2018年12月新三板市场回顾：改革纷至沓来，年末市场交易回暖

1投资策略 新三板研究 证券研究报告 新三板月报 2019 年 1 月 4 日 改革纷至沓来，年末市场交易回暖 ——2018 年 12 月新三板市场回顾 证券分析师 王文翌 A0230517040001 wangwy2@swsresearch.com (8621)23297818×7232 18501718653 联系人 王文翌 A0230517040001 wangwy2@swsresearch.com (8621)23297818×7232 18501718653 要闻及监管事件 国务院鼓励文化企业到新三板融资三部委明确新三板非原始股所得暂缓缴纳个人所得税新三板五大指数出炉新三板股份回购制度落地中国结算新设新三板账户标识，新三板交易数据可单独处理12 月新三板一级市场 摘牌增加, 挂牌公司总数继续下降。截至月末，新三板挂牌公司共 10691 家。本月43 家公司挂牌，比上月增加 14 家，新摘牌 138 家公司，比上月增加 3 家。 IPO：3 过 1 否，12 家新三板公司新增申报。威派格、永冠股份、锦浪科技过会，富士莱被否。宁波水表、七彩化学获 IPO 批文。 企业计划募资反弹，但实际融资遇冷。12 月新三板企业拟募资总额为 89 亿，较上月增加 173%，同比下滑 24%。实际募资 27 亿，较上月下降 54%，同比下滑 86%，为 2015年 3 月以来最低。恒神股份、长城华冠分别预计募资 25.6 亿和 15 亿。 上市公司并购：八菱科技将 30 亿收购弘天生物。12 月新增上市公司并购新三板公司12 例，较上月减少 1 例。较大的并购事件包括：八菱科技 30 亿元收购弘天生物 71.05%股权、密尔克卫 1.45 亿元收购宝华物流 82%股权、西藏天路 1.4 亿元收购重交再生 40%股权。 12 月新三板二级市场 成交额连续两月环比增长 30%，盘后交易是主因。本月市场成交 76.96 亿元，环比提高 31%。市场成交连续两月回暖。12 月日均成交 3.85 亿，比 11 月的 2.67 亿大幅增长44%。12 月盘中交易 12.7 亿元，低于 11 月的 15.54 亿元；盘后交易 64.26 亿元，比 11月的 43.3 亿元大幅增长。三板成分指数为 954.80，环比下降 1.42%；三板做市指数继续下跌到 718.94，环比下跌 0.49%。 做市商拓展和退出均增加。12 月 5 家公司新增成为做市；22 家公司转竞价，比上月的 25 家略少。做市商退出继续，本月共退出 168 家公司的做市，较上月的 100 家大幅增加。退出做市业务较多的为山西证券（退出做市 21 家）、上海证券（退出做市 17 家）、东兴证券和华鑫证券（均退出做市 15 家）。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 19024638/36139/20190104 14:312 新三板研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 25 页 简单金融 成就梦想 1. 要闻：国务院鼓励文化企业到新三板融资 ...................... 5 2. 监管：五大指数出炉，股份回购制度落地 ...................... 5 3. 新三板一级市场 12 月回顾 ............................................ 6 摘挂牌：摘牌增加，新三板公司总数继续下降 .......................................... 6 IPO：3 过 1 否，12 家新三板公司申报 IPO .............................................. 9 定增：企业融资遇冷 ..................................................................................... 12 上市公司并购：八菱科技将 30 亿收购弘天生物 .................................... 15 新三板基金理财业务陷入停滞 .................................................................... 16 4. 新三板二级市场 12 月回顾 .......................................... 16 成交额连续两月环比增长 30%，盘后交易是主因 .................................. 16 做市商拓展和退出均增加 ............................................................................. 18 5. 估值继续缓慢下探，与 A 股行业估值差缩小 ............... 21 6. 7 只基金将到期，总规模 15.4 亿元 ............................. 23 目录 19024638/36139/20190104 14:313 新三板研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 25 页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：新三板月底挂牌公司概况 ............................................................................ 7 图 2：新三板月度摘挂牌公司数量 ........................................................................ 7 图 3：新三板月底在审公司数量 ............................................................................ 7 图 4：新三板当月申请挂牌公司数量 ..................................................................... 7 图 5：新三板 IPO 辅导、申报公司数量变化 ....................................................... 11 图 6：本月新三板 IPO 申报板块分布 .................................................................. 11 图 7：新三板月度预计增发募资金额（亿元） ..................................................... 12 图 8：新三板月度实际增发募资金额（亿元） ..................................................... 12 图 9：