电子行业粤港澳大湾区专题报告：智能制造创新升级，打造大湾区智慧城市群

粤港澳大湾区专题报告 智能制造创新升级，打造大湾区智慧城市群 行业专题报告 行业报告 电子 2019 年 02 月 28 日 请务必阅读正文后免责条款 中性（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*电子*三星发布可折叠手机，高通发布第二代 5G 芯片》 2019-02-24 《行业动态跟踪报告*电子*折叠下一个世代，柔性化显示是趋势》 2019-02-21 《行业动态跟踪报告*电子*电子板块整体增速放缓，子行业喜忧参半》 2019-02-14 《行业快评*电子*苹果财报发布：大中华区下滑明显，服务类成亮点》 2019-01-30 《行业周报*电子*华为发布首款 5G 芯片及终端，ASML 公布最新财报》 2019-01-27 证券分析师 刘舜逢 投资咨询资格编号 S1060514060002 0755-22625254 LIUSHUNFENG669@PINGAN.COM.CN 研究助理 徐勇 一般从业资格编号 S1060117080022 0755-33547378 XUYONG318@PINGAN.COM.CN  打造大湾区世界级智慧城市群，广、深引领产业升级：2 月 18 日晚间，中共中央、国务院印发了《粤港澳大湾区发展规划纲要》。不论在经济体制上还是在资源禀赋上，粤港澳都有着很强的互补性。中国香港、中国澳门拥有特别行政区的法律地位，其市场经济体制与相关制度运行体系相对更加成熟，中国香港作为国际金融中心，还拥有规模可观的著名大学与金融管理人才；而珠三角则拥有广大的腹地、创新产业集群与较大的增长潜力。从产业结构上，2018 年广州第二产业 GDP 占比约为 27%，深圳第二产业 GDP 占比为 41%，东莞、惠州、珠海等城市约为 50%，深圳和广州在大湾区的几个内地城市产业升级中领跑。  完善珠三角创新体系，增强制造业核心竞争力：目前，深圳共有 57 家电子行业上市公司，占到 A 股电子上市企业的四分之一，由于中国电子制造业的崛起和全球电子产业价值链分工的日益细化，中国已成为全球电子制造的主要生产基地之一。亚洲市场 2017 年收入达 3,617 亿美元，占全球电子设备智能制造行业总收入的 81.8%。珠三角凭借区位地理优势，成为国内生产制造核心。在“先进制造+工业互联网”背景下，电子设备制造行业将向智能化生产、智能化管理的方向发展。大湾区纲要指出：推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合，大力推进制造业转型升级和优化发展，支持东莞等市推动传统产业转型升级，支持佛山深入开展制造业转型升级综合改革试点，珠三角电子制造企业有望逐步受益产业创新升级。  打造世界级智慧城市群，视频采集是前端入口：伴随着大数据、移动互联网、云计算、物联网、人工智能技术的不断进步，国内“智慧城市”的建设走向高潮。安防行业作为智慧城市的安全之门，同时也担负着智慧城市中智慧交通、智慧金融、智慧社区等多个系统视频图像识别的“智慧之眼”。随着智慧城市项目不断落地以及智能化要求提高，安防企业凭借多年平安城市项目及技术经验，积极参与智慧城市建设已经成为行业大趋势。根据中安协发布《中国安防行业“十三五”（2016-2020 年）发展规划》，“十三五”期间，安防行业将向规模化、自动化、智能化转型升级，且到 2020年，安防企业总收入将达到 8000 亿元左右，年增长率达到 10%以上，实现行业增加值 2500 亿元。  投资策略：智能制造领域：在大湾区产业升级背景下，电子设备制造行业将向智能化生产、智能化管理的方向发展，逐渐成为工业互联网生态系统中重要的基础性环节。依托富士康在制造服务业的强大经验积累，工业富联有望成为“先进制造+工业互联网”新生态的典范企业。智慧城市领域：伴随着大数据、移动互联网、云计算、物联网、人工智能技术的不断进步，国内“智慧城市”的建设走向高潮。芯片端：随着中国安防市场的迅速发展，在国产化趋势下，安防芯片市场迎来良机，建议关注国内芯片厂商国科微和富瀚微。设备端：在价格竞争激烈，高、中、低产品的界限日渐模糊，凭借规模效应带来的成本优势，龙头厂商的市场份额有望进一步提升，同时，安防龙头大力开拓 AI 技术的产品模式和应用市场，与现有解决方案相整合为企业铸就宽广的护城河，建议关注海康威视和大华股份。 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用并注意阅读研 究报告尾页的声明内容。 -40%-30%-20%-10%0%10%20%Feb-18 May-18 Aug-18 Nov-18沪深300电子证券研究报告 电子·行业专题报告 请务必阅读正文后免责条款 2 / 18  风险提示：1）技术更新换代风险：随着云计算、大数据、人工智能等技术的不断演进，行业的业务模式和应用需求可能会随之演变。如果产业链公司不能密切追踪前沿技术的更新和变化，不能快速实现业务的创新发展，未来发展的不确定性风险将会加大；2）行业竞争加剧风险：国内安防芯片发展速度快，但国外企业在安防芯片领域起步较早，在规模和技术上有较大优势。安防行业中游进入壁垒不高，竞争者如采用低价策略，行业附加值可能走低；3）全球市场开拓风险：相关企业积极开拓国际市场，如果业务开展所在国出现贸易保护、债务问题、政治冲突等情况，可能对公司的业务发展产生不利影响；4）汇率波动的风险：产业链中的大部分公司的采购及销售涉及外币计算，汇率波动会对其财务费用产生一定的影响。 股票名称 股票代码 股票价格 EPS P/E 评级 2019/02/27 2017A 2018E 2019E 2020E 2017A 2018E 2019E 2020E 工业富联 601138.SH 14.93 0.81 0.84 0.98 1.15 18.43 17.77 15.23 12.98 推荐 海康威视 002415.SZ 34.10 1.02 1.25 1.52 1.85 33.43 27.28 22.43 18.43 推荐 大华股份 002236.SZ 15.99 0.82 0.84 1.02 1.25 19.50 19.04 15.68 12.79 未评级 富瀚微 300613.SZ 111.96 2.34 1.20 2.07 2.74 47.85 93.30 54.09 40.86 未评级 注：未评级公司数据采用 wind 一致预期 电子·行业专题报告 请务必阅读正文后免责条款 3 / 18 正文目录 一、 大湾区规划重磅出台，广、深引领产业升级 ....................................................... 5 1.1 地理优势得天独厚，改革开放先锋 .............................................................................. 5 1.2 广、深引领产业升级，区域协同性逐步提升 ................................................................ 6