证券行业周报：监管层进一步呵护市场，板块边际改善可期

行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 行 业 周 度 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款。 食品饮料 监管层进一步呵护市场，板块边际改善可期 [Table_Title] ——证券行业周报 [Table_Author] 分析师： 黄婧 执业证书编号：S1380113110004 联系电话：010- 88300846 邮箱：huangjing@gkzq.com.cn [Table_PicQuote] 证券与沪深 300 指数涨跌幅走势图 资料来源：WIND，国开证券研究与发展部 [Table_IndustryRank] 行业评级 强于大市 [Table_IndustryRank] 相关报告 [Table_Date] 2023 年 10 月 17 日 [Table_Summary] 内容提要： 上周（2023年10月9日-10月13日），申万非银金融指数下跌0.93%，落后沪深300指数0.22个百分点，在申万29个一级行业中排名第13。截至2023年10月13日，板块整体PB为1.22倍，处于10年来6.73%分位上，在近10年中仍处于较低估状态。 政策跟踪：沪深北交易所10月14日发布业务通知，优化融券交易和转融通证券出借交易相关安排。举措包括阶段性提升融券保证金比例、收紧战略投资者配售股份出借，意在平抑市场波动，优化上市公司激励机制，对券商业绩影响较小。 投资建议：自7月以来，在中央政治局会议“活跃资本市场，提振投资者信心”的精神指导下，证监会加速推出一系列综合举措，并对市场关注的热点问题快速响应。此次阶段性收紧融券和战略投资者配售股份出借，是监管层呵护市场的延续。与此同时，证监会对融资端改革也将深化，表态将适时出台资本市场支持高水平科技自立自强的系列政策措施。我们认为，在政策的逆周期调节逐步发力，资本市场建设加速的背景下，证券板块业绩及估值有望迎来边际改善。建议关注成长性较强的国联证券，业绩韧性强、成长确定性较高的中信证券，以及在财富管理条线具有特色的东方财富、东方证券、财通证券。 风险提示：国内外疫情超预期影响业务开展及市场情绪；流动性不及预期；行业竞争加剧导致行业盈利能力下降；资本市场改革进程不及预期；相关公司业绩不及预期；国内外二级市场风险；国内外宏观经济形势急剧恶化；宏观政策和行业政策调整风险；俄乌、巴以冲突升级及外溢风险；其他黑天鹅事件风险等。 -9%1%11%21%证券Ⅲ(申万)沪深300 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款 2 of 9 目录 1、上周市场回顾 .................................................................. 3 1.1 证券板块走势 ................................................................ 3 1.2 个股表现 .................................................................... 4 2、行业热点 ...................................................................... 5 2.1 政策跟踪 .................................................................... 5 2.2 投资建议 .................................................................... 6 3、数据跟踪 ...................................................................... 7 4、风险提示 ...................................................................... 8 图表目录 图 1：上周申万一级行业涨跌幅（%） .......................................................................................... 3 图 2：上周非银金融子板块涨跌幅（%） ...................................................................................... 3 图 3：证券板块近 10 年估值变动 ................................................................................................... 3 图 4：沪深两市股票成交额 ............................................................................................................. 7 图 5：四大类基金份额（亿份） ..................................................................................................... 7 图 6：上周两融余额 16233 亿元，占 A 股流通市值 2.34% ......................................................... 7 图 7：上周 IPO 落地 3 单，承销规模 36 亿元 ............................................................................... 7 图 8：上周再融资 11 单，承销规模 45 亿元 .................................................................................. 7 图 9：债券承销规模（亿元） ......................................................................................................... 7 表 1：证券板块上周涨跌幅前 10 名与后 10 名个股对比 ............................................................. 4 表 2：重点公司估值情况（收