储能产业链周评（10月第2周）：国内储能装机规划频出，储能系统招标量再创新高

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年10月14日储能产业链周评（10月第2周）行业研究·行业周报电力设备新能源·储能投资评级：超配（维持评级）国内储能装机规划频出，储能系统招标量再创新高证券分析师：李恒源021-60875174lihengyuan@guosen.com.cnS0980520080009联系人：李全021-60375434liquan2@guosen.com.cn联系人：徐文辉021-60375426xuwenhui@guosen.com.cn请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容投资建议【储能指数】•本周储能指数上涨0.4%，其中，储能结构件（+12.8%）、温控（+4.7%）、电芯（+2.4%）、PCS（-0.6%）、系统（-1.0%）、消防（-4.5%）。【行业数据更新】•本周储能电芯报价持平。其中，电力储能方型电芯报价0.485元/Wh，较年初下跌0.45元/Wh；户用储能方型电芯报价0.505元/Wh，较年初下跌0.475元/Wh。•9月储能电池产销量：根据中国汽车动力电池创新联盟数据，9月储能电池产量/销量/出口量，分别为7.5/11.5/2.3GWh，环比-17.4%/+15%/+23%； 1-9月累计产量/销量/出口量，分别为42.2/57.6/11.4GWh。【行业动态】•国家电投：5.2GWh储能系统集采招标。近日，国家电投发布2023年度储能系统电商化采购招标公告，总采购规模5.2GWh，其中包括4.2GWh磷酸铁锂储能系统，1GWh液流电池储能系统。•南都电源：与英国公司签署储能锂电池系统供货合同。10月12日，南都电源公告近日与英国某储能项目公司签署178MWh锂电池储能系统供货合同。另外，南都电源表示，2023年至今公司已累计中标及签署储能项目合计超7GWh。•鄂尔多斯：正推进15个储能项目总规模近2GW，“十四五”末储能装机达6GW。近日，鄂尔多斯市能源局拟组织编制《鄂尔多斯市新型储能高质量发展规划》，提出鄂尔多斯正在推进建设中广核储能实证基地、库布其新能源大基地配建储能等15个新型储能项目，总装机1.94GW，并计划到“十四五”末，全市新型储能装机达到6GW。•成都：目标2025年建成新型储能总装机1GW以上。近日，成都市经信局和市发改委联合印发了《成都市新型储能项目建设实施方案（2023—2025年）》。《实施方案》中明确目标：2023年建成新型储能装机达到0.1GW以上；2024年建成新型储能总装机达到0.5GW以上；2025年建成新型储能总装机1GW以上。【投资建议】•因储能系统价格持续下探，导致海外储能均出现不同程度的延迟交货的情况发生，建议后续持续关注原材料价格及电芯库存消化情况。建议关注：（1）光伏和储能光储逆变器领先供应商（阳光电源、上能电气、锦浪科技、固德威、德业股份、盛弘股份）；（2）前瞻性布局海内外大储系统业务的企业（东方日升、南网科技、金盘科技、智光电气）；（3）原材料价格下降后成本持续领先的电池企业（宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源）；（4）抽水蓄能设备供应和建设头部企业（东方电气、中国能源建设）。【风险提示】储能装机不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,00022-01 22-0322-0522-0722-0922-1123-01 23-0323-0523-0723-09上证指数沪深300储能指数储能板块动态行情回顾图1：上证指数、沪深300指数、储能指数走势以及各指数2023年初至今涨跌幅图2：本周上证、沪深300、储能指数及储能各环节自制涨跌幅指数行情资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理注：该图指数均为Wind提供，代码分别是000001.SH、000300.SH、884790.WI。以上证指数至沪深300变动区间代表市场变动情况，下同。• 储能指数：2023年初至今储能指数下跌29.1%，2022年初至今储能指数下跌32.3%。• 本周行情：本周储能指数上涨0.4%，其中，储能结构件（+12.8%）、温控（+4.7%）、电芯（+2.4%）、PCS（-0.6%）、系统（-1.0%）、消防（-4.5%）。• 本周重点个股涨跌幅： 固德威（+2.7%）、东方日升（-1.1%）、 阳光电源（-2.0%）、 盛弘股份（-2.5%） 、德业股份（-3.4%）、 金盘科技（-4.6%）。资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理注：自制涨跌幅指数以2022年1月4日作为基准日，假设基准日指数值为100，成分股涨跌幅作算术平均处理。指数名称 涨跌幅指数名称涨跌幅上证指数-1%储能温控1%沪深300-6%储能电芯-31%储能指数-29%储能消防-28%储能PCS-45%储能结构件-37%储能系统-33% 　　-0.7%-0.7%0.4%-0.6%-1.0%4.7%2.4%-4.5%12.8%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%上证指数沪深300储能指数储能PCS储能系统储能温控储能电芯储能消防储能结构件请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容0 20 40 60 80 100 120 140 22-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-0923-10储能PCS储能系统储能温控储能电芯储能消防储能结构件(150)(100)(50)0 50 100 150 200 250 300 350 22-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-0923-10储能PCS-TTM储能系统-TTM储能温控-TTM储能电芯-TTM储能消防-TTM储能结构件-TTM储能板块动态行情回顾图3： 2022年初至今储能各环节自制PE指数走势图4：2022年初至今储能各环节自制PE-TTM指数走势资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理注：自制涨跌幅指数以2022年1月4日作为基准日，假设基准日初始指数值为100，成分股涨跌幅作算术平均处理。• 各环节动态PE：当前储能各环节动态PE倍数为储能温控（41x）、电芯（23x） 、PCS（22x） 、系统（20x）、结构件（18x） 、消防（16x） 。• 各环节PE-TTM：当前储能各环节PE-TTM倍数为储能电芯（41x）、温控（39x）、系统（29x）、结构件（25x），消防（19x），PCS（5x）。资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理注：储能结构件PE指数以2022年6月7日作为基准日，其余PE指数以2022年1月4日为基准日，成分股PE作算术平均处理。指数名称PE现值PE变动储能PCS22x-16x储能系统20x-12x储能结构件18x-12x