汇添富国证2000指数增强基金投资价值分析：多重因素共振下的小盘股量化掘金

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 基金研究 2023 年 10 月 17 日 专题报告 汇添富国证 2000 指数增强基金投资价值分析 本文围绕汇添富国证 2000 指数增强（A 类代码：019318，C 类代码：019319）的投资价值进行分析，主要结论如下： ❑ 以史为镜，我们发现小盘股在历史大部分时期占优（小市值组合月胜率超六成），且小盘股的演绎主要与以下几个因素——经济复苏、新产业趋势、流动性环境以及其他外部条件（如壳价值、并购重组、增量资金等）的共同催化密不可分。 ❑ 反观当下，我们认为在经济复苏+AI、专精特新等新产业趋势形成+宽松流动性环境+政策面利好的多重因素共振下，小盘风格未来有望继续占优。 ❑ 国证 2000 指数（399303）是深圳证券信息有限公司所编制的一只综合反映 A股市场小盘股票的价格变动趋势的宽基指数。根据指数编制说明，国证 2000指数按照市值和成交金额在市场中所占比例的综合排名，扣除国证 1000 指数样本股后，选取排名靠前的 2000 只股票构成。 ❑ 国证 2000 指数小市值特征明显；相对高配医药、化工、机械、计算机等科技创新行业；权重股分布相对分散，集中度较低。 ❑ 国证 2000 指数具有高弹性高波动的特征。近三年来，国证 2000 指数表现优秀，大幅跑赢了其他宽基指数。 ❑ 汇添富国证 2000 指数增强（A 类代码：019318，C 类代码：019319）是汇添富基金即将发行的一只增强指数型基金，该基金的拟任基金经理为吴振翔、王星星。募集时间： 2023 年 10 月 23 日- 2023 年 11 月 03 日。基金的管理费率为 0.80%，托管费率为 0.10%，为投资者投资优质中小市值股票提供了一种灵活方便、费用低廉的投资方式。 ❑ 汇添富国证 2000 指数增强的拟任基金经理为吴振翔、王星星先生。吴振翔先生，现任指数与量化投资部副总监，具有 13.7 年投资经理经验，当前在管公募基金 13 只，总管理规模约 254.50 亿元。王星星先生，现任指数与量化投资部基金经理，当前管理汇添富中证 1000 指数增强基金。 ❑ 汇添富基金量化投资团队经验丰富，量化团队平均从业年限 10 年。投资过程中强调投研一体化，通过规范的投资流程和精细化的投资管理提升超额收益的稳定性。 ❑ 汇添富基金量化投资团队指数增强产品管理经验丰富，产品线涵盖常见宽基指数。公司指数增强代表产品汇添富沪深 300 指数增强（005530.OF）和汇添富中证 500 指数增强（001050.OF）长期业绩表现亮眼，在跟踪相同标的指数的增强指数型基金中排名前列。 风险提示：本报告仅作为投资参考，基金产品过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。 任瞳 S1090519080004 rentong@cmschina.com.cn 多重因素共振下的小盘股量化掘金 敬请阅读末页的重要说明 2 基金研究 正文目录 一、国证 2000 指数介绍 ...................................................................................... 3 1、 指数编制规则 ................................................................................................ 3 2、 成分股市值及行业分布：小市值特征明显，高配医药、化工、机械、计算机等科技创新行业 ................................................................................................... 3 3、 指数成长性：成长性突出，同比增速优于国证 1000 .................................... 6 4、 收益特征：高弹性高波动，近三年表现较优 ................................................. 6 二、以史为镜，多重因素共振下的小盘股投资机会 ............................................ 8 三、汇添富国证 2000 指数增强......................................................................... 15 1、 产品概况 ..................................................................................................... 15 四、管理团队 ..................................................................................................... 16 1、 拟任基金经理 .............................................................................................. 16 2、 汇添富基金量化投资团队 ............................................................................ 16 3、 在管产品：指数增强产品超额收益表现优秀 ............................................... 19 qRnQrMmOtQmRsMtOoMtOpQ8OcMbRpNmMpNtQeRpOoOiNqRzR7NnMrMvPnRoRNZpNzR 敬请阅读末页的重要说明 3 基金研究 一、国证 2000 指数介绍 1、 指数编制规则 国证 2000 指数（399303）是深圳证券信息有限公司所编制的一只综合反映 A股市场小盘股票的价格变动趋势的宽基指数。根据指数编制说明，国证 2000 指数按照市值和成交金额在市场中所占比例的综合排名，扣除国证 1000 指数样本股后，选取排名靠前的 2000 只股票构成。指数样本股每半年调整一次，调整时间为每年 6 月和 12 月的第二个星期五的下一交易日。指数的具体编制规则如图1 所示。 图 1：国证 2000 指数编制规则 资料来源：Wind、招商证券 2、 成分股市值及行业分布：小市值特征明显，高配医药、化工、机械、计算机等科技创新行业 ✓ 市值分布：小市值特征明显，百亿市值以下成分股数量占比近 80% 由于在指数的编制过程中，剔除了日均总市值排名前 1000 名的证券（国证1000 样本股），故国证 2000 指数的成分股整体偏中小市值。截至 2023 年 10 月13 日，国证 2000 指数成分股的平均市值为 75.96 亿元，成