电子行业2019年度策略报告：电子创新生生不息，行业机遇厚积薄发

请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 60 [Table_MainInfo] ┃研究报告┃ 电子设备、仪器和元件行业 2018-12-27 电子创新生生不息，行业机遇厚积薄发——电子行业 2019 年度策略报告 行业研究┃深度报告评级 看好 维持 报告要点 展望未来，电子创新生生不息展望 2019 及未来数年，我们依然能见电子领域的不断创新式发展。在 5G 即将商用的背景下，终端有望实现全面智能化，因此包括人工智能算法、高性能芯片、新型显示等一系列基础技术的不断演进，将有望把电子创新趋势延伸到汽车、家居设施、工业制造等一系列终端场景之中。虽然说近段时间电子行业受到各种外部因素的扰动，但从长期看，具备核心技术及产品的企业，依然会成长壮大，电子行业中长期发展及投资价值依旧明确。 5G：由改变生活到改变社会2019 将是 5G 启动元年，我们预计 5G 投资与行业变化将遵循 5G 网络基础设施建设—>已有终端的升级—>新型终端兴起的路径。首先，基站端电子零部件将率先起量，其中 AAU 变化最大，天线、PCB、射频前端等环节值得关注；其次，可关注移动端变化，手机基带芯片、射频前端和天线构成的手机通讯系统将随后受益；最后，5G 网络将驱动万物互联，物联网与智慧车辆有望真正落地。 汽车电子：电子终端新势力汽车将有望构成电子终端新势力。动力系统革新、海量数据量传输及处理、行车安全再定义，形成车联网、新能源汽车和自动驾驶三大体系。这三大方面的变革又推进电子产业创新，其中功率半导体（新能源）、摄像头与 AI 芯片（自动驾驶）、连接器（均包含）与电容器（新能源）等关键部件会存在增量机遇。 新技术：前沿创新以视觉为核心展开以光为出发点，柔性显示、Mini /Micro LED、激光技术是当前产业方向上较为有潜力的主线。折叠屏的出现有望在后 4G 时代给手机市场带来活力，带动相关零部件使用量双倍提升；Mini /Micro LED 则从显示视角成为 LED 行业产能消化的动力；精密激光加工在光加工时代成为必要趋势，其成长将穿越周期。 推荐标的我们看好中国电子产业链的综合竞争力提升。分产业主线推荐标的，5G：三安光电、沪电股份、深南电路、东山精密、三环集团；汽车电子化：法拉电子、韦尔股份、扬杰科技、艾华集团、欧菲科技；新技术创新：大族激光、锐科激光、京东方、蓝思科技、精测电子。 [Table_Author]分析师 莫文宇 （8621）61118752 mowy@cjsc.com.cn 执业证书编号：S0490514090001 分析师 杨洋 （8621）61118752 yangyang4@cjsc.com.cn 执业证书编号：S0490517070012 分析师 谢尔曼 （8621）61118752 xieem@cjsc.com.cn 执业证书编号：S0490518070003 联系人 周迪 （8621）61118752 zhoudi1@cjsc.com.cn [Table_QuotePic]市场表现对比图（近 12 个月） -50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%2017/122018/32018/62018/9电子设备、仪器和元件沪深300资料来源：Wind [Table_Doc]相关研究 《Mini LED 商用临近，19 年 LED 需求新增量》2018-12-23 《高通苹果专利之争的来龙去脉》2018-12-16 《近期三大半导体并购的战略意义》2018-12-9 风险提示： 1.5G 网络搭建不及预期；2.终端整体出货量下行风险；3.中美贸易摩擦风险提升。 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 60 行业研究┃深度报告 目录 2019，电子行业开启新篇章 ......................................................................................................... 7 复盘 2018：基本面其实比股价表现更好 ................................................................................................................. 7 宏观环境因素变化是核心扰动 ......................................................................................................................................... 8 全球行业数据呈现扰动 .................................................................................................................................................... 9 企业报表数据平稳 ......................................................................................................................................................... 10 展望未来，用中长期眼光看待电子行业发展 ......................................................................................................... 10 数据爆发，硬件需求大幅增长 ....................................................................................................................................... 10 寻找适合发展的赛道 ...................................................................................................................................................... 12 寻找真正具备竞争力壁垒的优秀企业 ............................................................................................................................. 12 5G：由改变生活到改变社会 .................................................................................................