电子行业周报：鲶鱼效应体现，华为新机催化各终端品牌积极备货

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年10月10日超 配电子行业周报鲶鱼效应体现，华为新机催化各终端品牌积极备货核心观点行业研究·行业周报电子超配·维持评级证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧021-60893306021-60871321hujian1@guosen.com.cnhuhui2@guosen.com.cnS0980521080001S0980521080002证券分析师：周靖翔证券分析师：叶子021-603754020755-81982153zhoujingxiang@guosen.com.cn yezi3@guosen.com.cnS0980522100001S0980522100003联系人：詹浏洋联系人：李书颖010-880053070755-81982362zhanliuyang@guosen.com.cnlishuying@guosen.com.cn联系人：连欣然010-88005482lianxinran@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《电子行业周报-华为新机热销，电子产业链自主可控进程提速》——2023-09-12《电子行业周报-订单调整高频化，主动补库和销量增长有望同步发生》 ——2023-09-07《电子行业周报-英伟达 2Q23 收入超指引，国内 AI 产业链戮力迭代》 ——2023-08-28《电子行业周报-晶圆代工下调报价，去库存尾声紧跟需求反转信号》 ——2023-08-21《电子行业周报-手机销售低于备货预期，3Q23 低基数效应下拐点可期》 ——2023-08-14补库存及本土创新共振，华为新品催化各终端品牌积极备货。节前一周上证下跌 0.70%，电子下跌 0.06%，子行业中消费电子上涨 1.52%，电子化学品下跌 1.23%，过去一周恒生科技下跌 5.34%，费城半导体、台湾资讯科技上涨1.66%、0.14%。据产业链跟踪反馈，一方面基于华为高端机型自主可控进程的突破，鲶鱼效应下各终端品牌积极备货以稳定自身市场份额；一方面基于终端补库存需求的体现，3Q23 消费电子产业链延续 2Q23 以来的弱复苏趋势，环比继续上扬，4Q23 出货展望则更加积极，同时部分消费电子产业链在汽车电子、能源电子等方向上的开拓逐步取得成效，行业开启全面复苏周期，推荐光弘科技、顺络电子、电连技术、传音控股、东山精密、力芯微等。上海国庆期间电子产品消费同比翻倍，消费电子行业开启全面复苏。10 月 6日工信部披露数据，1-8 月规模以上电子信息制造业增加值同比增长 0.9%，增速较 1-7 月份提高 0.8pct。8 月份，规模以上电子信息制造业增加值同比增长 5.8%。1-8 月份，主要产品中手机产量 9.35 亿台，同比下降 0.9%，其中智能手机产量 6.79 亿台，同比下降 7.5%；微型计算机设备产量 2.20 亿台，同比下降 21.7%。中新社上海 10 月 6 日发布消费大数据监测显示，中秋国庆节日期间上海线下消费支付金额449.2亿元，其中电子产品消费额涨幅居前，较 2022 年同期销费额增长超一倍。消费电子行业开启全面复苏，产业链继续推荐光弘科技、顺络电子、电连技术、传音控股、东山精密、力芯微等。10 月上旬各尺寸面板价格维持不变，后续面板厂稳价能力是行情关键。根据 WitsView 的数据，10 月上旬 32/43/55/65 英寸 LCD 电视面板价格为38/66/126/169 美金，与 9 月下旬价格持平。各尺寸电视面板价格自 9 月上旬至今均价维持不变；各尺寸显示器自 8 月下旬至今均价维持不变；各尺寸笔记本面板均价表现平稳，面板厂的生产策略能否稳定面板价格是后续 LCD面板行情的关键。我们认为，在经历了长时间陆资厂商大规模扩张、全球产业重心的几度变迁之后，LCD 产业的高世代演进趋势停滞、竞争格局洗牌充分，推荐京东方 A、TCL 科技等。与此同时，LCD 产业的崛起增强了国产电视品牌及 ODM 厂商的出海竞争力，推荐兆驰股份、康冠科技、传音控股等。8 月全球半导体月销售额同比降幅继续收窄，且连续六个月环增。根据 SIA的数据，2023 年 8 月全球半导体销售额为 440.4 亿美元(YoY -6.8%，MoM+1.9%)，同比降幅相比 7 月收窄 5.0pct，已连续 4 个月收窄，且连续 6 个月实现环比增长；其中中国 8 月销售额为 129.9 亿美元(YoY -12.6%，MoM+2.0%)，连续 6 个月同比降幅收窄且环比增长。从月度数据来看，全球和中国 8 月半导体销售额均已恢复至去年年底的水平，景气周期触底回升趋势明确，叠加消费电子旺季的备货需求增加，继续推荐有望率先复苏的芯片设计公司圣邦股份、南芯科技、艾为电子、卓胜微、唯捷创芯等。预计 2028 年全球 SiP 市场规模将增至 338 亿美元，2022-28 年 CAGR 为8.1%。据 Yole 的预测，2022 年全球 SiP 市场规模为 212 亿美元，其中移动和消费占比 89%，电信和基础设施占比 7%，工业占比 2.5%，汽车占比 1.4%。受异构集成、芯粒、封装尺寸和成本优化等趋势的推动，预计 2028 年 SiP 市场规模将增至 338 亿美元，2022-2028 年 CAGR 为 8.1%，其中电信和基础设施、汽车、工业增速较高，CAGR 分别为 20.3%、15.3%、13.5%。在 AI、高性能计算、自动驾驶等应用的带动下，异构集成、芯粒等方案日益盛行，继续推荐请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告产业链相关标的长电科技、通富微电、芯原股份等。新能源汽车头部车企高速增长，关注相关半导体供应链。9 月比亚迪销售286903 辆新能源乘用车，环比增长 4.68%，同比增长 64.91%；自 21 年 5 月乘用车加速出海，比亚迪新能源乘用车已覆盖日本、德国、澳大利亚、巴西、阿联酋等 55 个国家及地区，9 月海外销量达 28039 辆。此外，广汽埃安销量为 51596 辆(YoY+72%,QoQ+15%)，吉利汽车 53692 辆(YoY+37%,QoQ+14%)，长安汽车 50990 辆(QoQ+27%)，销量均突破 5 万辆，问界新 M7 推出后累计订单亦破 5 万辆，头部品牌优势渐体现。随着新能源汽车格局优化，整车出海加速，相关半导体供应链将同步保持增长且格局逐步分化，推荐关注头部车企相关功率半导体公司时代电气、斯达半导、士兰微、新洁能及东微半导。重点投资组合消费电子：工业富联、沪电股份、传音控股、光弘科技、电连技术、景旺电子、闻泰科技、四川九洲、海康威视、鹏鼎控股、京东方 A、康冠科技、视源股份、TCL 科技、东山精密、创维数字、永新光学、福立旺、环旭电子、世华科技、歌尔股份、易德龙、三利谱半导体：中芯国际、长电科技、国芯科技、赛微电子、圣邦股份、晶晨股份、芯朋微、杰华特、峰岹科技、江波龙、帝奥微、裕太微-U、力芯微、斯达半导、北京君正、恒玄科技、芯原股份、东微半导、通富微电、紫光国微、晶丰明源、扬杰科技、新洁能、华虹半导体、纳思达、宏微科技、