金融工程专题研究：广发中证100ETF投资价值分析，聚焦A股核心资产

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年10月14日金融工程专题研究聚焦 A 股核心资产——广发中证 100ETF 投资价值分析核心观点金融工程专题报告金融工程·数量化投资证券分析师：张欣慰证券分析师：刘璐021-60933159021-60875154zhangxinwei1@guosen.com.cnliulu9@guosen.com.cnS0980520060001S0980523070004相关研究报告《金融工程专题研究-盈利筑底，有望迎来价值重估——华夏中证银行 ETF 投资价值分析》 ——2023-09-28《基金百宝箱系列-西部利得陈蒙：立足赔率的成长投资新锐》——2023-09-28《海外资管机构月报-8 月美国大盘成长基金表现出色，开放式基金发行冷清》 ——2023-09-25《金融工程专题研究-红利+低波，震荡市中的防御组合——嘉实沪深 300 红利低波动 ETF 投资价值分析》 ——2023-09-20《金融工程专题研究-哪类 ETF 的机构投资者占比在提升？—穿透算法下的 ETF 机构持仓行为分析》 ——2023-09-18优中选优，聚焦 A 股核心资产中证 100 指数从沪深市场中选取 100 只市值较大、流动性较好且具有行业代表性的上市公司证券作为指数样本，代表了沪深市场行业核心龙头公司。2022 年 6 月 13 日中证 100 指数进行了大幅度的优化升级，主要变化有：1、样本空间拓展为全部 A 股；2、行业分布更加均衡，高景气行业占比提升；3、选取沪深股通证券作为待选样本；4、引入 ESG 评级要求。修订后的中证100指数行业的分布更能代表全A股市场行业变化趋势，龙头特征更加显著，指数成长性显著提升，核心宽基竞争力进一步提升，对全 A 的行业表征性更强，代表了 A 股的核心资产。中证 100 指数投资价值中证 100 指数成分股市值偏大，截至 2023 年 9 月 28 日中证 100 指数成分股的平均市值为 2477.60 亿元。从指数中信一级行业分布来看，电力设备及新能源权重占比为 12.90%，食品饮料权重为 10.93%，电子权重为 9.48%。前十大权重股占比合计为 37.68%，前十大权重股平均市值为 7333.07 亿元。包含贵州茅台、宁德时代、中国平安、招商银行、美的集团、长江电力、比亚迪、恒瑞医药等龙头标的。预计 2023 年归属母公司净利润增速为 5.01%，营业收入增速为 7.37%，整体盈利能力稳定。截至 2023 年 9 月 28 日，中证 100 指数的市盈率为 12.90，市净率为 1.61。中证 100 指数长期业绩较好。按照修订后的中证 100 指数规则计算其历史净值，2012 年 1 月 4 日至 2023 年 9 月 28 日，中证 100 全收益指数年化收益为 10.05%，长期收益高于其他常见宽基指数。广发中证 100ETF广发中证 100ETF（场内代码：512910，联接基金 A：007135；C：007136）是广发基金发行的一只以跟踪中证 100 指数为目标的 ETF 产品。广发中证100ETF 及联接基金成立于 2019 年 5 月，已安全运作满 3 年。截至 2023年 10 月 12 日，广发中证 100ETF 规模达到 9.55 亿元，是当前全市场规模最大、流动性最好的中证 100ETF。广发中证 100ETF 通过打新等多种策略增强指数收益，成立以来，每年都能够稳定战胜基准指数。该基金的基金经理为罗国庆先生。广发基金产品线齐全，旗下产品覆盖主动权益、债券、货币、海外投资、被动投资、量化对冲、另类投资等不同类别。截至 2023 年 9 月 28 日，广发基金非货币 ETF 总规模为 959.41 亿元。风险提示：市场环境变动风险，模型失效风险。统计结果基于客观数据，不构成投资建议，基金过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录优中选优，聚焦 A 股核心资产 ....................................................4中证 100 指数编制规则修订后更能表征 A 股核心资产 ....................................... 4特点一：样本空间为全部 A 股 ........................................................... 5特点二：盈利能力较好，大金融板块占比较低 .............................................. 5特点三：选取属于沪深股通证券作为待选样本 .............................................. 6特点四：引入 ESG 评级考核 .............................................................6中证 100 指数投资价值分析 ...................................................... 8指数编制规则介绍 ...................................................................... 8行业表征性更强，汇聚各行业龙头 ........................................................ 8盈利稳步增长 .......................................................................... 9中证 100 收益优于偏股基金指数和常见宽基指数 .......................................... 11广发中证 100ETF 产品介绍 ..................................................... 13全市场当前规模最大、流动性最好的中证 100ETF ......................................... 13基金管理人简介 .......................................................................13总结 ......................................................................... 15风险提示 ..................................................................... 16pOoNoMtMrPoNoMqMnOqNtQ7NaO8OmOqQoMmPfQqRmMjMpNnR8OpOtOuOmNrQuOmPmQ请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 中证 100 指数特点