环保行业研究周报：CCER交易管理暂行办法原则通过

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 CCER 交易管理暂行办法原则通过 ——环保行业研究周报 投资摘要： 每周一谈： 事件：生态环境部审议并原则通过《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》 7 月 7 日，生态环境部发布了《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》公开征求意见。9 月 15 日，生态环境部部长黄润秋主持召开部务会议，审议并原则通过《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》。 CCER 重启的前序准备工作。会议强调，《管理办法》是规定自愿减排交易市场基本框架的统领性文件，对于市场启动和运行具有重要意义，其原则性通过意味着 CCER 市场重启步伐渐近。 求稳保质仍是政策基调。在之前的 CCER 重启节奏分析中，我们强调未来CCER 重启在注重方法学额外性等要素的背景下，预计不会在短期内发布大量的方法学类型；同时，其自身能够抵消 5%碳排放的属性，在我国目前碳排放市场发展的阶段下，预计不会在重启初期大量产生 CCER。本次会议中提到，要妥善做好项目方法学发布工作，先行择优发布一批社会期待高、技术争议小、数据质量有保障、社会和生态效益兼具的项目方法学，在市场实现稳起步、稳运行后，逐步扩大自愿减排市场支持领域，强化市场功能，仍是求稳保质的基调。 北京绿色交易所预计将成为全国 CCER 主要交易平台。《管理办法》明确所有交易应当通过交易系统进行，在交易机构进行集中统一交易和结算。8 月中旬，北京绿色交易所宣布 CCER 交易系统开户功能开启。因此预计未来北京绿色交易所将成为 CCER 集中交易平台。 提前布局林业碳汇等领域。根据《管理办法》所示，CCER 主要支持可再生能源、林业碳汇、甲烷减排、节能增效等对减碳增汇有重要贡献的项目发展。近期各地纷纷针对林业碳汇等领域开展布局，积极为 CCER 重启提前布局。 投资策略：生态环境部审议并原则通过《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》，CCER 重启进一步临近。我们预计重启节奏仍然以求稳保质为基调，同时，各地针对林业碳汇等 CCER 热点领域展开布局。建议关注有望受益于CCER 市场重启的林业碳汇及可再生能源领域，以及碳计量监测领域，如首创环保，瀚蓝环境，兴源环境等。 风险提示：CCER 重启进度不及预期，CCER 方法学推进不及预期等。 行情回顾：  本周申万环保板块涨跌幅-1.11%，在申万一级行业中排名 26/31。  子版块方面，大气治理、水务及水治理、固废治理、环保设备、综合环境治理五个申万 III 级板块涨跌幅为-0.24%、-0.64%、-0.75%、-1.79%、-3.54%。  具体个股方面，森远股份（11.41%）、上海凯鑫（4.34%）、ST 星源（3.57%）涨幅靠前；聚光科技（-7.28%）、久吾高科(-7.84%)、启迪环境（-18.12%）跌幅较大。 评级 增持 2023 年 9 月 24 日 曹旭特 分析师 SAC 执业证书编号：S1660519040001 张远澄 研究助理 SAC 执业证书编号：S1660122020006 电子邮箱：zhangyuancheng@shgsec.com 行业基本资料 股票家数 137 行业平均市盈率 25.98 市场平均市盈率 11.75 行业表现走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 1、《水务运营成本提升驱动空间如何？》2023.9.17 2、《逆周期改造释放电子行业减污降碳需求》2023.9.10 3、《生物柴油：整理整顿再出发》2023.9.3 4、《县乡下沉补短板 化债回款降应收》 2023.8.27 环保行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 11 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：CCER 交易管理暂行办法原则通过 .................................................................................................................... 3 2. 本周行情回顾 ...................................................................................................................................................................... 4 3. 行业动态 .............................................................................................................................................................................. 6 3.1 重要新闻 ................................................................................................................................................................... 6 3.2 公司公告 ................................................................................................................................................................... 9 图表目录 图 1： 申万一级行业涨跌幅（%） .......................................................................................................................................... 4 图 2： 环保子板块上周涨跌幅 ................................................................................................................................................. 4 图 3： 环保细分行业上周涨跌幅 ............................................................................................................................................. 4 图 4： 本周涨跌幅前十位（%） ..........................................