基础化工周报：国际油价大幅上行，推荐上游资源品的方向

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年09月22日超 配基础化工周报国际油价大幅上行，推荐上游资源品的方向核心观点行业研究·行业周报基础化工超配·维持评级证券分析师：杨林证券分析师：薛聪010-88005379010-88005107yanglin6@guosen.com.cnxuecong@guosen.com.cnS0980520120002S0980520120001证券分析师：刘子栋证券分析师：张玮航021-609331330755-81981810liuzidong@guosen.com.cn zhangweihang@guosen.com.cnS0980521020002S0980522010001联系人：余双雨联系人：王新航021-603754850755-81981222yushuangyu@guosen.com.cnwangxinhang@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《化工行业 2023 年 9 月投资策略-看好钾肥、天然气顺价、制冷剂、电子气体、轮胎的投资方向》 ——2023-09-01《钾肥行业专题报告：钾肥行业分析框架之二》——2023-08-27《基础化工周报-天然气价格联动持续推进，继续推荐钾肥投资方向》 ——2023-08-18《国信证券-行业专题报告-合成生物学产品及行业格局梳理（一）》 ——2023-08-15《基础化工周报-国际油价大幅上行，钾肥价格触底反弹》 ——2023-08-11近期在沙特和俄罗斯共同推动的自愿性减产协议下，国际油价大幅上行，同时美国商业原油库存的持续下行以及我国原油进口量及表观消费量的增长，都反映出全球石油需求超过了石油产能，因此阶段性的原油供需矛盾凸显，IEA、EIA 及 OPEC 均上调了今明两年原油价格预测，我们同样认为四季度国际油价有继续冲高的可能性，明年原油价格也将在较高的区间运行，因此强烈推荐上游勘探开采的投资方向。此外，国际能源价格的上行及美联储加息周期进入尾声也推动了上游资源品价格的上行，我们建议关注钾肥、萤石、天然气、钛精矿、磷矿石、煤炭化工品等资源品的投资方向。海外钾肥补库周期启动叠加国际钾肥寡头的价格诉求，全球钾肥价格触底反弹，中期价格拐点显现，重点推荐未来产能大幅扩张的【亚钾国际】。沙特、俄罗斯等主要产油国将自愿减产延长到年底，同时美国原油库存超预期下降也支撑国际油价，因此布伦特原油价格继续上涨超过 95 美元/桶，我们看好四季度国际油价的上行空间，近期国内终端民用天然气价格开始密集调整，天然气价格上下游联动持续推进，多地市民用天然气价格调整，利好上游供应商，重点推荐【中国石油】、【中国海油】和【中国石化】。供给侧结构性改革不断深化、配额管理近期在立法层面落地、行业竞争格局趋向集中，而下游需求恢复平稳增长，我们看好三代含氟制冷剂有望迎来景气复苏，同时含氟聚合物、氟化液国产化进程提速，重点推荐【巨化股份】、【三美股份】、【永和股份】等。国际海运费持续下行，同时国内汽车产销量持续走高，海外轮胎需求回暖，未来中国轮胎的比较竞争力优势将持续扩大全球市场份额，重点推荐【森麒麟】。近期国内萤石矿山供给收缩，同时四季度北方萤石矿开采进一步受限，下游需求继续回升继续拉动萤石需求，未来产品价格有望进一步上行，重点推荐国内龙头【金石资源】。同时继续推荐国内综合化工行业龙头及全球异氰酸酯行业龙头【万华化学】，国内精细煤化工行业领先者【华鲁恒升】，煤制烯烃龙头【宝丰能源】，国内轻质化烯烃代表企业【卫星化学】以及【广汇能源】。推荐标的: 【亚钾国际】、【中国石油】、【中国海油】、【金石资源】、【广汇能源】、【龙佰集团】重点数据跟踪：价格涨跌幅：本周化工产品价格涨幅前五的为 MIBK（16.39%）、三氯甲烷（12.63%）、二氯甲烷（11.55%）、氯化苄（10.05%）、液体烧碱（8.57%）；本周化工产品价格跌幅前五的为液氯（-29.20%）、电石（-7.96%）、甲酸（-7.89%）、三聚氰胺（-6.25%）、辛醇（-6.09%）。风险提示：国际原油价格大幅波动；国内外需求不及预期等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE公司代码名称评级（元）（百万元）2023E2024E2023E2024E 代码000893.SZ 亚钾国际买入28.0926099.511.832.6315.010.4 600000601857.SH 中国石油买入7.991405385.060.931.128.36.9 000002600938.SH 中国海油买入20.74621983.282.772.997.36.8 000069603505.SH 金石资源买入27.1816507.451.131.5222.216.6600256.SH 广汇能源买入7.6650293.682.362.683.93.5002601.SZ 龙佰集团买入18.6944599.821.361.6812.610.2资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1、核心观点 ................................................................... 42、本周重点行业跟踪 ........................................................... 63、重点数据跟踪 .............................................................. 254、 重点标的盈利预测 ......................................................... 26风险提示 ..................................................................... 27请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 中国化工产品价格指数（CCPI） ........................................................ 5图2： 国际油价近期走势（美元/桶） ......................................................... 5图3： 原油油价近期走势（美元/桶） ......................................................... 6图4： 氯化钾价格走势 ...................................................................... 7图5： 主要港口钾肥库存 .................................................................... 7图6： 萤石价格与价差走势（元/吨） ..............