养老金融双周报：瑞典拟重组AP Funds，全球养老金投资收益承压

养老金融双周报（2023.10.20-11.01） 瑞典拟重组 AP Funds，全球养老金投资收益承压 行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 行业报告 前瞻性产业研究 2023 年 11 月 02 日 证券分析师 陈骁 投资咨询资格编号 S1060516070001 chenxiao397@pingan.com.cn 郝博韬 投资咨询资格编号 S1060521110001 haobotao973@pingan.com.cn 研究助理 石艺 一般证券业务编号 S1060122070019 shiy i262@pingan.com.cn 平安观点： 本期重点：瑞典再次考虑重组 AP Funds，三季度全球养老金收益率普遍为负 10 月中下旬，养老金政策与投资领域共有三个事件值得关注。 一是，瑞典财政部继 2004、2015 年后，第三次重启对 AP Funds 的审查，以强化问责制度并降低养老金系统运行成本。与之前两次类似，管理成本高昂、主要投资于另类资产的 AP6 再次成为潜在的“被合并”对象。二是，英国财政大臣亨特在行业的普遍反对下，可能无法强制要求英国养老金投资于 PE 及基建等领域。这意味着，亨特利用养老金支持科技创新、拉动经济增长的方案可能破产。三是，三季度全球养老金收益率多数为负。挪威 GPFG 三季度投资收益率-2.2%，加拿大及美国公共养老金的投资收益率也多数为负。 瑞典和英国目前拟进行的养老金改革，实际体现出当前全球养老金投资收益率承压背景下，另类投资所面临的矛盾。一方面，另类投资可有效分散风险或提升收益率，在养老压力增大、全球经济增速放缓的背景下越来越重要；另一方面，另类投资信息披露不完善，管理成本高昂。未来瑞典及英国的养老投资体系如何发展，可以成为我国的借鉴。  其他养老金融动态跟踪 海外方面：美国拟扩大基本养老金的覆盖范围。10 月 19 日-20 日，美国的多名议员先后联合提出了《联邦退休公平法案》（FRFA）及《美国人退休储蓄法案》（RSAA）。二者分别为政府工作人员及市场工作人员提供了补缴养老保险、享受国家补贴等一系列政策。目前，二者均得到了广泛的支持，未来可能会成功出台。 国内方面：一是金融监管总局印发了《关于促进专属商业养老保险发展有关事项的通知》，进一步扩大经营专属商业养老保险业务的机构范围。二是民政部、市场监管总局联合发布《积极发展老年助餐服务行动方案》，积极构建覆盖城乡、布局合理、共建共享的老年助餐服务网络。三是民政部发布《居家养老上门服务基本规范》国家标准，将为合理界定居家养老上门服务范围、规范供给主体资质条件及供给流程内容要求等提供基本依据。四是民政部、财政部联合探索构建可持续、可推广的经济困难失能老年人长期照护服务模式和保障机制。  风险提示： 1）宏观经济超预期下行；2）资本市场波动；3）政策超预期改变，老龄事业支持力度不足；4）地缘政治形势恶化。 证券研究报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 前瞻性产业研究 · 行业周报 2/ 8 正文目录 一、海外养老金融动态 .................................................................................................................................... 3 1.1 养老金融政策 ......................................................................................................................................... 3 1.削减养老金管理成本，瑞典再次考虑重组 AP Funds ................................................................................................................... 3 2.美国拟扩大基本养老金的覆盖范围 ................................................................................................................................................ 3 1.2 养老金投资管理动态 ............................................................................................................................... 3 1.英国养老金反对财政大臣提出的另类投资计划 ........................................................................................................................... 3 2.2023 年三季度全球养老金收益率下滑 ........................................................................................................................................... 4 二、国内养老金融动态 .................................................................................................................................... 4 2.1 养老金融政策 ......................................................................................................................................... 4 1.国家金融监督管理总局印发《关于促进专属商业养老保险发展有关事项的通知》 ............................................................ 4 2.全国基本养老保险参保人数达 10.6 亿人......................................................................................................................................