端，持续关注订单变化情况。建议关注：华利集团、申洲国际、富春染织、台华新材等。2）关注热度较高且股息较高的细分赛道：其一，布局羽绒服标的波司登，持续关注旺季销售动销表现。建议关注：波司登。其二，家纺板块低估值、高股息、高分红，且业绩稳定性及确定性较强较强，具备一定的防御属性。建议关注：富安娜、罗莱生活。 风险提示：宏观经济影响，库存积压风险，消费者偏好变化。 证券研究报告 2023 年 11 月 05 日 行业周报 | 纺织服饰 西部证券 2023 年 11 月 05 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 周专题：三季度业绩情况汇总 ......................................................................................... 4 二、 市场行情 .......................................................................................................................... 6 （一）A 股行情 ............................................................................................................. 6 （二）港股行情............................................................................................................. 8 三、 行业重点数据跟踪 ........................................................................................................... 9 （一）社零月度数据 ..................................................................................................... 9 （二）上游纺织原材料价格 .......................................................................................... 9 （三）纺织品及出口服装月度数据.............................................................................. 11 （四）运动鞋服制造龙头台企月度运营情况 ............................................................... 11 四、 重要公告及新闻 ............................................................................................................. 12 （一）行业要闻........................................................................................................... 12 （二）A 股重要公告 .................