生物医药行业2023年三季度医药基金持仓跟踪：走出情绪底部，全基医药重仓占比环比持续提升

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业简评报告 2023 年 10 月 27 日 推荐（维持） 走出情绪底部，全基医药重仓占比环比持续提升 消费品/生物医药 公募基金重仓占比延续 2022Q3 以来的提升趋势，超配比例持续提升，在基本面、政策等见底后，我们持续看好医药行业投资价值。  2023Q3 SW 生物医药行业公募重仓持股占比 12.9%、相较于 2023Q2 环比提升 94bp。  2023Q3 医药行业超配比例 5.8%、相较于 2023Q2 环比提升 147bp。 图 1：医药行业公募重仓占比变化（SW 一级） 资料来源：Wind、招商证券 板块继续分化，医疗服务、生物制品环比提升明显：  医疗服务板块：2023Q3 持仓占比 4.16%、相较于 2023Q2 环比提升 113bp，其中 CXO 板块持仓占比提升。  生物制品板块：2023Q3 持仓占比 1.67%、相较于 2023Q2 环比提升 97bp，主要系创新链及疫苗板块持仓占比提升。  中药板块：2023Q3 持仓占比 1.55%、相较于 2023Q2 环比降低 61bp。  化学制药板块：2023Q3 持仓占比 2.61%、相较于 2023Q2 环比降低 20bp。  医疗器械板块：2023Q3 持仓占比 2.53%、相较于 2023Q2 环比降低 19bp。  医药商业板块：2023Q3 持仓占比 0.36%、相较于 2023Q2 环比降低 17bp。 图 2：医药行业公募重仓占比变化（SW 二级） 资料来源：Wind、招商证券 风险提示：研发风险、政策风险、地缘政治等。 行业规模 占比% 股票家数（只） 448 8.6 总市值（十亿元） 6063.3 7.7 流通市值（十亿元） 5073.5 7.4 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -4.9 -12.7 -5.7 相对表现 -0.0 -1.4 -1.8 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《疫后采浆修复开始逐步体现，恢复节奏出现分化—血制品批签发数据定期跟踪（3Q2023）》2023-10-23 2、《中外医药创新产业链对照系列报告（三）—从武田制药 7 倍涨幅看创新药出海》2023-10-17 3、《多点开花，国产 ADC 平台能力持续验证—ESMO2023 国产 ADC 临床数据梳理点评》2023-10-16 许菲菲 S1090520040003 xufeifei@cmschina.com.cn -20-100102030Oct/22Feb/23Jun/23Sep/23(%)生物医药沪深3002023 年三季度医药基金持仓跟踪 敬请阅读末页的重要说明 2 行业简评报告 图 3：医药行业流通市值及公募基金持股市值（SW 一级） 资料来源：Wind、招商证券 图 4：沪深 300 和医药行业指数（以 2010 起始点为 100） 资料来源：Wind、招商证券 敬请阅读末页的重要说明 3 行业简评报告 图 5：板块 PE(TTM)变化 资料来源：Wind、招商证券（分板块数据为招商医药组对代表性公司进行统计计算所得） 风险提示：研发风险、政策风险、地缘政治等。 敬请阅读末页的重要说明 4 行业简评报告 分析师承诺 负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 评级说明 报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中，A 股市场以沪深 300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500 指数为基准。具体标准如下： 股票评级 强烈推荐：预期公司股价涨幅超越基准指数 20%以上 增持：预期公司股价涨幅超越基准指数 5-20%之间 中性：预期公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间 减持：预期公司股价表现弱于基准指数 5%以上 行业评级 推荐：行业基本面向好，预期行业指数超越基准指数 中性：行业基本面稳定，预期行业指数跟随基准指数 回避：行业基本面转弱，预期行业指数弱于基准指数 重要声明 本报告由招商证券股份有限公司（以下简称“本公司”）编制。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除法律或规则规定必须承担的责任外，本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。 本报告版权归本公司所有。本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载，否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。