海外TMT行业-苹果2023.10.31特别活动暨M3系列芯片-MacBook Pro等新品发布会跟踪：苹果M3系列处理器发布，全新MacBook Pro搭载上市

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023 年 10 月 31 日 行业研究 苹果 M3 系列处理器发布，全新 MacBook Pro 搭载上市 ——苹果 2023.10.31 特别活动暨 M3 系列芯片&MacBook Pro 等新品发布会跟踪 海外 TMT 买入（维持） 作者 分析师：付天姿 执业证书编号：S0930517040002 021-52523692 futz@ebscn.com 联系人：黄铮 021-52523825 huangzheng1@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 事件：北京时间 10 月 31 日早晨 8 点，苹果 Apple 举办特别活动并发布多款重磅产品，包括全新 M3 系列芯片（M3、M3 Pro、M3 Max)，搭载 M3 系列芯片的新款 14和 16 英寸 MacBook Pro 以及新款 iMac，其中 MacBook Pro 和 iMac 均将于 11月 1 日接受预定、11 月 7 日发售。 M3 系列：3nm 工艺+全新 GPU+极致能耗比+超大容量统一内存架构为核心升级点，M3 Max 已可支持数十亿参数 AI 模型的端侧运行。M3 系列芯片为业界首款采用 3nm制造工艺的个人电脑芯片，也是台积电实现规模量产的第二款 3nm 芯片（iPhone15系列搭载首款），采用极紫外光刻技术打造。M3 系列芯片在性能、功耗以及内存方面均有明显提升。GPU 方面：1）M3 系列芯片搭载的新一代 GPU，具备首创的“动态缓存”功能，能够实现不同任务硬件内存的按需分配，提升 GPU 平均利用率、改善专业 APP 和游戏的用户体验；2）硬件加速网格着色技术通过提高几何模型的处理效率，打造视觉效果更复杂的场景；3）首次采用硬件加速光线追踪技术，为游戏渲染更真实的阴影和反光，结合新的 GPU 架构实现专业 App 渲染速度提升至M1/M2 系列芯片 2.5/1.8 倍。CPU 方面: 相较于 M1/M2 系列，M3 系列 CPU 性能核心速度最高提升 30%/15%，能效核心在处理许多常见任务时最高提升 50%。神经网络引擎方面: 强化的 16 核神经网络引擎比 M1 系列提速 60%，加速 AI 计算、并实现数据隐私保护。媒体引擎方面：M3 系列将实现对常用的视频编解码器进行硬件加速，并新增支持 AV1 解码，实现流媒体的节能播放。功耗方面，在实现相同性能条件下，M3 CPU 和 GPU 功耗都仅为 M1 的 1/2，且分别为最新 Intel 12 核 PC芯片功耗的 1/4 和 1/5，性能功耗比出色。统一内存方面，M3/M3 Pro/M3 Max 配备 24/36/128GB 统一内存（vs M2/M2 Pro/M2 Max 配备 24/32/96GB），其中 M3 Max 128GB 统一内存可支持 AI 开发者使用数十亿参数级别的 Transformer 模型。 全新 MacBook Pro 正式发布，灵活搭载三款 M3 系列芯片，适合不同用户需求。此次发布会上苹果同时发布 14、16 英寸的全新 MacBook Pro，其中 14 英寸 MacBook Pro 三款芯片均可搭载，而 16 英寸仅搭载 M3 Pro 及 M3 Max 芯片，对应国行版起售价分别为 12999/19999 元。外观方面，配色在深空灰色、银色基础上新增“深空黑色”，机身由 100%再生铝金属打造、经久耐用，外壳采用阳极氧化层、有效减少指纹留存。尺寸包括 14 英寸与 16 英寸两种，续航方面，MacBook Pro 拥有 Mac 迄今最持久的电池续航，最长可达 22 小时，插电与否不影响性能发挥。显示方面，领先的 Liquid 视网膜 XDR 显示屏 SDR 内容显示亮度最高达 600 尼特，比以往提高20%，连接 Studio Display 仍可保证工作流程中获得一致亮度。搭载不同芯片的机型可服务不同需求的用户：搭载 M3 芯片的机型适合各种常规用户，M3 Pro 芯片机型适合工作流程更繁重的用户（程序员、工业设计师和研究人员），M3 Max 芯片机型适合对于性能要求极高的用户（如 AI 开发者、3D 艺术家和视频工作者）。 24 英寸 iMac 迎来首次升级，搭载 M3 系列芯片，实现性能飞跃。运行方面，24 英寸 iMac 的 M3 机型速度最高达到 iMac M1 机型的 2 倍、27 英寸 iMac Intel 主流机型的 2.5 倍。显示方面，新款 iMac 具备 24 英寸 4.5k 视网膜显示屏，有着宽大的屏幕空间、1100 万像素、500 尼特亮度，可呈现超过十亿色彩。此外新款 iMac 具备1080p FaceTime 摄像头、支持空间音频的六扬声器系统、录音棚级麦克风、带有触控 ID 的键盘、苹果产品互联等多种功能。 投资建议：苹果自身拥有较为忠诚客户群，新一代 M3 系列芯片在 GPU、能耗比和内存架构方面均有明显升级；搭载 M3 系列的 MacBook Pro 定价普遍较高，但根据用户需求提供了多种型号选择，有望在一定程度上带动出货；此外，本周北京时间11 月 3 日凌晨 5 点苹果将发布 FY4Q23 财报，建议关注传统果链公司立讯精密、高伟电子、舜宇光学科技、比亚迪电子、工业富联等。 风险提示：消费电子市场需求恢复不及预期、产品技术升级不及预期等 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 海外 TMT 图 1： M3 具备 8 核 CPU、10 核 GPU 以及 24GB 统一内存 资料来源：苹果特别活动直播（2023-10-31） 图 2：M3 Pro 具备 12 核 CPU、18 核 GPU 以及 36GB 统一内存 资料来源：苹果特别活动直播（2023-10-31） 图 3：M3 Max 具备 16 核 CPU、40 核 GPU 以及高达 128GB 统一内存 资料来源：苹果特别活动直播（2023-10-31） 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 行业及公司评级体系 评级 说明 行 业 及 公 司 评 级 买入 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上 增持 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15%； 中性 未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%； 减持 未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%至 15%； 卖出 未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15%以上； 无评级 因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。 基准指数说明： A 股市场基准为沪深 300 指数；香港市场基准为恒生指数；美国市场基准为纳斯达克综合指数或标普 500 指数。 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不