房地产2023年1-9月国家统计局房地产数据追踪：9月销售环比改善，开发投资承压

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 房地产 2023 年 10 月 19 日 房地产 优于大市（维持） 证券分析师 金文曦 资格编号：S0120522100001 邮箱：jinwx＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 相关研究 1.《房地产行业周报（2023.9.25-9.28）-9 月百强房企销售环比改善，国庆楼市分化明显》，2023.10.9 2.《2023 年 9 月成都楼市新政解读-成都优化限购调整限价，稳定市场预期》，2023.9.27 3.《房地产行业周报（2023.09.04-09.08）-30 大中城市销售环比下降，南京全域取消限购》，2023.9.11 4.《房地产行业周报（2023.8.28-9.01）-政策利好持续释放，多地官宣“认房不认贷”》，2023.9.4 5.《2023 年 8 月首套房贷款认房不认贷政策解读解读-三部门推动首套房“认房不用认贷”，释放刚改需求》， 2023.8.28 9 月销售环比改善，开发投资承压 2023 年 1-9 月国家统计局房地产数据追踪 [Table_Summary] 投资要点：  9 月多地政策密集落地，政策利好+传统旺季推动住宅单月销售环比改善。随着认房不认贷、房贷利率调整，优化限购限售等政策密集落地，释放一定购买需求，释放积极信号，同时 9 月作为传统销售旺季，开发商推货也相对积极，两重利好因素叠加，9 月单月全国商品住宅销售 0.9 亿平方米，环比+45%，单月同比-21%，累计同比-6.3%；实现销售规模 0.94 万亿，环比+40%，单月同比-20%，累计同比-3.2%。9 月末商品住宅待售面积 3.12 亿平方米，累计同比+19.7%，前月累计同比+19.9%。  新开工环比改善，竣工持续表现亮眼。整体来看，9 月住宅施工面积累计同比降幅扩大至 7.4%，新开工面积 9 月单月环比有所改善，住宅新开工 0.59 亿平方米，单月同比-17%，累计同比-24%，较前月-25%的降幅有所收窄。保交楼推进下，住宅竣工在 2023 年内表现亮眼，1-9 月累计竣工面积 3.53 亿平方米，9 月单月住宅竣工 0.35 亿平方米，单月同比+24%，累计同比+20.1%。销售市场虽有所改善，但未出现明显复苏，加之购房者存在的观望情绪，开发商对地产投资倾向于持审慎的态度，9 月单月房地产开发投资完成额 1.04 万亿，单月同比-19%，累计同比-9.1%，累计同比降幅较上月有所扩大。  融资端到位资金累计同比降幅扩大，开发贷和自筹资金累计同比降幅收窄。1-9 月，房地产开发企业到位资金 9.81 万亿，同比下降 13.5%。其中，国内贷款 12100 亿，下降 11.1%；利用外资 36 亿元，下降 40%；自筹资金 31252 亿元，下降 21.8%；定金及预收款 33631 亿元，下降 9.6%；个人按揭贷款 17028 亿元，下降 6.9%。  投资建议：  住宅销售在经历了一季度的快速回升之后，二三季度市场持续疲弱，9 月多地密集释放优化限购限售、认房不认贷、房贷利率调整等政策，叠加 9 月作为传统销售旺季，9 月单月销售环比 8 月有所改善，但从累计同比角度，销售端尚未出现明显的复苏。投资端竣工受益于保交楼，2023 年内持续保持正增长，新开工面积 9 月虽环比有所改善，但整体仍显疲弱。建议关注：经营边际安全，布局核心城市群拥有优质土储的企业，如越秀地产（0123.HK）、华发股份（600325.SH）、建发股份（600153.SH）、招商蛇口（001979.SZ）、中国海外宏洋集团（0081.HK）等。  风险提示：地产政策调控效果不及预期；房地产销售不及预期；房地产竣工项目不及预期风险 -11%-7%-4%0%4%7%11%15%2022-102023-022023-06沪深300 行业点评 房地产 2 / 5 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图 1：23 年 1-9 月全国商品住宅销售面积同比-6.30% ...................................................... 3 图 2：9 月全国商品住宅销售面积环比+44.76%................................................................ 3 图 3：23 年 1-9 月全国商品住宅销售金额同比-3.20% ...................................................... 3 图 4：9 月单月全国商品住宅销售额同比-20.16% ............................................................. 3 图 5：9 月全国商品住宅销售均价同比正增长 ................................................................... 3 图 6：23 年 1-9 月全国商品住宅待售面积同比+19.70% ................................................... 3 图 7：23 年 1-9 月住宅施工面积累计同比-7.40% ............................................................. 4 图 8：23 年 1-9 月住宅新开工面积同比-23.90% ............................................................... 4 图 9：23 年 1-9 月住宅竣工面积同比+20.10% ................................................................. 4 图 10：23 年 1-9 月房地产开发投资完成额同比-9.10% .................................................... 4 图 11：23 年 1-9 月房地产开发企业到位资金同比-13.50% .............................................. 4 图 12：23 年 1-9 月到位资金中个人按揭同