AI行业深度报告-AI商拍：赋能电商零售，商业化进行中

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 计算机 [Table_Date] 发布时间：2023-11-02 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -4% -11% 7% 相对收益 -1% 0% 5% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 331 总市值（亿） 36765 流通市值（亿） 30832 市盈率（倍） 107 市净率（倍） 3.58 成分股总营收（亿） 8052 成分股总净利润（亿） 2122 成分股资产负债率（%） 40.97 [Table_Report] 相关报告 《数据要素进入年底密集催化期，宏观经济反转关注核心白马》 --20231029 《个人征信市场空间百亿，需求加快市场化进程》 --20231025 [Table_Author] 证券分析师：黄净 执业证书编号：S0550522010001 18680586451 huangjing@nesc.cn 证券分析师：吴雨萌 执业证书编号：S0550523080001 18901997197 wuym@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业深度报告 AI 商拍：赋能电商零售，商业化进行中 ---AI 行业深度报告 报告摘要： [Table_Summary] 商拍是一个百亿级的巨大市场。电商领域，商家需要在商品展示页面中提供商品图，商品图是消费者线上购物中了解商品的第一步，同时也是消费者了解商品外观和特点的重要渠道，精美的商品图能够快速吸引消费者的注意力，激发消费者的购买欲。我们认为，服饰类店铺对商拍的需求更加强烈，化妆品、日用品等其他品类次之。商务大数据显示，服装鞋帽、针纺织品的网络零售店铺数量占比约为 25.8%，交易额占比约为 21.3%。从 GMV 角度计算，线上零售平台每年用于商拍的成本约为其 GMV 的 1-2%，据此计算可得电商零售商拍的市场空间约为 256-511亿元。从店铺数量角度计算，店铺平均每年用于商拍的支出超过 2 万元，假设商拍渗透率为 50%，计算可得商拍市场空间约为 340 亿元/年。考虑到化妆品、日用品等其他品类的商拍需求，我们认为该空间仍有进一步扩大的可能。 传统商拍存在成本高昂、拍摄效率低的问题，AI 商拍有望对传统商拍形成替代。传统商拍存在以下痛点：1）各环节成本高昂，包括摄影师、场地租赁、聘请模特、后期美工成本；2）拍摄耗时久：摄影师调整场景元素，模特换衣服、妆造均耗费较多时间成本；3）后期处理时间久：后期美工需根据商家要求调整人像美观度和一致性、照片排版等。伴随生成式 AI 图像模型技术的成熟，商拍环节的痛点能够逐渐被 AI 所解决，由AI 模特替换真人模特从而实现降本增效。参考现有生成式 AI 模型的订阅制收费模式，如 Midjourney Basic Plan 8 美金/月、Adobe Firefly 5 美金/月，折算成人民币后预计支出约为 400-600 元/年，仅为传统商拍的 2-3%。 我们搜集了市面上主流的 AI 商拍产品，并从多维度进行了对比。产品包括美图设计室、PhotoStudio AI、VirtuLook、Weshop、PhotoMagic、塔玑、Firefly，对比维度包括 AI 人像图及商品图生成的功能性、图像细节、光影透视、收费模式等。 从功能性上看： PhotoStudio AI、VirtuLook、WeShop、PhotoMagic 素材模板较多；WeShop、PhotoMagic 支持“复刻”模特；WeShop 支持 PSD格式导出（Photoshop 图像编辑格式）；美图设计室、PhotoStudio AI 具备图像、衣服的自动识别与抠图功能，且抠图边界较准确。 从图像效果来看： ➢ 在 衣 服 信 息 还 原 上 ： 美 图 设 计 室 ≈ PhotoStudio AI ≈ 塔 玑 ≈VirtuLook>WeShop≈PhotoMagic； ➢ 在图像整体观感上：人像图：塔玑>美图设计室>PhotoStudio AI> PhotoMagic>Weshop>VirtuLook，商品图：美图设计室≈PhotoStudio AI >WeShop≈VirtuLook>PhotoMagic。 我们认为，现存人像类 AI 商拍产品在手部、脚趾的细节处理上仍存在瑕疵；对于透明程度高的商品，各产品在解决光影透视问题上也存在不足。由于 AI 商拍模型仍在不断优化，伴随产品不断打磨，我们认为未来这些产品将呈现出更好的效果，建议投资者关注图像类 AI 应用端公司，如美图公司（港股）、虹软科技、万兴科技等。 风险提示：测评结果或因为选图、提示词选取情况而存在偏差；图像生成存在较强的随机性；图像美观程度可能存在较强的主观性。 -10%0%10%20%30%40%50%计算机沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 50 [Table_PageTop] 计算机/行业深度 目 录 1. 线上零售商家商拍支出较高，降本增效空间大 .............................................. 4 2. AI 商拍产品百花齐放，图像细节或为制胜关键 ............................................ 6 2.1. 美图设计室 ............................................................................................................................... 7 2.2. PhotoStudio® AI 智能商拍摄影云工作室 ............................................................................ 16 2.3. Wondershare VirtuLook ........................................................................................................... 24 2.4. WeShop .................................................................................................................................... 29 2.5. PhotoMagic .......................................................................