建筑施工基本平稳：卫星视角下的9月基建地产边际变化

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 宏观分析报告 2023 年 10 月 12 日 卫星视角下的 9 月基建地产边际变化 ❑ 建筑施工基本平稳。建筑工程方面，卫星路网数据显示我国三大经济带 9月新增施工面积季节性回落，同比增速则连续第 3 个月回升；新增主体建造施工面积环比季节性上升，同比增速有所回落；正在施工面积同比增速微幅回落 0.1%。具体来看： 1. 当月新增施工面积：9 月京津冀、长三角、珠三角新增施工面积总量同比+7.7%，环比-70.3%，其中：京津冀地区同比-51.5%，环比-73.5%；长三角地区同比+134.4%，环比-57.9%；珠三角地区同比增加 0.27 平方公里，环比-85.3%。 2. 当月正在施工面积：9 月三大核心经济区域当月正在施工面积总量同比-3.7%，环比-0.5%。其中：京津冀地区同比-4.3%，环比-0.8%；长三角地区同比-3.8%，环比-0.4%；珠三角地区同比-2.7%，环比-0.4%。 3. 当月新增主体建造施工面积：9 月三大核心经济区域当月新增的主体建造施工面积同比-42.1%，环比+146.1%。其中：京津冀地区同比+34.8%，环比+346.8%；长三角地区同比-48.8%，环比+73.2%；珠三角地区同比-68.1%，环比+210.0%。 4. 当月新增封顶完工面积：9 月三大核心经济区域当月新增封顶完工的面积同比+30.4%，环比+11.0%。京津冀地区同比+157.3%，环比+17.2%；长三角地区同比+95.6%，环比-2.7%；珠三角地区同比-64.0%，环比+90.7%。 ❑ 道路施工增速回升。路网工程建设方面，卫星路网数据显示，我国中西部地区路网 9 月当月新增施工里程环比上升，高基数下同比回落；正在施工里程同比增速继续第 2 个月回升，竣工长度同比增速进一步放缓。具体来看： 1. 当月新增施工里程：9 月我国中西部 13 个省份（河南、陕西、湖北、湖南、宁夏、甘肃、重庆、四川、云南、贵州、青海、西藏、新疆）高速公路合计新增施工里程同比-25.2%，增速转负，环比+17.2%。 2. 当月正在施工里程：9 月我国中西部 13 个省份高速公路合计正在施工里程同比+14.8%，继续回升，环比+3.3%。 3. 当月竣工里程：9 月我国中西部 13 个省份高速公路合计当月竣工长度同比-72.9%，增速进一步放缓，环比-40.8%。 ❑ 风险提示：卫星数据观测误差风险。 张静静 S1090522050003 zhangjingjing@cmschina.com.cn 张一平 S1090513080007 zhangyiping@cmschina.com.cn 赵宏鹤 S1090522070005 zhaohonghe@cmschina.com.cn 建筑施工基本平稳 敬请阅读末页的重要说明 2 宏观点评报告 正文目录 一、 建筑指数总览 ............................................................................................. 4 二、 路网工程建设 ............................................................................................. 7 三、 附注 ........................................................................................................... 9 图表目录 图 1：新增施工面积同比增速进一步回升 ........................................................... 4 图 2：正在施工面积同比增速微幅回落 ............................................................... 4 图 3：三大经济带当月新增施工面积（平方公里） ............................................ 4 图 4：京津冀当月新增施工面积（平方公里） .................................................... 4 图 5：长三角当月新增施工面积（平方公里） .................................................... 4 图 6：珠三角当月新增施工面积（平方公里） .................................................... 4 图 7：三大经济带当月正在施工面积（平方公里） ............................................ 5 图 8：京津冀当月正在施工面积（平方公里） .................................................... 5 图 9：长三角当月正在施工面积（平方公里） .................................................... 5 图 10：珠三角当月正在施工面积（平方公里） .................................................. 5 图 11：三大经济带当月新增主体建造施工面积（平方公里） ............................ 5 图 12：京津冀当月新增主体建造施工面积（平方公里） ................................... 5 图 13：长三角当月新增主体建造施工面积（平方公里） ................................... 6 图 14：珠三角当月新增主体建造施工面积（平方公里） ................................... 6 图 15：三大经济带当月新增封顶完工面积（平方公里） ................................... 6 图 16：京津冀当月新增封顶完工面积（平方公里） ........................................... 6 图 17：长三角当月新增封顶完工面积（平方公里） ........................................... 6 图 18：珠三角当月新增封顶完工面积（平方公里） ........................................... 6 图 19：中西部高速当月新增施工里程（公里） .................................................. 7 图 20：中西部高速当月正在施工里程（公里） ............