电子行业专题报告-华为数字能源专题一：王牌业务，智能光伏FusionSolar

行 业 研 究 2023.10.17 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 电 子 行 业 专 题 报 告 华为数字能源专题一：王牌业务，智能光伏 FusionSolar 分析师 郑震湘 登记编号：S1220523080004 佘凌星 登记编号：S1220523070005 行 业 评 级 : 推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 493 总股本(亿股) 4,882.68 销售收入(亿元) 29,166.11 利润总额(亿元) 2,717.82 行业平均 PE 82.83 平均股价(元) 31.79 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 《华为鸿蒙专题一：鸿蒙生态已过万重山》2023.10.13 《华为鸿蒙专题二：盘古大模型赋能，小艺助手全面升级》2023.10.13 《华为智能汽车专题一：软硬件深度赋能，智车生态渐入佳境》2023.10.07 《半导体设备、材料&零部件：至暗已过，国产供应链全面替代》2023.10.07 华为数字能源技术有限公司是华为的全资子公司，成立于 2021 年 6 月，其前身为华为网络能源产品线。华为数字能源融合数字技术和电子电力技术，大力发展清洁能源和能源数字化，公司业务包含清洁发电、ICT 基础设施建设、交通电动化等六大板块。2022 年数字能源业务实现收入 508 亿，超越华为云计算业务成为华为第三大支柱业务，2023H1 华为数字能源业务实现收入 242 亿，占华为总收入约 7.8%。 华为智能光伏品牌：FusionSolar。2023 年 6 月，华为发布新一代智能光伏FusionSolar 解决方案，其中：面向大型电站场景旨在加速降低光伏电站生命周期的度电成本、全面提升光储电站的安全性和电网支撑性能；面向工商业场景推出“1+3”（1=智能光伏控制器；3=智能组件控制器、智能组串式储能系统、智能光伏管理系统）解决方案，实现充放电量提升 2%~5%，发电量能够提升 5%~30%；面向用户场景打造“1+4+X”（1=智能光伏控制器；4=智能组件控制器、智能组串式储能系统、户用充电桩、智能光伏管理系统；X=智能用电生态）家庭绿电解决方案。 光伏引领，进入新能源时代。2020 年后部分光伏度电价格数据已低于传统化石能源度电成本，根据国际能源署（IEA）的预测，2022 年到 2027 年期间，全球可再生能源的装机容量预计将增长 2400GW。其中，光伏发电将占据新增可再生能源装机容量的 60%。我国光伏装机目前呈现高速装机态势，根据国家能源局数据，2022 年我国新增光伏装机 87.41GW，同比增长 60.3%。 2022 年华为光伏逆变器全球份额 29%。2022 年全球前五逆变器厂商分别为：华为、阳光电源、锦浪科技、古瑞瓦特和固德威，共计占全球光伏逆变器出货约 71%，出货量超 200GW。其中华为在 2020~2022 年连续三年成为全球光伏逆变器出货第一的供应商，2022 年华为出货量同比增长 83%，全球份额占比 29%，相较于 2021 年提升 6pct。 多核心技术解决行业痛点。目前光储融合成为趋势，针对不同国家地区电网存在的如宽频振荡、暂态过电压、电能劣质转换、孤岛光储供电稳定性等问题，华为针对性研发出包括电压稳定重构技术、频率稳定重构技术、100%电力电子系统故障穿越技术、大批量黑启动技术在内的多项核心技术。通过依托于华为在光储领域的持续深耕以及多个核心技术加持，截止目前华为已经成功建设包括青海省共和县 2.2GW 项目、沙特红海 1.3GWh 微网储能项目在内的多个全球知名新能源项目。 投资建议见尾页。 风险提示：技术更新迭代不及预期、中美科技摩擦加剧风险、下游需求不及预期。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -9%-3%3%9%15%21%22/10/17 22/12/29 23/3/12 23/5/2423/8/5 23/10/17电子沪深300电子 行业专题报告 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 正文目录 1 华为数字能源：成立仅两年的核心业务部门 .......................................................... 4 2 智能光伏——华为数字能源王牌业务 ................................................................ 6 2.1 华为发布全新智能光伏品牌 FusionSolar ...................................................... 6 2.2 光伏装机量稳步增长，华为蝉联全球光伏逆变器出货量第一 ..................................... 7 2.3 核心技术加持，全球多场景应用 ............................................................ 10 3 投资建议 ....................................................................................... 14 4 风险提示 ....................................................................................... 14 电子 行业专题报告 3 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 图表目录 图表 1: 华为数字能源发展历程 ................................................................. 4 图表 2: 华为数字能源业务结构 ................................................................. 5 图表 3: 华为 2022&2023H1 收入结构（亿元） ...................................................... 5 图表 4: 大型电站中华为 FusionSolar 智能光储解决方案 ............................................ 6 图表 5: 工商业中华为“1+3”行业绿电解决方案 ..................................................... 7 图表 6: 华为家庭绿电解决方案 ................................................................. 7 图表 7: 可再生能源新增装机量预测（GW） .............................