电新行业双周报2023年第18期总第18期：海外市场有望成为新增长点 关注整车及动力电池板块

硅请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明1 / 172023 年 10 月 23 日证券研究报告/行业研究电新行业双周报 2023 年第 18 期总第 18 期海外市场有望成为新增长点 关注整车及动力电池板块行情回顾：报告期内电力设备行业指数跌幅为 5.30%，跑输沪深 300 指数 0.45Pct。电力设备申万二级子行业中风电设备、电网设备、其他电源设备Ⅱ、光伏设备、电池、电机Ⅱ分别变动-0.87%、-3.90%、-5.04%、-6.03%、-6.03%、-6.21%。重点跟踪的三级子行业电池化学品、锂电池分别变动-1.21%、-8.73%。2023 年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌 22.94%，沪深 300 指数累计下跌 9.33%，电力设备行业累计跑输 13.61Pct。电力设备的五个申万二级子行业在下跌，其中光伏设备累计跌幅最大，为 33.98%；电机Ⅱ上涨 12.51%。重点跟踪的两个三级子行业锂电池、电池化学品全部下跌，跌幅分别为 24.85%、31.97%。电力设备行业整体表现较差。本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主。报告期内，锂电池行业 27 只 A 股成分股中 25 只下跌，其中科达利跌幅最大，为 15.21%。电池化学品 34 只 A 股成分股中有 24 只个股下跌，万润新能跌幅最大，为 15.27%。估值方面，截至 2023 年 10 月 20 日，电力设备行业 PE 为 17.04 倍，低于负一倍标准差，位于申万一级行业第 22 位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池行业 PE 为 20.13 倍，位居第四位。重点跟踪的两个三级子行业 PE 分别为锂电池 20.37 倍、电池化学品 18.71 倍。本报告期，电力设备行业共有 12 家上市公司的股东净减持 1.53 亿元。其中，4 家增持 0.08 亿元，8 家减持 1.61 亿元。投资观点：动力电池龙头宁德时代三季报业绩显示，前三季度净利润已超过去年全年净利润水平，但第三季度净利润环比下降，主要是由于公司为锁定车企客户所做的返利安排，体现为对收入的冲减，相应对利润产生影响。同时公司方面表示正在加快进行海外市场扩张。存货方面，截行业评级：报告期：2023.10.09-2023.10.22投资评级看好评级变动维持行业走势：分析师：分析师 黄文忠huangwenzhong@gwgsc.com执业证书编号：S0200514120002联系电话：010-68080680研究助理 张烨童zhangyetong@gwgsc.com执业证书编号：S0200122050003联系电话：010-68099390研究助理 朱高天zhugaotian@gwgsc.com执业证书编号：S0200123030001联系电话：010-68099392公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街 2 号院 1 号楼中国长城资产大厦 12 层行业周报行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明2 / 17至三季度公司存货规模环比基本持平，较年初大幅减少。综合多种因素看，目前行业去库存状态已基本消退，下游车企竞争激烈，导致动力电池端竞争压力显著，电新板块国内市场情绪持续低迷，我们认为海外市场有望成为新增长点。因此，建议重点关注整车及动力电池板块，持续关注动力电池企业海外布局情况。风险提示：动力电池企业海外布局进展不及预期；下游车企竞争激烈。行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明3 / 17目录一、 市场回顾..................................................................................................................51. 行情回顾............................................................................................................................ 52. 行业重要资讯.................................................................................................................... 82.1 新能源汽车行业...................................................................................................... 82.2 动力电池行业.......................................................................................................... 92.3 储能行业................................................................................................................ 10二、 公司动态............................................................................................................... 121. 重点公司动态.................................................................................................................. 122. 重点公司股票增、减持情况.......................................................................................... 13三、 重点数据跟踪....................................................................................................... 14四、 投资建议............................................................................................................... 16行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明4 / 17图目录图 1 ：本报告期内申万一级行业涨跌幅（%）................................................................................. 5图 2 ：本报告期内电力设备申万二级行业涨跌幅（%）................................................