传媒行业三季报前瞻：暑期档票房屡破纪录，数据要素政策持续落地

证券研究报告 | 行业专题 | 传媒 http://www.stocke.com.cn 1/5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 传媒 报告日期：2023 年 10 月 14 日 投资要点 ❑ 游戏：监管环境趋稳，大盘回暖，AI 投资继续加码 政策端：版号核发整体正常。根据国家新闻署数据，23Q3 版号发放整体正常，7、9 两个月分别发放 88、89 款。同时，进口游戏版号在 8 月发放，共 58 款游戏获批。从版号发放的节奏和数量来看，Q3 整体与 H1 相同，同时我们认为，当前游戏监管已经常态化，整体政策环境趋稳，Q4 版号发放节奏与数量有望与Q3 相近。 市场端：集中出行需求告一段落带动整体大盘回暖。根据伽马数据，23H1 国内游戏市场规模 1443 亿元，同比下降 2.39%，我们认为有较大原因是 23H1 的出行需求较为集中爆发，消费者线上游戏时间减少导致的。我们看到，随着集中出行需求的结束，大盘数据在 7 月已经回暖，根据伽马数据，23 年 7 月国内游戏市场规模同比增长 37.5%。另外，我们继续看好 23Q3 的游戏市场规模增速，增量或主要来自小游戏。根据微信小游戏开发者大会，截至 23H1 小游戏开发者规模突破 30 万，其中 50%是小于 30 人的中小团队。根据 AppGrowing 数据，23 年 8月以来的买量增量也主要来自于小游戏。综上，我们预计 23Q3 至 23Q4 国内游戏市场规模有望在集中出行需求告一段落和小游戏带来的增量下的同比继续增长。 技术端：OpenAI 语音图形交互进入新阶段，其他厂商跟投不断。23 年国庆假期前，OpenAI 宣布发布多模态 ChatGPT，支持语音和图像识别。具体来说，此次OpenAI 的更新让 ChatGPT 可以对图像和语音进行识别，回答方式也增加了语音。较以往的版本：1)图像识别能力强大，识别内容包括了物体、文本、人脸、验证码、地理位置、空间关系等；2)对 C 端基本全面开放；3)语音输出极其自然，甚至带有人类所特有的犹豫、停顿、喘息等。另外，其他大厂同样在积极布局，Meta 在 Meta Connect 2023 大会上发布了自家的人工智能图像生成模型EMU，对标 DALL·E 3，通过初步的测评来看，文生图胜率同样较高。亚马逊在9 月 25 日也宣布，将向人工智能初创公司 Anthropic 投资至多 40 亿美元现金，以加大人工智能云领域的布局。 ❑ 影视院线：暑期屡破记录，市场复苏明显 根据猫眼专业版，2023 年 1-9 月累计票房达 455.87 亿元，观影人次达 10.71 亿人，观影场次达 0.97 亿场。2023 年 Q3 总票房达 193.11 亿元，环比增长 85.1% (Q2 为 104.16 亿元)。Q3 总观影人次达 4.67 亿人，环比增长 74.3%(Q2 为 2.67 亿人)。Q3 总场次达 3,466.4 万场，环比增长 5.4%(Q2 为 3,287.2 万场)。 2023 年暑期档：总票房达到 206.2 亿元，创下中国影史暑期档票房新高(超过此前第一名 2019 年暑期档 177.78 亿元)，同比增长 125.63%(2022 年暑期档 91.36亿元)，总观影人次 5.04 亿，同比增长 116.3%(2022 年暑期档观影人次 2.33 亿人)，放映场次 3,460.7 万，同比增长 16.47%(2,971.2 万场)，连续 72 天当日票房破亿，刷新中国影史连续当日票房破亿记录(2019 年连续 37 天票房破亿)，较2019 年多 35 天。 2023 年国庆档：总票房达到 27.34 亿，中国影史国庆档第四高(2019 年国庆档44.66 亿；2021 年国庆档 43.88 亿；2020 年国庆档 39.67 亿)，同比增长 83% (2022 年 14.97 亿)，总观影人次 6,511.4 万人，同比增长 80%(2022 年 3,618.6 万人)，放映场次 353.7 万场，同比增长 30%(2022 年 272.7 万场)。 从影片的供给端来看，23Q3 国产电影题材多样，质量大幅提升，进口电影表现不俗。其中，暑期档爆款国产电影频出，如由坏猴子文化、中国电影等出品的《孤注一掷》(截至 2023 年 10 月 12 日，累计票房 38.44 亿)、由北京壹同、上海电影、天津猫眼微影等出品的《消失的她》(截至 2023 年 10 月 12 日，累计票房 行业评级: 看好(维持) 分析师：姚天航 执业证书号：S1230522010001 yaotianhang@stocke.com.cn 分析师：陈磊 执业证书号：S1230521090002 chenlei01@stocke.com.cn 研究助理：赵海楠 zhaohainan@stocke.com.cn 相关报告 1 《Roblox 发布游戏制作 AI 工具，传媒板块有望迎来反弹》 2023.09.24 2 《8 月中国游戏出海收入高增长，国家激活海洋数据要素》 2023.09.18 3 《游戏市场增长显著，数据资源入表落地》 2023.09.14 行业专题 http://www.stocke.com.cn 2/5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 35.23 亿)；进口电影如华纳出品的《巨齿鲨 2：深渊》(国内上映期间累计票房8.51 亿)、美国派拉蒙影业出品的《变形金刚：超能勇士崛起》(国内上映期间票房 6.55 亿元)和《碟中谍 7：致命清算(上)》(国内上映期间票房 3.49 亿元)等。 ❑ 广告营销：影院广告快速复苏，广告花费环比回暖 根据 CTR，2023 年 1-8 月广告市场同比上涨 5.3%，其中 7、8 月广告市场花费同比分别增长 8.7%/5.0%；环比-0.8%/+1.1%，经历两个月负增长后重回正增长。分渠道看，7、8 月电梯 LCD 月度花费同比分别增长 25.8%/24.1%；电梯海报同比分别增长 1.6%/2.9%；受暑期档电影市场高涨影响，影院视频同比分别增长338.4%/104.5%；其他渠道广告刊例花费则呈现不同程度减少。分行业看，饮料、食品、药品等行业投放量居前，但表现有所分化，饮料广告花费同比涨幅由H1 的 11.2%扩大至 1-8 月的 14.1%，而食品、药品走弱。受国家/城市形象学习机等品类增投影响，娱乐休闲行业增投显著，同比涨幅由 H1 的 25%扩大 9.7pct至 34.7%。根据文旅部数据，中秋、国庆假期国内旅游出游人数 8.26 亿人次，同比+71.3%，较 2019 年同期增长 4.1%。我们认为，受益于线下人流复苏，广告市场有望延续回暖态势。 ❑ 出版：明确主题出版选题方向，打击侵权盗版维护出版单位合法权益 根据北京开卷数据，2023 年 7-9 月图书销售数量，1)实体店渠道：7 月销售数量环比上升 35.25%，同比下降 19.89%；8 月环比下降 28.31%，同比下降 24.44%；9 月环比上升 26.9%，同比下降 19.12%；2)网店渠道：7 月销售数量环比下降9.23%，