公用事业行业专题研究：电力现货交易比例有多高？

行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 公用事业 证券研究报告 2023 年 10 月 22 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 郭丽丽 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520030001 guolili@tfzq.com 裴振华 联系人 peizhenhua@tfzq.com 赵阳 联系人 zhaoyanga@tfzq.com 王钰舒 联系人 wangyushu@tfzq.com 胡冰清 联系人 hubingqing@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《公用事业-行业研究周报:电力需求侧响应重要性凸显，谁将受益？》 2023-10-18 2 《公用事业-行业研究周报:辅助服务市场进展如何？》 2023-09-29 3 《公用事业-行业研究周报:电力现货 加速推进，谁将受益？》 2023-09-25 行业走势图 电力现货交易比例有多高？ 专题 近日国家发改委、能源局发布《关于进一步加快电力现货市场建设工作的通知》，文件针对不同的电力交易市场给出了各自的结算时间。现货政策持续加码，本周我们将在《电力现货加速推进，谁将受益？》基础上，梳理各省电力现货交易电量。 核心观点 两部委发布全国电力现货推进时间节点，推动电力市场建设加速 10 月 12 日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于进一步加快电力现货市场建设工作的通知》，要点包含：①明确全国电力现货推进时间节点，例如福建、辽宁、江苏、安徽、河南、湖北、河北南网、江西、陕西预计将在2023 年底前开展长周期结算试运行；②加快放开各类电源参与电力现货市场，推动分布式新能源进入市场；③负荷侧探索“新能源+储能”等新方式参与电力市场。 电力现货交易比例有多高？ 广东：2022 年电力现货偏差电量为 100.4 亿千瓦时，占全市场用户用电量的 3.4%。2022 年广东省用电侧总用电量 2971.7 亿千瓦时（不含非现货可再生，跨省），总电费 1510.1 亿元，总结算均价 508.2 厘/千瓦时。其中：①中长期电量占比 97%、合约电费占比 95%，均价 499.4 厘/千瓦时；②现货偏差电量占比 3%、电费占比 4%，均价 538.1 厘/千瓦时；③分摊考核补偿电费占比 1%，均价 7.4 厘/千瓦时。 湖北：电力现货首次试运行中现货偏差电量占全市场用户用电量的 8.5%。湖北省试运行期间结算电量 2.34 亿千瓦时，结算均价为 488.48 元/兆瓦时。其中：①中长期合约电量为 2.54 亿千瓦时，结算均价为 488.5 元/兆瓦时；②实时市场电量-0.2 亿千瓦时（现货正偏差电量 0.18 亿千瓦时、现货负偏差电量 0.38 亿千瓦时），结算均价 425.48 元/兆瓦时。 投资建议 政策推动全国电力现货加速建设，我们看好三个板块：①火电：作为可调电源助力电力系统稳定和平衡，在电力现货市场中低价时少发、高价时多发，现货结算价格溢价显著。标的方面，建议关注【华能国际】【华电国际】【华润电力 H】【建投能源】【京能电力】【皖能电力】。②功率预测：现货背景下，短期功率预测将直接影响新能源企业的电力现货市场收益，需求刚性进一步显现。具体标的方面，建议关注【国能日新】（与计算机团队联合覆盖）。③储能：电力现货市场下独立储能电站项目盈利能力有望显著改善。具体标的方面，建议关注【南网能源】【晶科科技】【林洋能源】。 风险提示：政策推进不及预期，用电需求不及预期，来水不及预期、气价超预期波动、电价下调的风险，煤价上涨等风险。 -6%-3%0%3%6%9%12%15%2022-102023-022023-06公用事业沪深300 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 两部委发布全国电力现货推进时间节点，推动电力市场建设加速 .................................... 3 2. 电力现货交易比例有多高？ ....................................................................................................... 4 2.1. 广东省 2022 年现货偏差电量占全市场用户用电量的 3.4% ............................................. 4 2.2. 湖北电力现货首次试运行，现货偏差电量占全市场用户用电量的 8.5% .................... 5 3. 投资建议 ......................................................................................................................................... 6 4. 风险提示 ......................................................................................................................................... 7 图表目录 图 1：2023H1 全国分布式光伏占比.......................................................................................................... 4 图 2：2022 年广东省发电侧结算情况（单位：亿千瓦时、亿元） .............................................. 5 图 3：2022 年广东省用电侧结算情况（单位：亿千瓦时、亿元） .............................................. 5 图 4：湖北省发电侧现货试运行情况 ........................................................................................................ 6 图 5：湖北省用电侧现货试运行情况 ........................................................................................................ 6 表 1：各地现货市场建设进度 ..................................................................................................................... 3 表 2：2022 年广东省市场交易电量及完成率 ......................