传媒互联网产业行业研究：关注三季报落地情况，及业绩边际向上、确定性较高的标的

敬请参阅最后一页特别声明 1 本周观点  三季报将密集发布，关注业绩落地情况；估值逐步切换至明年，建议关注后续业绩边际向上且确定性较强的公司。各公司三季度业绩表现及是否符合市场预期将分化，但不影响估值切换下的投资逻辑，1）游戏方面，今年版号常态化发放下，游戏产品供给明显改善，行业基本面向好，但个股有所分化：部分公司 Q2 已兑现业绩，比如恺英网络、巨人网络、姚记科技等，部分公司则 Q3 开始兑现，尤其是利润端，比如三七互娱，部分公司产品线启动则预计从 Q4 开始，比如吉比特；2）院线方面，今年国庆档相对平淡，但疫情因素消退，供给向好的趋势明显，暑期档也已加速消费者观影习惯修复，票房修复毋庸置疑，暑期档超预期的基调下，院线公司 Q3 预计将释放利润。我们认为，影片供给向好，从影片拍摄、制作、定档来看，影片供给节奏较好，题材多样，整体而言质量在提升，尤其国产片，中长期看好持续的优质影片供给对票房的拉动。  关注 AI 应用落地及 MR 出货情况。1）AI 技术及应用仍在持续推进、迭代中，10 月 13 日，中文在线发布全球首个万字创作大模型“中文逍遥”大模型；10 月 17 日，百度世界 2023 上，百度发布文心大模型 4.0 版本，并带来新搜索、新地图等十余款 AI 原生应用；阿里旗下天猫精灵推出一款 Z20 学习机；OpenAI 宣布，DALL·E 3 正式上线 ChatGPT Plus 和企业版。推荐有望后续落地 AI 应用且对业绩有影响的公司。2）Quest 3 已发售，据新浪 VR，郭明錤称 Meta 最初预测 Quest 3 今年年底出货 700 万台，但现已下调至 250 万台左右， Meta Store 和大多数在线零售商中，128GB Quest 3 仍可以随时在发布周交付，但某些地区，512GB 型号需要缺货两周，表明发烧友的需求高于预期，但普通消费者的需求不高。建议关注 MR 出货情况。 投资逻辑  建议关注业绩向上标的、AI 应用落地情况及 MR 出货情况。个股：推荐关注预计自研重磅产品 Q4 陆续上线、回调后安全边际较高的吉比特，10 月 26 日将上线《石器时代：觉醒》、全年业绩清晰度较高的恺英网络，直接受益票房大盘修复、降本增效下利润有望释放更快的万达电影。 行业要闻  10 月 20 日，OpenAI 宣布 DALL·E 3 正式上线 ChatGPT Plus 和企业版，还开放了 DALL·E 3 研究论文和系统卡。  10 月 18 日，阿里旗下天猫精灵推出一款 Z20 学习机，主打兼具生成式 AI 和多感知 AI 的双能交互模式用户能与Z20 平板进行自由的双语对话，创造自己的个性化学习环境。  10 月 17 日，据 IT 之家报道，酷狗音乐近日发布 12.0 版本升级，新增 AI 智能配图、AI 音乐魔法等功能。其中，AI 智能配图功能可以通过 AI 智能捕捉、分析歌词，并生成相应图片，展现歌词、歌曲意境；AI 音乐魔法功能可以将音乐自动生成为尤克里里、钢琴、乐器、伴奏、清唱等八种不同版本。  据《科创板日报》报道，Midjourney 创始人 David Holz 称，Midjourney 与日本游戏公司 Sizigi Studios 的工程师合作发行了一款 Android 和 iOS 应用 NijiJourney，面向日本市场，主要提供使用 Midjourney 动漫风格设置的图像。该应用程序需付费使用，全年一次性支付 96 美元，或者每月支付 10 美元。现有的 Midjourney 用户可以使用他们的 Discord 凭据登录，而无需支付更多费用。 风险提示  宏观经济不及预期风险，疫后修复不及预期风险，政策风险，行业竞争加剧，元宇宙及 AI 技术迭代和应用不及预期风险，数据统计误差。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、本周观点.................................................................................... 3 1.1 行业观点 ................................................................................ 3 1.2 重点公司跟踪 ............................................................................ 3 二、行业政策及新闻动态......................................................................... 14 2.1 政策更新 ............................................................................... 14 2.2 行业新闻 ............................................................................... 15 2.3 行业投融资情况 ......................................................................... 16 三、周度数据跟踪............................................................................... 16 3.1 电影：电影票房周度数据跟踪 ............................................................. 16 3.2 电视剧：电视剧热度指数排行榜周度跟踪 ................................................... 17 3.3 综艺：综艺热度指数排行榜周度跟踪 ....................................................... 18 四、重点公司估值表更新......................................................................... 19 五、风险提示................................................................................... 19 图表目录 图表 1： 2017-23 年国庆档票房及观影人次变化..................................... 错误!未定义书签。 图表 2： 2017-23 年国庆档上座率及平均票价变化................................... 错误!未定义书签。 图表 3： 国庆档影片票房表现 .........................