计算机行业25Q3机构持仓分析：板块配置进一步下降，服务器、智驾获机构加仓

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2025 年 10 月 28 日 推荐（维持） 计算机行业 25Q3 机构持仓分析 TMT 及中小盘/计算机 2025Q3 公募基金重仓股中计算机板块持仓市值提升但市值占比继续下降，低配比例进一步扩大。机构加仓服务器、智驾等方向，减仓 AI 应用。北向资金加仓金融科技，减仓 AI 软硬件。 ❑ 25Q3 公募基金重仓股中计算机板块持仓市值提升、占比下降，低配比例进一步扩大。25Q3 公募基金重仓持有的计算机市值约 447 亿元，环比 25Q2 增加约 32 亿元；25Q3 公募基金计算机持仓比例 2.14%，环比 25Q2 下降 0.35pct。截至 2025 年 9 月 30 日，计算机全行业市值占 A 股全市场市值的 4.55%，据此计算 25Q3 公募机构持仓中计算机行业低配比例约 2.41%。剔除海康威视、大华股份、纳思达之后，25Q3 公募基金重仓持有计算机市值为 408 亿元，环比 25Q2 增加约 34 亿元；25Q3 公募基金计算机持有比例为 1.95%，环比 25Q2下降 0.29pct。截至 2025 年 9 月 30 日，剔除上述三个标的后计算机全行业市值占 A 股全市场市值的 4.13%，据此计算 25Q3 机构持仓中计算机行业低配比例约 2.18%。 ❑ 25Q3 机构加仓服务器、智驾等方向，减仓 AI 应用。2025Q3 机构重仓持股金额前十的计算机公司分别为中科曙光、浪潮信息、德赛西威、深信服、华大九天、金山办公、广联达、科大讯飞、同花顺、用友网络。相比于 2025Q2，中科曙光、浪潮信息、同花顺进入前十，金蝶国际、美图公司、朗新集团退出前十。2025Q3 机构加仓金额前十大的计算机公司分别为中科曙光、浪潮信息、德赛西威、税友股份、紫光股份、宇瞳光学、经纬恒润、概伦电子、达梦数据、明源云，加仓总金额约为 71.13 亿元，相比于 2025Q2 加仓幅度提升，主要加仓服务器、智驾方向。2025Q3 机构减仓金额前十大的计算机公司分别为金蝶国际、美图公司、华大九天、科大讯飞、第四范式、思维列控、金山云、中国软件、新大陆、朗新集团，减仓总金额为 85.89 亿元，相比于 25Q2减仓幅度提升，主要减仓 AI 应用方向。 ❑ 25Q3 北向资金加仓金融科技，减仓 AI 软硬件。2025Q3 沪深港通持股市值前十的计算机公司分别为同花顺、科大讯飞、金山办公、恒生电子、柏楚电子、指南针、浪潮信息、广联达、紫光股份、深信服。相比于 2025Q2，指南针、深信服进入前十，中科曙光、柏楚电子退出前十。2025Q3 沪深港通加仓金额前十的计算机公司分别为同花顺、指南针、广立微、科大讯飞、新大陆、拓维信息、宇瞳光学、汉得信息、力鼎光电、德赛西威。三季度北向资金主要加仓金融科技。2025Q3 沪深港通减仓金额前十的计算机公司分别为中科曙光、金山办公、恒生电子、浪潮信息、三六零、宝信软件、用友网络、华胜天成、广联达、东软集团。三季度北向资金主要减仓 AI 软硬件。 ❑ 风险提示：行业竞争加剧风险；行业监管风险；宏观经济波动风险。 行业规模 占比% 股票家数（只） 285 5.5 总市值（十亿元） 4427.7 4.1 流通市值（十亿元） 3977.9 4.1 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -2.0 25.0 31.2 相对表现 -5.7 0.5 12.0 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《计算机周观察 20251026—全会公报多次提及科技，海内外 AI 产业进展不断》2025-10-26 2、《海外持续 AI 创新，国产 AI 算力进入放量阶段——计算机周观察20251019》2025-10-19 3、《关注低位信创及 AI 应用核心标的 — — 计 算 机周观察 20251012 》2025-10-13 刘玉萍 S1090518120002 liuyuping@cmschina.com.cn 孟林 S1090521040001 menglin@cmschina.com.cn -20-10010203040Oct/24Feb/25Jun/25Sep/25(%)计算机沪深300板块配置进一步下降，服务器、智驾获机构加仓 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文目录 一、 机构持仓变动分析 ............................................................................................. 4 1、 25Q3 公募基金重仓股中计算机板块持仓市值提升、占比下降，低配比例进一步扩大4 2、 机构重仓金额前十大计算机标的 ....................................................................... 5 3、持有基金数量前十大计算机标的 ......................................................................... 6 4、机构重仓占流通股比例前十大计算机标的 ......................................................... 6 5、机构加仓金额前十大计算机标的 ......................................................................... 7 6、机构减仓金额前十大计算机标的 ......................................................................... 8 二、 外资流向 ............................................................................................................. 9 1、 沪深港通持股市值前十大计算机标的 ............................................................... 9 2、 沪深港通持股占流通 A 股比例前十大计算机标的 .......................................... 9 3、 沪深港通加仓金额前十大计算机标的 ............................................................. 10 4、 沪深港通减仓金额前十大计算机标的 ............................................................. 10 图表目录 图 1：2013Q1-2025Q3 主动型公募基金重仓持有计算机比例 ................................ 4 图 2：剔除海康、大华、纳