房地产行业周报：多地推动“好房子”建设，国庆假期销售下降

请务必阅读正文之后的重要声明部分多地推动“好房子”建设，国庆假期销售下降——20251010 房地产行业周报房地产证券研究报告/行业定期报告2025 年 10 月 14 日评级：增持（维持）分析师：由子沛执业证书编号：S0740523020005Email：youzp@zts.com.cn分析师：侯希得执业证书编号：S0740523080001Email：houxd@zts.com.cn基本状况上市公司数100行业总市值(亿元)12,889.93行业流通市值(亿元)12,394.49行业-市场走势对比相关报告1、《多地发布公积金新政，一手房成交量环比增长》2025-10-062、《多地新政稳楼市，一手房成交量环比增长》2025-09-283、《上海优化房产税试点政策，销售同比大幅增长》2025-09-21重点公司基本状况简称股价EPSPE评级（元）2023A2024A2025E2026E2027E2023A2024A2025E2026E2027E保利发展7.881.010.420.460.510.547.818.817.115.514.6买入招商蛇口10.270.650.370.480.530.6015.827.821.419.417.1买入招商积余11.510.690.790.911.031.1316.614.512.611.210.2买入华润万象生活39.241.281.591.852.132.3927.922.519.416.815.0买入保利物业33.702.512.682.883.093.3312.311.510.710.09.2买入备注：股价使用 2025 年 10 月 14 日收盘价，华润万象生活、保利物业的股价及 EPS 均为港元报告摘要一周行情回顾本周，申万房地产指数下跌 0.82%，沪深 300 指数下跌 0.51%，相对收益为-0.3%，板块表现弱于大盘。行业基本面本周(10.3-10.9)，中泰地产组跟踪的 38 个重点城市一手房合计成交 7696 套，同比增速-40.6%，环比增速-72.6%；合计成交面积 73.5 万平方米，同比增速-40.2%，环比增速-75.8%。本周(10.3-10.9)，中泰地产组跟踪的 16 个重点城市二手房合计成交 3762 套，同比增速-47.1%，环比增速-71.7%；合计成交面积 35.3 万平方米，同比增速-45.9%，环比增速-72.2%。本周（10.3-10.9），中泰地产组跟踪的 17 个重点城市商品房库存面积 18956.1 万平方米，环比增速-0.1%，去化周期 193.7 周。本周（9.29-10.5），土地供给方面，本周供应土地 4778 万平方米，同比增速 36.3%；供应均价 1726 元/平方米，同比增速 9%。土地成交方面，本周成交土地 1108.9 万平方米，同比增速-71.1%；土地成交金额 333 亿元，同比增速-42.7%。本周土地成交楼面价 3003 元/平方米，溢价率 4.8%。本周（10.3-10.9）房地产企业合计发行信用债 4 亿元，环比增速-80.66%。本月至今房地产企业合计发行信用债 4 亿元，环比增速-96.1%。投资建议：本周，多地发布新政，推动“好房子”建设。由于国庆假期因素叠加去年同期政策刺激带来的高基数效应，周度一二手房销售同环比均大幅下降。去化周期大幅上升。稳健的房企仍然是投资重点，建议关注财务稳健、业绩表现良好的龙头房企，如越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口、绿城中国等，在当前政策环境下能够有效应对市场波动；同时随着市场需求的回升，物业管理公司也有望迎来业绩和估值的修复，建议关注华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云和绿城服务等。风险提示：销售不及预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。行业定期报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录1. 一周行情回顾......................................................................................................... 42. 行业新闻追踪......................................................................................................... 43. 个股公告及新闻追踪..............................................................................................64. 行业基本面.............................................................................................................74.1 重点城市一手房成交分析............................................................................. 74.2 重点城市二手房成交分析........................................................................... 104.3 重点城市库存情况分析...............................................................................134.4 土地市场供给与成交分析........................................................................... 154.5 房地产行业融资分析...................................................................................17风险提示................................................................................................................... 18图表目录图表 1： 本周板块涨跌幅...........................................................................................4图表 2： 本周龙头企业涨跌幅................................................................................... 4图表 3： 本周新闻汇总.......................................................................................