通信行业月报：电信业务平稳增长，头部厂商亮相光博会

第1页 / 共17页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 通信 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 tangjn@ccnew.com 021-50586738 研究助理：李璐毅 lily2@ccnew.com 021-50586278 电信业务平稳增长，头部厂商亮相光博会 ——通信行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 通信行业指数相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源，中原证券 相关报告 《通信行业月报：板块迎来调整，建议关注运营商》 2023-08-21 《通信行业半年度策略：顺势而为，聚焦算力基础设施和央企价值重塑》 2023-07-21 《通信行业月报：板块热度较高，行业整体估值仍处低位》 2023-06-28 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 发布日期：2023 年 09 月 28 日 投资要点： ⚫ 2023 年 8 月通信行业指数强于沪深 300 指数。通信行业指数 8 月下跌 3.55%，同期上证综指下跌 5.20%，深证成指下跌 6.85%，创业板指下跌 6.00%，沪深 300 指数下跌 6.21%，通信行业指数强于上述主要指数。 ⚫ 电信业务收入平稳增长，电信业务总量持续较好增势。（1）移动电话用户数量稳中有升，5G 移动电话用户占比超 40%。截至 2023年 7 月，5G 移动电话用户达 6.95 亿户，占移动电话用户的 40.6%。未来 5G 移动电话用户占比仍具备较大增长空间。（2）移动互联网流量增速持续提升，7 月 DOU 值维持较高水平。2023 年 7 月 DOU达到 17.03GB/户·月，同比增长 11.6%。伴随 5G 渗透率提高，未来 DOU 或维持高位。（3）固网宽带接入用户持续向千兆转移，千兆用户占比为 21.7%，高速率用户占比未来仍有较大增长空间。（4）通信能力情况方面，2023 年 7 月，光纤接入端口达到 10.7 亿个，占互联网宽带接入端口的 96.2%；具备千兆网络服务能力的 10G PON 端口数达 2096 万个；5G 基站总数达 305.5 万个，占移动基站总数的 26.9%。大力发展数字经济拉动需求增长，行业景气度上升。 ⚫ 新兴业务收入保持较快增速。三大运营商积极发展 IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务，2023 年 1-7 月实现业务收入 2129 亿元，同比增长 19%，占电信业务收入的 21.2%，促进电信业务收入增长 3.6pct。其中，云计算、大数据、物联网收入同比分别增长 35.5%、42.2%、25.7%。虽然新兴业务收入增速今年有所放缓，但相较传统业务，新兴业务未来仍有望保持较快增长态势。 ⚫ 行业头部厂商携新品亮相光博会。2023 年 9 月 6 日-8 日，第 24届中国国际光电博览会在深圳国际会展中心举办。在本届光博会上，中际旭创携手腾讯现场演示 400G Q112 BR4 LPO 光模块。光迅科技凭借从芯片到模块的能力，推出 1.6T OSFP-XD DR8+高速光模块。源杰科技正式发布支持不同型号数据中心高速率光模块400G/800G/1.6T 等所使用的多种 InP 激光器解决方案。交换机厂商新华三在本届光博会上带来 800G LPO+液冷交换机。本届光博会为光电产业及下游应用提供了最新技术和模式，为行业未来发展打开新思路。 ⚫ 维持行业“强于大市”投资评级。截至 2023 年 8 月 31 日，通信行业 PE（TTM，剔除负值）为 18.81，分位点处于近十年 9%的位置。-8%1%11%20%30%39%48%58%2022.092023.012023.052023.09通信沪深30011929第2页 / 共17页 通信 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 随着行业景气度提升，未来存在修复空间，考虑行业业绩增长预期及估值水平，维持行业“强于大市”投资评级。在我国大力发展数字经济和 AI 方兴未艾的背景下，通信行业将完善信息和算力基础设施建设，以保障信息传输的可靠性和数字底座建设的合理性。信息基建将提升有线和无线网络覆盖程度，加速光纤网络千兆进程。算力基建将提升整体算力规模和效率，为数字经济和 AI 的发展奠定基础。建议关注光模块/光器件和运营商板块。 风险提示：国际环境变化影响供应链；汇率波动风险；云厂商或运营商资本开支不及预期；数字中国建设不及预期；运营商云计算业务发展不及预期；AI 发展不及预期；行业竞争加剧。 第3页 / 共17页 通信 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行情回顾 .......................................................................................................... 4 1.1. 指数情况 ........................................................................................................................... 4 1.2. 子板块及个股行情回顾 ..................................................................................................... 4 1.3. 北向资金持仓情况汇总 ..................................................................................................... 6 2. 行业跟踪 .......................................................................................................... 7 2.1. 国内电信行业跟踪 ............................................................................................................. 7 2.1.1. 传统业务发展情况 .................................................................................................. 8 2.1.2. 新兴业务发展情况 .........................................................................