医药生物行业周报：医药持仓回暖，积极布局Q4行情

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 医药持仓回暖，积极布局 Q4 行情 -医药生物行业周报 医药生物 证券研究报告/行业周报 2023 年 10 月 30 日 评级：增持（ 维持 ） 分析师：祝嘉琦 执业证书编号：S0740519040001 电话：021-20315150 Email：zhujq@zts.com.cn 分析师：孙宇瑶 执业证书编号：S0740522060002 Email：sunyy03@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 495 行业总市值(亿元) 61992 行业流通市值(亿元) 52749 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 中泰医药行业周报-GLP-1 减重引领市场，关注 Q3 业绩催化-祝嘉琦_孙宇瑶-20231015 [Table_Finance] 重点公司基本状况 公司名称 股价 EPS PE PEG 评级 2022 2023EE 2024E 2025E 2022 2023E 2024E 2025E 药明康德 88.72 2.97 3.31 4.21 5.40 29.88 26.84 21.08 16.42 0.96 买入 爱尔眼科 18.06 0.27 0.36 0.46 0.58 66.74 49.68 39.38 31.09 1.88 买入 同仁堂 52.45 1.04 1.31 1.52 1.74 50.45 40.05 34.53 30.09 2.60 买入 康龙化成 29.45 0.77 1.02 1.38 1.92 38.28 28.93 21.33 15.37 0.78 买入 华润三九 45.21 2.48 3.06 3.49 4.01 18.24 14.79 12.95 11.28 1.02 买入 华兰生物 22.34 0.59 0.79 0.95 1.12 37.87 28.19 23.60 19.91 1.48 买入 康泰生物 29.18 -0.12 1.07 1.49 2.03 -245.59 27.27 19.54 14.35 0.72 买入 普洛药业 16.87 0.84 1.00 1.23 1.51 20.10 16.82 13.70 11.19 0.74 买入 联邦制药 8.07 0.87 1.15 1.30 1.46 9.27 7.00 6.22 5.52 0.56 买入 仙琚制药 11.25 0.76 0.66 0.82 1.03 14.85 17.09 13.67 10.93 0.68 买入 九强生物 16.92 0.66 0.87 1.07 1.37 25.59 19.52 15.75 12.31 0.75 买入 奥锐特 23.55 0.52 0.65 0.85 1.10 45.36 36.23 27.81 21.40 1.20 买入 阳光诺和 66.09 1.39 1.98 2.71 3.66 47.46 33.34 24.35 18.05 0.93 买入 诺泰生物 51.00 0.61 0.62 0.84 1.17 84.21 81.75 60.40 43.49 2.20 买入 海泰新光 57.40 1.50 1.38 1.78 2.34 38.24 41.56 32.18 24.50 1.37 买入 备注：数据截至 2023.10.27 备注：数据截止至 2021.12.31 投资要点  Q3 医药持仓回暖，板块β行情启动、建议积极布局。本周沪深 300 上涨 1.48%，医药生物上涨 4.60%，处于 31 个一级子行业第 2 位；其中周五申万医药生物指数单日涨幅达到 4.11%。本周在增发 1 万亿元国债的催化下，市场整体呈现反弹的走势，周五行情尤其突出，表现为明显的超跌反弹，前期跌幅较大的电子、医药、消费等行业均有显著上涨。同时，随着三季报披露进入尾声，市场担忧的医疗反腐对于企业业绩的阶段影响基本出清，板块吸引资金抄底布局。微观来看，医药本次三季报，多数披露业绩较差的公司股价均呈现上涨，基本论证了资金抄底医药的布局思路。医药估值与筹码结构均具备走出板块β大行情的前提条件，考虑当下政策面、基本面的底部位置，叠加老龄化背景下医药行业长期的成长趋势，后续有望迎来催化，建议积极布局医药板块机会。建立在β行情逻辑下，建议整体提高医药板块配置仓位，个股的选择相对弱化。看好：1）代表未来产业方向的创新，包括创新药（仿创结合）、创新器械、创新中药等。恒瑞医药、百济神州、科伦药业、神州细胞、三生国建、迈瑞医疗、联影医疗等。2）创新制造业的产业升级与行业回暖：CRO/CDMO、特色原料药、低值耗材。药明康德、药明生物、康龙化成、诺泰生物、联邦制药、仙琚制药、美诺华等。3）消费的回暖：重点关注宏观经济数据的变化，包括中药 OTC、医疗服务、疫苗、药店等。爱尔眼科、通策医疗、同仁堂、太极集团、昆药集团、智飞生物、百克生物等。 10 月 26 日，基金三季报披露完毕，Q3 医药持仓环比有所回暖，1）整体来看，A 股基金前十大重仓医药板块占比 12.96%（环比上升 2.12pp)，扣除医药基金后占比 7.71%（环比上升 1.47pp）。扣除医药基金后医药板块低配 0.90%，配置占比较 2023Q2 上升1.22pp。2）持有市值前十大的医药个股为：药明康德、恒瑞医药、迈瑞医疗、爱尔眼科、药明生物、同仁堂、金域医学、凯莱英、泰格医药、华润三九；较 2023 年 Q2 前十新增药明生物、凯莱英、泰格医药。3）持仓基金数排名靠前的个股为：恒瑞医药、药明康德、迈瑞医疗、人福医药、爱尔眼科、药明生物、太极集团、科伦药业、智飞生物、百济神州，相比 2023 年 Q2 新增药明生物、智飞生物、百济神州。三季度基金增持市值 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 前五的公司均属 CRO 子板块，经过前期调整后，以药明康德为代表的 CRO 龙头估值性价比突出，叠加外部催化事件，再度获得资金青睐。  配方颗粒集采落地，降幅符合预期，重点关注后续执行情况。10 月 27 日，山东省公共资源交易中心公布中药配方颗粒省际联盟集中带量采购拟中选结果，200 个中药配方颗粒品种共有 59 家企业拟中选，平均每个品种 29 家企业拟中选，其中 165 个品种拟中选企业数量超过 30 家。价格来看，拟中选价格较市场价平均下降 50.77%，降价幅度基本符合此前市场预期。本次集采规则设计较为合理，在用量确定方面，企业先自主选择意向供应的联盟省份，再由医疗机构从中选本省份的企业中自主确定意向供货企业，供需双向选择确定约定采购量，既提高了各方参与度和积极性，又能够更好保障集采结果落地。从拟中选企业来看，龙头公司仍然保持较强竞争力，河南红日康仁堂拟中选 527 个品种，是中选品种最多的厂家；此外，云南天江一方、吉林吉尔吉药业、广东一方、以岭药业、甘肃佛慈红日、华润三九等企业拟中选品种数量也在 400 个以上，位列第一梯队。考虑到产业链综合实力，我们预计配方