通信行业2019年巴塞罗那MWC前瞻系列：5G供应链精彩纷呈，厂商面临机遇挑战

2019 年巴塞罗那 MWC 前瞻系列 5G 供应链精彩纷呈，厂商面临机遇挑战行业动态跟踪报告 行业报告 通信 2019 年 02 月 21 日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业动态跟踪报告*通信*整体盈利将保持增长，关注龙头绩优标的》 2019-02-17 《行业周报*通信*行业进入调整阶段 ， 关 注 行业 龙 头 和绩 优标 的 》 2019-01-27 《行业周报*通信*行业指数小幅回调 ， 5G 主 题 热 度 或 者 消 退 》 2019-01-20 《行业周报*通信*工信部将发放5G临时牌照，行业关注度持续提升》 2019-01-13 《行业周报*通信*行业走势迎来调整，5G仍将是主旋律》 2019-01-07 证券分析师 汪敏 投资咨询资格编号 S1060517050001 021-38643219 WANGMIN780@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用并注意阅读研 究报告尾页的声明内容。 投资要点 5G 商用大幕拉开，无线侧亮点频出。2019 年 MWC 因处于全球主要国家开启 5G 网络商用建设的背景之下而备受关注。无线侧方面，由于Massive MIMO 天线架构的解耦，无线侧新产品丰富，厂商竞争激烈，产业链格局有望在 5G 时代重新调整。国内华为推出 5G 基站核心芯片，也为 5G 时代基站设备芯片的国产替代打开想象空间。 面向 5G 的光模块产品化能力已渐成熟。国内外光模块厂商围绕 5G 应用积极开展承载光模块研发。5G 前传 25G 光模块方面，波长可调谐光模块处于在研阶段，BiDi 光模块处于样品阶段，其他类型光模块均已成熟。5G 光模块所使用核心光电芯片在领先国家均已基本成熟，国内在整体上处于研发阶段。 国内 CMP 平台优势显现，车联网竞争日趋激烈。本届展会中国移动将展示自研 OneNet 平台，基于物联网连接数优势，预期在与国际平台的竞争中渐现优势。车联网市场竞争激烈，整车厂大量参与，本届展会宝马、丰田、大陆、高通、英特尔等知名汽车制造商和科技公司将带来无人驾驶、互联驾驶方面的最新成果。 投资建议。5G 光模块供应链市场建议关注国内电信光模块厂商光迅科技、国内数据中心光模块龙头企业中际旭创；5G 加快物联网应用，建议关注无线通信模块终端领先企业移为通信。 风险提示。（1）运营商对于传输网络扩容以及 5G 建设进度不达预期或部署方案变化，对光模块需求产生影响；（2）模块市场存在新进入者，可能会对传统光模块厂商的市场占有率产生小幅冲击；（3）物联网应用场景多元，参与者众多或市场需求受海外非经济因素影响导致订单不确定等风险。 -30%-20%-10%0%10%20%Feb-18 May-18 Aug-18 Nov-18沪深300通信证券研究报告 通信·行业动态跟踪报告 请务必阅读正文后免责条款 2 / 12 正文目录 一、 无线侧：基站天线供应链变化、基站芯片国产替代 ............................................ 4 二、 光通信：关注 5G 承载光模块的厂商研发进展 .................................................... 5 三、 物联网：国内 CMP 日益成熟、车厂加速布局车联网 .......................................... 7 四、 投资建议 ............................................................................................................ 10 五、 风险提示 ............................................................................................................ 11 通信·行业动态跟踪报告 请务必阅读正文后免责条款 3 / 12 图表目录 图表 1 MWC2019 八大主题 .................................................................................................. 4 图表 2 5G Massive MIMO 天线架构 ...................................................................................... 4 图表 3 Qorvo 推出的面向 5G 基础设施的 GaN 功放 ............................................................. 5 图表 4 华为发布业界首款 5G 基站核心芯片 .......................................................................... 5 图表 5 Lumentum 光模块 ...................................................................................................... 6 图表 6 Lumentum400G/100G 光模块 ................................................................................... 6 图表 7 5G 承载光模块产品化能力 ......................................................................................... 6 图表 8 5G 光模块核心光电芯片产品化能力........................................................................... 7 图表 9 中移物联 OneNET 平台 ............................................................................................. 8 图表 10 中移动将搭建 5G 全息直播间 ................................................................................. 8 图表 11 MWC2019 参展汽车公司和科技巨头 ..................................................................... 9 图表 12 车联网产业链