市场专题报告：2019Q1业绩前瞻及关注点

研究源于数据 1 研究创造价值 [Table_Summary]2019Q1 业绩前瞻及关注点 方正证券研究所证券研究报告 市场专题报告 策略研究 2019.2.17 分析师：胡国鹏 执业证书编号： S1220514080001 TEL： 15210653408 E-mail huguopeng@foundersc.com 分析师：郑小霞 执业证书编号： S1220512080002 TEL： 13391921291 E-mail zhengxiaoxia@foundersc.com 分析师：孟欣 执业证书编号： S1220518010001 TEL： 18800008772 E-mail mengxin@foundersc.com 联系人： 袁稻雨 TEL：13691353139 E-mail yuandaoyu@foundersc.com 刘超 TEL：13269985073 E-mail liuchao5@foundersc.com 更具体详情请联系对应行业组或对口销售 [TABLE_REPORTINFO] 请务必阅读最后特别声明与免责条款 1、2019Q1 经济继续缓慢下行，市场盈利水平也将随之下行 无论从经济的先行指标 PMI，还是从三驾马车的观测情况来看，经济在短周期内仍会运行在下行通道，即 2019Q1 经济会继续缓慢下行。 短期内，经济下行的压力来自于消费的缓慢长期下行、房地产销售回落带来的影响以及关税冲突导致的出口抑制兑现，目前从中美贸易谈判来看，延期的概率在提升，出口的影响相对可控，1、2 月份主要城市地产销售面积下行明显，将对房地产投资链条产生负面影响。随着经济的继续缓慢下行，市场盈利水平也将随之下行。 2、寻找布局业绩整体下行环境中的亮点行业和领域 尽管整体上市场业绩还将继续下行，但部分行业和领域也能逆周期增长，这些行业值得关注，建议考虑三条线索： ① 逆周期对冲的相关行业，包括电力设备和新能源、建筑等； ② 科技蓝筹，包括 5G、物联网、工业互联网等；③ 业绩稳定的消费行业，例如家电、食品饮料等。3、按照方正行业组对于 2019 年 Q1 业绩的梳理，周期类和消费类行业业绩下行压力较大，而成长类行业业绩压力较小或存在改善。 周期类行业中：公用事业和农林牧渔行业业绩将出现改善；钢铁、煤炭、化工、有色行业业绩面临较大下行压力；机械设备行业业绩较为稳定或有小幅下行压力。 消费品行业中：轻工制造和医药生物行业业绩面临下行压力；食品饮料行业业绩整体稳定或较为乐观。 成长性行业中：计算机、通信、传媒行业业绩都将出现改善；而电子行业业绩增速企稳。 风险提示：未来经济政策发生重大转折性变化、2018 中小创业绩预告与真实业绩存在巨大偏差、大面积中小创公司发生业绩预告修正等。 股票报告网整理http://www.nxny.com 市场专题报告 研究源于数据 2 研究创造价值 目录 1 策略观点：2019Q1 市场业绩随名义 GDP 继续下行，布局关注 3 条线索 ............................ 3 2 周期类行业 ................................................................................................................................... 4 2.1 煤炭：2019Q1 利润中枢或下移，可关注业绩稳定及低估值标的 ...................................................... 4 2.2 钢铁：2019Q1 利润中枢下行，建议关注低估值高弹性标的及长材 .................................................. 5 2.3 有色：2019Q1 总体业绩面临压力，建议关注贵金属板块 .................................................................. 6 2.4 化工：2019Q1 行业景气度或将下降，关注有核心竞争力的优质标的 .............................................. 7 2.5 机械：2019Q1 行业整体业绩一般，有所分化，建议关注传统龙头和新兴产业的突破 .................. 8 2.6 公用事业与环保：2019Q1 煤价下跌整体利好行业，业绩改善，关注火电和低估值大投运规模的垃圾发电企业 ....................................................................................................................................................... 9 2.7 农业：2019 年行业业绩反转，看好畜禽养殖板块。......................................................................... 10 3 消费品行业 ................................................................................................................................. 10 3.1 食品饮料：对 2019Q1 业绩较为乐观，白酒龙头和销售良好的非酒企值得关注 ........................... 10 3.2 医药生物：2019Q1 业绩增速有下行压力，关注医药消费品+医疗服务 .......................................... 11 3.3 轻工制造：整体业绩承压，建议关注包装印刷板块 .......................................................................... 12 4 成长类行业 ................................................................................................................................. 13 4.1 计算机：2019Q1 行业继续繁荣，建议关注龙头和低基数公司 ........................................................ 13 4.2 通信：2019Q1 整体业绩增速有望环比回升，继续把握 5G+现金流两条主线。 ............................ 14 4.3 传媒：2019Q1 业绩整体稳定或有边际改善，重点关注游戏、出版板块 ..........................