电力设备与新能源行业周观察：液冷超充设施布局推进，关注海风项目进展更新

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 液冷超充设施布局推进，关注海风项目进展更新 [Table_Title2] 电力设备与新能源行业周观察 [Table_Summary] 报告摘要 1.新能源汽车  国内多家车企公布 9 月电动车销量/交付量 我们认为，2023 年 9 月，国内多家车企电动车销量/交付量同环比提升明显，小鹏、理想、广汽埃安 9 月交付量同比增速均超 70%，以上统计的车企中 5 家车企交付量环比攀升。根据乘联会预测，9 月国内新能源车零售销量 75.0 万辆左右，同比增长 22.3%，环比增长 4.7%，渗透率约 37.9%。在下游需求提升以及新增供给增加的推动下，电动车销量持续增长，带动产业链稳定向好发展。  特斯拉披露 2023 年 Q3 交付量 我们认为，特斯拉 2023 年三季度产量&交付量分别达 43.05 万辆、43.51万辆，同比分别增长17.6%、26.5%；受工厂升级带来的计划停工影响，环比有所下降。2023 年前三季度，特斯拉实现汽车交付量 132.41 万辆。据特斯拉官网，特斯拉 2023 年约180 万辆汽车的销量目标保持不变。据此测算，特斯拉四季度有望实现销量约 47.59 万辆，有望继续保持良好增长态势。  华为助力打造海拔最高、充电更快的 318 川藏超充站 我们认为，整车和充电设施的发展相辅相成，互为促进。未来在新能源汽车保有量不断增加以及政策的推动下，国内充换电等基础设施建设有望持续推进。充电技术朝超充时代迈进，可满足电动车使用者对于快充的需要、利于缓解里程焦虑，同时也将带动超充产业链的需求提升。持续看好：1）设备端，在充电桩需求提升的趋势下，模块、整桩等设备端有望受到直接的带动，实现销量的提升。2）运营端，充电运营属于新能源汽车服务后市场，在设备需求迎来提速的情况下，运营商盈利能力有望提升。 核心观点： ①短期看，下半年传统旺季下，各环节有望进入排产量增阶段。②中长期看，优质供给逻辑为主旋律，随着后续新车型的持续推出，新能源汽车有望进入加速渗透阶段；海外电动化决心明确，全球新能源汽车发展实现共振。 国内新能源汽车实现快速渗透阶段，产业链发展不断完善优化，行业经历需求快速增加、供给大幅扩张再到供需自平衡下行业格局优化，培育出一批在成本、性能上具备优势的相关供应商，全球竞争优势持续夯实。未来，我们重点看好以下投资逻辑： 1）【格局】重点关注供给端优化，行业盈利触底以及头部成本优势下带来的落后产能出清，看好盈利水平触底或有望出现拐点环节。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：杨睿 邮箱：yangrui2@hx168.com.cn SAC NO：S1120520050003 联系电话：010-5977 5338 分析师：李唯嘉 邮箱：liwj1@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070008 联系电话：010-5977 5349 分析师：耿梓瑜 邮箱：gengzy@hx168.com.cn SAC NO：S1120522120002 联系电话：010-5977 5353 分析师：曾杰煌 邮箱：zengjh@hx168.com.cn SAC NO：S1120523070005 联系电话：0755-8253 9025 研究助理：罗静茹 邮箱：luojr@hx168.com.cn 联系电话：021-5038 0388 研究助理：哈成宸 邮箱：hacc@hx168.com.cn 联系电话：021-5038 0388 证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2023 年 10 月 8 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1138394 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 2）【全球化】海外市场提供增量，看好锂电的全球化战略，具备国际化供应实力及率先布局海外产能的厂商有望受益于全球电动化发展。 3）【新技术】技术革新为推动新能源汽车高速发展的核心因素之一，有望带来性能、成本、安全性等多方位的提高。新技术方向包括复合集流体、快充、磷酸锰铁锂、钠离子电池等新技术应用。 4）【补能】持续完善的充换电设施环节，充电模块、整桩、运营等。 5）【氢能、两轮车】在政策以及需求推动下，有望快速发展的氢能、两轮车等环节。 受益标的：宁德时代、璞泰来、天赐材料、科达利、曼恩斯特、鑫宏业、宝明科技、东威科技、天奈科技、鼎胜新材、恩捷股份、星源材质、骄成超声、尚太科技、万顺新材、胜利精密、亿纬锂能、当升科技、容百科技、振华新材、中伟股份、诺德股份、德方纳米、鹏辉能源、华友钴业、宏发股份、特锐德、斯莱克、永贵电器、炬华科技、盛弘股份、科士达、道通科技、绿能慧充、英杰电气、通合科技、万马股份、欧陆通等。 2.新能源  华电 8.95GW 组件集采，N 型占比快速提升 伴随着 P 型电池接近其极限效率瓶颈，N 型电池凭借更高的转换效率、更低的 BOS 成本快速进行迭代。我们认为，N 型替代 P 型趋势明显加速，而 N 型电池更高的工艺难度有望进一步拉大企业间的竞争实力，具备技术、资金及产能优势的头部企业或将显著受益。  龙源射阳 100 万千瓦海上风电项目获核准，三峡阳江青州六风电场项目海缆采购及敷设、征集供应商公告发布 我们认为，龙源射阳、国信大丰、三峡大丰项目逐步推进，江苏海风建设进展有望提速。广东阳江青洲六项目海缆开启招标，有望加速阳江海风建设。当前海风核心关注点在于后续需求释放，伴随后续招标及开工建设等系列动作，行业景气度有望受益明显上行。重点看好具备海上+海外增量空间相关环节海缆/管桩/铸锻件/主机等相关环节。  国家电网公布其 2023 年特高压设备第五批招标结果 我们认为，特高压输电可以满足大规模、远距离、高效率的电力输送要求，特高压的建设助力解决风光大基地电力外输消纳的问题，促进资源的高效调配，有利于加快推进新型电力系统的构建。在电网“十四五”规划目标及新能源消纳需求推动下，特高压建设有望提速。 核心观点：  光伏 行业发展趋势上我们认为，1）需求结构上，重点看好价格刺激下的集中式电站的需求反弹；2）看好胶膜在需求刺激下的规模放量+盈利修复、关注支架等辅材环节需求提升机遇；3）硅料价格快速下跌，产业链向下传导。①短期看电池片+组件环节受益上游利润释放，具备较高价格交付订单的组件厂商盈利水平证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/2019028 16:59 有望提升，