消费电子新周期：手机IC业绩回暖，消费电子周期复苏

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 电子 2023 年 10 月 29 日 电子 优于大市（维持） 证券分析师 陈海进 资格编号：S0120521120001 邮箱：chenhj3＠tebon.com.cn 陈蓉芳 资格编号：S0120522060001 邮箱：chenrf＠tebon.com.cn 研究助理 徐巡 邮箱：xuxun＠tebon.com.cn 陈妙杨 邮箱：chenmy＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《 2023 年 三 季 报 点 评-可 立 克（002782.SZ）：23Q3 营收稳健增长，并表海光协同共进》，2023.10.27 2.《2023 年第三季度报告点评-电连技术（300679.SZ）：23Q3 业绩集中释 放 ， 汽 车 连 接 器 持 续 成 长 》，2023.10.27 3.《圣邦股份(300661.SH)：库存高企短期承压,龙头减产改善行业格局》，2023.10.26 4.《 2023 年 三 季 报 点 评-欧 陆 通（300870.SZ）：毛利率持续改善，服务器电源进展迅速》，2023.10.25 5.《2023 年三季报点评-均胜电子（600699.SH）：业绩持续兑现，再 获百亿订单》，2023.10.24 消费电子新周期：手机 IC 业绩回暖，消费电子周期复苏 [Table_Summary] 投资要点：  半导体：手机 IC 迎需求复苏+国产化机遇。本周电子（中信）指数上涨 2.5%。本周三星 Q4 涨价落地，然后小米等安卓终端纷纷发布新机，半导体需求后续有望迎复苏。建议关注复苏较快的消费 IC、存储、稼动率提升的封测；此外，明年存储晶圆厂有望扩产，重点关注存储份额提升空间大的设备厂商。IC 设计：随着安卓旗舰机的上市，我们看到其内部的 CIS、射频芯片国产化进程在加速。例如，本周发布的小米 14 主摄采用定制的国产 50M CIS 芯片。接下来的手机创新点包括光学、快充等，建议积极关注手机 IC 的国产化机遇。建议关注：南芯科技、韦尔股份、卓胜微、思特威、艾为电子等。封测：长电科技 Q3 营收环比+31%，并表示产能利用率逐步回升。封测板块近期有所调整，但 PB 估值回落至较低位置。建议关注：长电科技、通富微电、甬矽电子、伟测科技等。存储：近日三星向客户公布第四季度官价，Mobile DRAM 合约价季涨幅预估将扩大至 11-25%；NAND Flash 方面，eMCP、uMCP 平均涨幅 20%以上。存储价格涨价落地中，建议关注：江波龙、德明利、朗科科技、兆易创新等。设备：中微/盛美/芯源微 Q3 营收分别同比增长 41%、29%、30%，但合同负债均环比回落。我们认为随着明年国产龙头晶圆厂有望重启招标，带动设备新签订单增速提升。建议关注：拓荆科技、中微公司、华海清科、新莱应材、正帆科技等。  汽车电子：问界 M9 预订超预期，关注光学等华为汽车创新。继 M7 大定突破 6w台一炮而红后，10 月 25 日问界官宣 M9 目前预订已突破 15000 台。作为问界高科技豪华 SUV 旗舰车，M9 集华为最新智能汽车黑科技于一身，其预订数据走高意味着光场屏、智慧车灯等创新已初步得到市场认可。建议关注车载光学为代表的华为汽车黑科技。光场屏：装进车内的私人影院，建议关注四川九洲、神通科技。ARHUD＆智能大灯：百万像素智慧大灯，创造安全智能的夜间出行体验，建议关注光峰科技。智驾硬件：建议关注电连技术、联创电子。正临 Q3 季报密集披露期，重点关注财报修复力度较强的公司，如韦尔/思特威/格科微毛利率均有不同程度改善，电连技术单 3 季度毛利率提升幅度较大。  苹果新品有望发布，消费电子旺季来临。北京时间 10 月 31 日，苹果将举行名为Scary Fast 的线上产品发布会，有望更新芯片产品，以及 Mac 系列电脑，在年末购物季高峰到来之前进一步充实产品线。PC 市场在经历一年多的低迷后，有望在苹果/联想等芯片发布、AI PC 创新驱动、年末购物高峰的带领下重回增长。建议关注：立讯精密、闻泰科技、春秋电子、光大同创、领益智造、蓝思科技等。  风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦风险。 -5%0%5%10%15%20%24%29%2022-102023-022023-06电子沪深300 行业点评 电子 2 / 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电子板块本周行情一览 图 1：电子指数 2022 年初以来涨跌幅 资料来源：iFinD、德邦研究所 图 2：今年初以来电子各子版块股价表现 图 3：本周电子各子版块股价表现 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：使用中信电子三级行业指数 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：使用中信电子三级行业指数 图 4：本周电子板块涨跌幅前十股票 图 5：本周电子板块涨跌幅后十股票 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：参考中信电子指数成分股 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：参考中信电子指数成分股 -50%-40%-30%-20%-10%0%10%沪深300费城半导体指数电子(中信)23% 21%16% 15% 13%9%8%0%-5%-7%-17%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%半导体设备显示零组PCB面板安防LED消费电子组件半导体材料集成电路被动元件分立器件6.0%5.0%4.6%3.9%3.8%3.4%2.5%1.5%0.9%0.8%0.4%0%1%2%3%4%5%6%7%安防分立器件PCB半导体设备显示零组消费电子组件半导体材料LED集成电路面板被动元件57%29% 27% 24% 20% 19% 18% 18% 17% 16%0%10%20%30%40%50%60%-6% -6% -7% -7% -9% -10% -10% -12% -12%-19%-25%-20%-15%-10%-5%0% 行业点评 电子 3 / 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 信息披露 分析师与研究助理简介 陈海进，电子行业首席分析师，6 年以上电子行业研究经验，曾任职于民生证券、方正证券、中欧基金等，南开大学国际经济研究所硕士。电子行业全领域覆盖。 陈蓉芳，电子行业研究助理，曾任职于民生证养、国金证券，香港中文大学硕士，覆盖汽车电子、车载半导体等领域。