农林牧渔行业点评报告：下游肉类消费支撑不足，静待Q4供给缺口景气抬升

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 农林牧渔 2023 年 10 月 18 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《节后消费驱动力不足猪价低迷，补栏积极性差产能去化有望延续—行业周报》-2023.10.15 《旺季猪价低迷强化去化逻辑，生猪板块低位配置价值显现—行业点评报告》-2023.10.13 《供给压力下能繁去化有望延续，低位 布 局 不 必 悲 观 — 行 业 周 报 》-2023.10.8 下游肉类消费支撑不足，静待 Q4 供给缺口景气抬升 ——行业点评报告 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790123060055  下游肉类消费支撑不足，静待 Q4 供给缺口景气抬升 白羽鸡：价格触底反弹盈利逐步转正，看好 2023Q4 白鸡景气抬升。据博亚和讯，2023 年 9 月全国白羽肉鸡销售均价 8.13 元/公斤，环比-0.80 元/公斤，养殖利润 -2.29 元/羽，环比-3.54 元/羽。豆粕、玉米已开启落价模式，后期肉禽饲料成本有望跟随下行。总体来看，由于下游肉类消费承接相对不足，行业补栏情绪未有显著好转，商品鸡苗价格及销量相对承压。种鸡存栏方面，9 月末行业白羽祖代种鸡总存栏量 180.48 万套，环比+2.3%，其中在产环比-0.8%，后备环比+14.4%。父母代种鸡总存栏 3827.40 万套，环比持平在产环比，+2.0%，后备环比-2.7%。 黄羽鸡：中秋国庆未能提振黄鸡价格，父母代种鸡存栏持续探底。9 月全国慢、中、快速黄羽鸡销售均价分别为 8.76 /7.42 /7.10 元/斤，分别环比 8 月均价+0.57 /-0.10 /-0.04 元/斤。据中国禽业协会数据，截至 9 月末黄羽祖代种鸡总存栏量265.32 万套，环比+0.66%；父母代种鸡总存栏 2140.14 万套，环比-1.9%。鸡价下行行业补栏谨慎，父母代种鸡存栏持续探底。 鸡蛋价格触顶回落，节后需求转弱以消化库存为主。9 月末蛋鸡苗 3.40 元/只，鸡蛋棚前批发价 10.28 元/公斤，分别环比变动 6.92%，-2.10%。9 月末蛋鸡养殖利润 68.28 元/羽，节后需求转弱，短期蛋价预计仍承压。  9 月白羽肉鸡苗均价、收入及销量环比变化不一 益生股份 9 月鸡苗销量 5559.52 万只，同/环比+20.30%/-7.84%，销售均价 2.97元/羽，环比-1.26 元/羽。民和股份 9 月鸡苗销量 2133.13 万只， 同/环比分别变动 -11.24%/-2.79%；销售均价 2.03 元/羽，环比-0.82 元/羽。晓鸣股份 9 月鸡产品销量 1994.61 万只，环比+4.40%；销售均价 2.72 元/羽，环比+0.08 元/羽。  9 月白羽鸡肉销量环比增加、收入及均价环比变化不一 仙坛股份 9 月鸡肉销量 4.74 万吨，同、环比分别变动+5.28%、+1.88%；实现鸡肉销售收入 4.50 亿元，同、环比分别变动+1.88%、+1.45%；销售均价 9489.58元/吨，环比 -0.47%。圣农发展 9 月鸡肉销量 10.15 万吨，同、环比分别变动+1.59%、+1.94%；实现鸡肉销售收入 11.23 亿元，同、环比分别变动+0.28%、 -0.90%；销售均价 11064.04 元/吨，环比 -2.74%。  9 月黄羽鸡销量、收入环比上升，均价环比变化不一 温氏股份 9 月肉鸡销量 1.07 亿只，同、环比分别变动+0.85%、+0.24%；销售均价15.39 元/公斤，同、环比分别变动 -18.87%、+2.12%。立华股份 9 月肉鸡销量 4206.19万只，同、环比分别变动+14.40%、+2.36%；销售均价 15.38 元/公斤，同、环比分别变动 -17.58%、+1.18%。湘佳股份 9 月活禽销售 432.89 万只，同、环比分别变动+9.07%、+25.33%；销售均价 12.70 元/公斤，环比-2.00%。  风险提示：疫病不确定性；消费复苏不及预期等。 -29%-19%-10%0%10%19%2022-102023-022023-062023-10农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 下游肉类消费支撑不足，静待 Q4 供给缺口景气抬升 .......................................................................................................... 3 1.1、 白羽鸡：下游肉类消费支撑不足，Q4 有望逐步迎来景气抬升 ................................................................................ 3 1.2、 黄羽鸡：中秋国庆未能提振黄鸡价格，父母代种鸡存栏持续探底 .......................................................................... 5 1.3、 蛋鸡：鸡蛋价格触顶回落，节后需求转弱以消化库存为主 ...................................................................................... 6 2、 9 月白羽肉鸡苗均价、收入及销量环比变化不一 .................................................................................................................. 7 3、 9 月白羽鸡肉销量环比增加、收入及均价环比变化不一 ...................................................................................................... 8 4、 9 月黄羽鸡销量、收入环比上升，均价环比变化不一 .......................................................................................................... 9 5、 风险提示 .............................................................................................................................................................................