专题市场策略报告：新型PEG指标，择股新模式

研究源于数据 1 研究创造价值 [Table_Summary]新型 PEG 指标 择股新模式 方正证券研究所证券研究报告 专题市场策略报告 市场策略研究 2019.02.21 [TABLE_ANALYSISINFO]首席市场分析师：赵伟 执业证书编号： S1220511020009 TEL： 0731-85832387 Email： zhaowei@foundersc.com [Table_Author]联系人： 相关研究 [TABLE_REPORTINFO] 读最后特别声明与免责条款 PEG 指标内涵与即将推出的科创板上市要求不谋而合，以 PEG模型作为投资新兴产业上市公司股票的依据具有指导意义。但目前市场普遍使用的 PEG 模型在指导投资上的局限性体现在Ｇ值的计算上，通过预测未来三至五年每股盈利的复合增速来确定Ｇ值其风险与不确定性都较高，我们则是用上市公司过去三年主营业务利润复合增速计算Ｇ值，既展望未来，更面对现实。 根 据 新 型 PEG 指 标 以 及 另 外 一 些 企 业 成 长 能 力 指 标 对2015-2017 年的股票进行筛选，并将筛选出来的个股制成指数，通过比较其 2018 年与沪深 300 走势的对比图，判断其有效性。 通过比较分析，我们发现新型 PEG 指标能够带来相当程度的超额利润，新型 PEG 指标又与科创板有较高的契合性，待科创板落地之时，拥有良好持续盈利能力的个股都会得到一个值得期待的估值水平，而新型 PEG 指标则更能准确的找到相关标的。 风险提示：科创板落地时间的推迟，绩优成长股中期不能得到市场青睐，市场风格的不确定性 专题市场策略报告 研究源于数据 2 研究创造价值 目录 1 PEG 指标的意义及内涵 ....................................................... 4 1.1 科创板即将落地趋势下，PEG 指标的意义 .............................................. 4 1.2 PEG 指标的内涵及其较 PE 指标的优越性 ............................... 错误!未定义书签。 1.3 美股关于 PEG 指标的研究情况 ....................................... 错误!未定义书签。 1.4 PEG 指标的计算依据及指标改良 ..................................................... 7 2 新型 PEG 指标的有效性验证 ................................................... 9 2.1 新型 PEG 指标指数与沪深 300 的对比 ................................................. 9 2.2 新型 PEG 指标指数相对大盘波动性成因分析 .......................................... 10 2.3 新型 PEG 指标指数波动性应对方法 .................................................. 11 3 新型 PEG 指标在目前形式下的应用 ............................................ 13 4 参考文献 .................................................................. 15 专题市场策略报告 研究源于数据 3 研究创造价值 图表目录 图表目录 图表 1： 科创板上市条件 ................................................................................................................................... 4 图表 2： 旧 PEG 指标筛选结果（1） ................................................................................................................. 6 图表 3： 旧 PEG 指标筛选结果（2） ................................................................................................................. 6 图表 4： 旧 PEG 指标与沪深 300 走势对比图 ................................................................................................... 7 图表 5： 2015-2017 年符合新型 PEG 指标个股（1） ....................................................................................... 8 图表 6： 2015-2017 年符合新型 PEG 指标个股（2） ....................................................................................... 8 图表 7： 2015-2017 年符合新型 PEG 指标个股（3） ....................................................................................... 8 图表 8： 2015-2017 年符合新型 PEG 指标个股（4） ....................................................................................... 9 图表 9： 新型 PEG 指标与沪深 300 走势对比图 ............................................................................................... 9 图表 10： 万德白马股指数与沪深 300 走势对比图 ..................................................................................... 10 图表 11： 新型 PEG 指标、白马股及沪深 300 走势对比图（18/01-19/01） ..............................