房地产行业周报(2023年第38周)：广州部分区域限购放开，成交环比保持上涨

房地产开发 / 行业投资策略周报 / 2023.09.24 请阅读最后一页的重要声明！ 房地产行业周报（2023 年第 38 周） 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 毕春晖 SAC 证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com 联系人 欧阳之光 oyzg@ctsec.com 相关报告 1. 《房地产行业周报（2023 年第 37 周）》 2023-09-20 2. 《房地产行业周报（2023 年第 36 周）》 2023-09-11 3. 《房地产行业周报（2023 年第 35 周）》 2023-09-03 广州部分区域限购放开，成交环比保持上涨 核心观点 ❖ 本周板块回顾：本周（2023/9/15~2023/9/21）申万房地产指数下跌 1.42%，沪深 300 指数下跌 0.98%，板块跑输沪深 300 指数 0.44pct，在 31 个板块中排第15 位。 ❖ 行业数据回顾：30 大中城市商品房成交面积 255 万平米，环比+34.3%，同比-23%。细分城市能级来看，30 大中城市中，一线城市商品房成交面积 77 万平米，环比+97%，同比-24.7%；二线城市商品房成交面积 132 万平米，环比+16.2%，同比-15.1%；三线城市商品房成交面积 46 万平米，环比+24.1%，同比-37.4%。二手房市场方面，我们重点监测的 14 城二手房成交面积 165 万平米，环比+11.3%，同比+17.1%。细分城市能级来看，2 个一线城市二手房成交面积 38 万平米，环比+2.2%，同比+6.3%；9 个二线城市二手房成交面积 119万平米，环比+14.2%，同比+19%；3 个三四线城市二手房成交面积 9 万平米，环比+16.3%，同比+49.6%。本周新房及二手房市场环比均出现上涨，且二手房成交同比均上涨。从去化周期来看，上海仍保持最短的去化周期，3 个月移动平均去化周期为 5.42 个月，其余城市去化周期均超过 15 个月。土地市场方面，一线城市住宅用地成交 2 宗，平均溢价率为 0%。二线城市合计成交住宅用地 34 宗，平均溢价率 3.59%；三四线城市共计成交住宅用地 105 宗，平均溢价率为 1.69%。 ❖ 本周行业新闻跟踪：本周各地仍在持续出台优化政策，如：广州 6 区、厦门4 区放开限购；武汉、西安二环外放开限购；天津、昆明、青岛、扬州等多地陆续开始实施；南通加大对房地产业、建筑业企业融资支持等。 ❖ 重点公司跟踪：9 月至今我们跟踪的重点企业中，共拿地 28 块，总土地出让金 416.6 亿元，拿地企业包括保利发展、华润置地、建发、万科、招商蛇口、龙湖集团、金地集团、越秀集团、中国海外发展。本周我们重点跟踪的房企中，华发股份共发行了 20 亿元一般中期票据。 ❖ 投资建议：销售表现上，本周新房市场及二手房市场成交环比均保持上涨。城市之间的去化表现仍然表现出较为明显的分化，三四线城市去化显著慢于高能级城市。在投资端，仍以国央企为拿地主力。在政策端，一线城市广州放开部分区域限购，政策力度进一步加大。我们仍然看好前期在核心区域提前布局、以及在融资端具备更强信用优势的房企，建议关注：招商蛇口、保利发展、越秀地产、中海地产、华发股份、建发股份、滨江集团、龙湖集团。 ❖ 风险提示：基本面不及预期，行业政策收紧，资金面收紧，个别企业出现信用风险等。 -18%-12%-7%-1%5%11%房地产开发沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（09.22） EPS（元） PE 投资评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 001979.SZ 招商蛇口 1,063 12.75 0.41 0.77 1.13 31.10 16.48 11.23 未覆盖 600048.SH 保利发展 1,587 13.26 1.53 1.76 1.87 8.67 7.53 7.08 增持 600325.SH 华发股份 202 9.56 1.12 1.39 1.57 8.54 6.90 6.10 未覆盖 600153.SH 建发股份 309 10.28 1.93 2.28 2.58 5.33 4.51 3.98 未覆盖 002244.SZ 滨江集团 312 10.03 1.20 1.43 1.70 8.36 7.02 5.89 未覆盖 0123.HK 越秀地产 342 9.26 1.28 1.07 1.19 7.25 8.65 7.76 未覆盖 0688.HK 中国海外发展 1,592 15.86 2.13 2.40 2.69 7.45 6.61 5.90 未覆盖 0960.HK 龙湖集团 899 14.88 4.08 3.46 3.49 3.65 4.30 4.27 未覆盖 数据来源：wind 数据，财通证券研究所 注：越秀地产、中国海外发展及龙湖集团收盘价为港币，除保利发展 EPS 为财通证券研究所预测值外，其余公司 2023 年及 2024 年预测值为 wind 一致性预测 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 1 第 38 周板块行情回顾 ............................................................................................................................. 5 1.1 第 38 周行业指数表现 ......................................................................................................................... 5 1.2 第 38 周地产板块个股表现 ................................................................................................................. 5 2 本周行业销售概览 ................................................................................................................................... 6 2.1 总体销售表现 ....................................................................................................................................... 6 2.1.1 30 大中城市商