商贸零售行业周报：锦波生物公布新发现，坚定看好重组胶原蛋白赛道

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 27 商贸零售 2023 年 09 月 24 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《黄金珠宝：供需衍变、要素更迭，把握大众消费本质，期冀品牌蝶变成长—行业深度报告》-2023.9.18 《社零增速回升，黄金珠宝品牌秋季订 货 会 火 热 进 行 中 — 行 业 周 报 》-2023.9.17 《8 月社零同比+4.6%，社会消费稳步复苏—行业点评报告》-2023.9.16 锦波生物公布新发现，坚定看好重组胶原蛋白赛道 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 骆峥（联系人） 杨柏炜（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 luozheng@kysec.cn 证书编号：S0790122040015 yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790122040052  锦波生物公布新发现，坚定看好重组胶原蛋白赛道长期发展 本周（9 月 20 日），锦波生物科研团队公布新研究成果，公司旗下产品“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”能呈现与人皮肤胶原蛋白纤维网几乎一致的纤维网状结构，且其孔状结构平均空隙宽度也与人体一致，可为成纤维细胞等组织细胞提供与人体胶原相类似的支撑空间，从而促进细胞有序增殖、分化、迁移等行为，这一发现为“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”在人体的应用和转化研究提供了重要依据。此外，锦波生物科研团队还发现，与人胶原相似度较低的重组类胶原蛋白未能观察到类似空间结构，性能不及重组人源化胶原蛋白。行业角度看，重组胶原蛋白被广泛应用于护肤品、医用敷料和医用材料（医疗、医美用）等领域，Frost&Sullivan 数据预计 2027 年重组胶原蛋白终端产品有望突破千亿规模，空间广阔。2022 年以来重组胶原蛋白市场关注度不断提升，巨子生物、锦波生物、创健医疗等行业领军企业资本化进程持续推进。我们认为，重组胶原蛋白（尤其是重组人源化胶原蛋白）性能良好，未来供给突破有望推动行业步入供需共振发展的新阶段，坚定看好赛道长期发展。  行业关键词：中百邻里购、红宝石面霜、胶原蛋白、司美格鲁肽、私信通等 【中百邻里购】中百集团线上自研平台“中百邻里购”正式上线到家业务。 【红宝石面霜】珀莱雅推出升级产品红宝石面霜 3.0。 【胶原蛋白】锦波生物新发现为重组人源化胶原蛋白提供应用依据。 【司美格鲁肽】华东医药司美格鲁肽注射液Ⅲ期临床试验完成首例受试者入组。 【私信通】小红书宣布上线一站式线索经营平台私信通。  板块行情回顾 本周（9 月 18 日-9 月 22 日），商贸零售指数报收 2175.29 点，上涨 0.17%，跑输上证综指（本周上涨 0.47%）0.30 个百分点，板块表现在 31 个一级行业中位居第 14 位。零售各细分板块中，本周互联网电商板块涨幅最大，2023 年年初至今商业物业经营板块领跑。个股方面，本周 ST 通葡（+22.2%）、中成股份（+8.1%）、若羽臣（+6.3%）涨幅靠前。  投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 投资主线一（化妆品）：关注具备强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆龙头，重点推荐珀莱雅、巨子生物等； 投资主线二（医美）：行业具备较强成长性，关注合规龙头企业，重点推荐医美产品端爱美客、医美机构端朗姿股份； 投资主线三（黄金珠宝）：消费与投资需求双轮驱动高景气，关注黄金珠宝秋季订货会情况，重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生等； 投资主线四（跨境电商）：行业基本面显著回暖、下半年有望持续高景气，重点推荐华凯易佰、吉宏股份。  风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 -29%-19%-10%0%10%19%2022-092023-012023-05商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 27 目 录 1、 零售行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 4 2、 零售观点：锦波生物公布新发现，看好胶原蛋白赛道发展 ................................................................................................. 6 2.1、 行业动态：锦波生物新发现为重组人源化胶原蛋白提供应用依据 .......................................................................... 6 2.2、 关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 .............................................................................................................. 8 2.2.1、 永辉超市：上半年同比实现扭亏为盈，努力加快转型步伐 ......................................................................... 10 2.2.2、 吉宏股份：“数据为轴，技术驱动”强化长期竞争力 ..................................................................................... 10 2.2.3、 华熙生物：战略调整背景下短期经营承压，看好公司长期发展 ................................................................. 11 2.2.4、 朗姿股份：2023Q2 恢复势头较好，医美业务盈利能力显著提升 ............................................................... 11 2.2.5、 珀莱雅：上半年营收、利润均超预期，国货美妆龙头地位稳固 ................................................................. 12 2.2.6、 家家悦：上半年业绩稳步增长，山东省外地区减亏进展良好 ..................................................................... 13 2.2.7、 贝泰妮：2023Q2 修复边际提速，敏感肌龙头稳健增长可期 ...........................................................