传媒行业：内容风控需求旺盛，自建与第三方共同驱动

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 1 / 15 [Table_Page] 行业专题研究|传媒 2019 年 3 月 1 日 证券研究报告 [Table_C ontacter]本报告联系人：[Table_Title]传媒行业 内容风控需求旺盛，自建与第三方共同驱动 [Table_Author]分析师： 旷实 分析师： 杨艾莉 SAC 执证号：S0260517030002 SFC CE.no: BNV294 SAC 执证号：S0260517090002 010-59136610 010-59136612 kuangshi@gf.com.cn yangaili@gf.com.cn 请注意，杨艾莉并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_Summary]核心观点： 发展背景：互联网内容爆发，监管趋严随着移动互联网行业发展，全网内容资源爆发式增长，信息流内容、短视频、直播成为新兴内容形式。与此同时，海量内容资源带来监管风险。多家互联网公司由于内容把关不严相继被网信办约谈整改——根据新浪新闻、搜狐新闻，2018年4月广电总局针对今日头条、快手播出有违社会道德节目，约谈两家网站；内涵段子APP被责令永久关停；2018年10月，腾讯因微信公众号传播淫秽色情和低俗网络小说被约谈。 内容风控主流模式：自建审核团队与第三方审核并存自建审核团队与第三方审核是内容风控的两种主流模式。大型互联网公司，尤其是UGC产品的公司通常拥有庞大内容审核团队，如今日头条、快手、微博等，每家公司内容审核人员均有上千人，且主要布局在二三线城市。今日头条在北京、济南、西安、福建龙岩等六地拥有审核团队，进行7*24小时监控。第三方内容风控，是由第三方专业机构利用技术和人工审核团队，对平台进行色情、暴恐、涉政等违规内容识别，过滤并删除含有违规信息的图文及音视频，保证平台内容合法合规和绿色健康。平台方根据审核内容及数量支付给第三方机构一定报酬。 1）审核内容：内容风控涉及到图文、音乐、视频、公众号、小程序、游戏、广告、动漫等行业；色情、暴力、政治敏感、广告、低质量内容等是审核的主要方向。 2）主要客户：只要有图/文/音频/视频内容的互联网平台型公司，都可能成为第三方内容风控业务的客户。部分第三方审核平台还会根据主要客户所处细分领域提供相应行业解决方案，如金融、社交、媒体、游戏行业解决方案。 3）收费模式：根据企业审核量进行阶梯定价。以百度AI的“色情识别”为例，根据审核量多少，每一千张图片的审核价格在0.3-1元不等。 第三方内容风控业务壁垒主要在于政策、技术、管理和人才四大方面。拥有云服务能力的BAT巨头公司，人民网为代表的媒体公司以及人工智能领域内创业公司，是第三方内容风控行业主要的三类参与者。 投资建议外部监管环境与互联网内容爆发，共同驱动第三方内容风控行业。关注国有传媒企业，人民网、新华网。风险提示内容风控行业政策风险；行业商业化进程缓慢风险；参与者众多，竞争加剧风险。 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 15 [Table_PageText] 行业专题研究|传媒 目录索引 一、政策和行业背景 ........................................................................................................... 4 1、政策监管背景 ........................................................................................................ 4 二、内容风控主流模式：自建审核团队与第三方审核 ........................................................ 5 1、自建内容风控团队：团队庞大，成本高昂，大型互联网公司的选择 .................... 5 2、第三方审核：技术型公司与内容型公司主要参与 ................................................. 7 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 15 [Table_PageText] 行业专题研究|传媒 图表索引 图 1：2018 年互联网平台被约谈整改事件梳理 ..................................................... 4 图 2：内容审核常用法律法规 ................................................................................ 5 图 3：灵犬小程序界面 ........................................................................................... 6 图 4：灵犬小程序界面 ........................................................................................... 6 图 5：阿里云产品体系 ........................................................................................... 9 图 6：云净网人工审核流程 .................................................................................. 12 表 1：云服务企业作为第三方内容审核 .................................................................. 9 表 2：创业公司作为第三方内容审核 ................................................................... 11 表 3：创业类公司融资情况 .................................................................................. 12 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 15 [Table_PageText] 行业专题研究|传媒 一、政策和行业背景 1、政策监管背景 根据腾讯网新闻，2019年1月中国网络视听节目服务协会正式发布《网络短视频内容审核标准细则》和《网络短视频平台管理规范》，要求网络短视频应实行先审后播制度，并