通信行业周报：ChatGPT重大更新，持续关注算力板块

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 ChatGPT 重大更新，持续关注算力板块 -中泰通信行业周报（0925-1008） 通信 证券研究报告/行业周报 2023 年 10 月 8 日 评级：增持（ 维持 ） 分析师：陈宁玉 执业证书编号： S0740517020004 电话：021-20315728 Email：chenny@zts.com.cn 研究助理：杨雷 Email：yanglei01@zts.com.cn 研究助理：佘雨晴 Email：sheyq@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 128 行业总市值(百万元) 3176999 行业流通市值(百万元) 1355244 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2022 2023E 2024E 2025E 2022 2023E 2024E 2025E 上海瀚讯 16.58 0.14 0.39 0.64 1.09 118.43 42.51 25.91 15.21 1.04 买入 菲菱科思 135.88 2.82 3.35 4.63 5.80 48.18 40.56 29.35 23.43 1.71 买入 中际旭创 115.8 1.53 2.01 3.82 4.70 75.69 57.61 30.31 24.64 1.30 买入 天孚通信 95.00 1.02 1.39 2.05 2.58 93.14 68.35 46.34 36.82 2.23 买入 源杰科技 220.25 1.18 1.78 2.71 3.61 186.65 123.74 81.27 61.01 3.62 买入 备注 以 2023 年 9 月 28 日收盘价计算 [Table_Summary] 投资要点  本周（9 月 25 日-9 月 28 日）沪深 300 下跌 1.32%，创业板下跌 0.47%，其中通信板块上涨 0.08%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的 128 支成分股本周内换手率为 2.39%；同期沪深 300 成份股换手率为 0.28%，板块整体活跃程度强于大盘。  通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：精伦电子（46.7%）、中贝通信（27.2%）、佳讯飞鸿（14.47%）、硕贝德（14.29%）、剑桥科技（13.01%）；跌幅居前五的公司分别是：*ST 新海（-15.28%）、天邑股份（-9.95%）、 春兴精工（-8.01%）、高斯贝尔（-7.56%）、亿联网络（-6.11%）。  ChatGPT 重大更新，算力需求有望持续扩张。当地时间 9 月 25 日，OpenAI 宣布开始在 ChatGPT 中加入语音与图像功能，实现多模态应用，即允许用户使用 GPT3.5 或 GPT4 模型上传一张或多张图像配合进行对话，移动端 App 将添加语音合成选项，支持用户与人工智能助手直接口语对话，未来两周内将向 Plus 与企业用户开放新功能，后续访问范围将逐步扩大。OpenAI 同时公布《GPT-4V（ision）System Card》报告，阐述新版 ChatGPT 背后部分技术细节，根据文档内容，与 GPT-4 类似，GPT-4V 训练于 2022 年完成，2023 年 3 月开始早期测试访问，同样使用大量互联网图像和文本数据混合进行预训练，通过 RLHF 进行微调，同时强化安全性能。9 月 27 日，OpenAI 更新 ChatGPT 联网功能，支持通过微软 Bing 搜索访问最新信息，不再局限于 2021 年 9 月之前数据，有望提升用户体验与使用频率。多模态为 AI 模型训练发展确定趋势，微软在 GPT-4V 测评报告中展示了模型在工业、医疗、汽车保险、图像理解与生成、具身智能、图形用户界面（GUI）交互等全新场景中的拓展应用，Meta 近期推出面向音频和音乐的生成式 AI 工具 AudioCraft，谷歌 Bard 和微软 Bing 部署多模态功能，语音与图像数据量显著高于文本，有望进一步带动算力需求，我们认为算力板块仍将保持较高景气，重点关注光模块芯片、ICT 设备等核心硬件环节机会。  工信部拟推进卫星互联网业务准入制度改革，关注相关板块机会。10 月 7 日，工信部公开征求对《关于创新信息通信行业管理优化营商环境的意见（征求意见稿）》的意见，意见稿提出将统筹推进电信业务向民间资本开放，加大对民营企业参与移动通信转售等业务和服务创新的支持力度，分步骤、分阶段推进卫星互联网业务准入制度改革，不断拓宽民营企业参与电信业务经营的渠道和范围。今年初工信部发布通知，卫星互联网设备将于 3 月 1 日起纳入现行进网许可管理，整体来看卫星互联网作为国内新基建重要构成之一，受到政策积极支持，产业配套制度逐步成熟完善。亚马逊于当地时间 10 月 6日完成其近地轨道卫星宽带计划“Kuiper”首批 2 颗互联网卫星发射，按照规划，未来6 年，亚马逊将建立一张由 3236 颗卫星组成的近地网络，投资超过 100 亿美元，计划明年上半年发射首批量产卫星并在 2024 年底之前开始与商业客户进行初步测试，根据美国联邦通信委员会许可，亚马逊需要在 2026 年 7 月之前完成规划发射数量的 50%。全球低轨卫星资源竞争加剧，我们认为国内卫星互联网建设有望加速推进，上游环节将率先受益，建议关注通信载荷、射频单元、核心网、运营等核心产业链标的：上海瀚讯、铖昌科技、震有科技、信科移动、盛路通信、华力创通、中国卫通等。  华为各业务板块持续发力，关注产业链机遇。近期华为陆续举办 2023 全联接大会及秋季全场景新品发布会，全联接大会以“加速行业智能化”为主题，提出 All Intelligence 战略，持续打造坚实算力底座，赋能千行百业。会上正式发布全新架构昇腾 AI 计算集群 Atlas 900 SuperCluster，采用星河 AI 智算交换机 CloudEngine XH16800，具备高密 800G 端口能力，两层交换网络可实现 2250 节点超大规模无收敛集群组网，支持超万亿参数大模型训练，同时发布 CANN7.0 异构计算架构，提高底层兼容开放能力，助力大模型差异化竞争。秋季新品发布会推出包括平板电脑、智能手表、智能眼镜等多款升级产品，覆盖 C 端日常办公、影音娱乐、健康、出行等应用，进一步完善华为万物互联全场景生态，同时继 Mate60 系列手机首发支持星闪连接后，本次大会连续推出 MatePa 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 dPro13.2 英寸及旗舰 TWS 耳机 FreeBudsPro3 两款星闪相关产品，作为全面对标蓝牙及WiFi 的无线短距通信技术，星闪联盟成员单位目前已超过 300 家，华为作为技术研究和标准制定主要贡献方，加速推动星闪商用进程，将其全面融入鸿蒙