房地产行业周报(2023年第37周)：政策密集落地，销售环比改善

房地产开发 / 行业投资策略周报 / 2023.09.20 请阅读最后一页的重要声明！ 房地产行业周报（2023 年第 37 周） 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 毕春晖 SAC 证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com 联系人 欧阳之光 oyzg@ctsec.com 相关报告 1. 《房地产行业周报（2023 年第 36 周）》 2023-09-11 2. 《房地产行业周报（2023 年第 35 周）》 2023-09-03 3. 《房地产行业周报（2023 年第 34 周）》 2023-08-27 政策密集落地，销售环比改善 核心观点 ❖ 本周板块回顾：本周（2023/9/8~2023/9/14）申万房地产指数下跌 1.64%，沪深 300 指数下跌 0.83%，板块跑输沪深 300 指数 0.81pct，在 31 个板块中排第24 位。 ❖ 行业数据回顾：本周 30 大中城市商品房成交面积 190 万平米，环比+12.2%，同比+5.3%。细分城市能级来看，30 大中城市中，一线城市商品房成交面积 39万平米，环比+4.7%，同比-35.4%；二线城市商品房成交面积 114 万平米，环比+14.0%，同比+45.2%；三线城市商品房成交面积 37 万平米，环比+15.2%，同比-10.7%。二手房市场方面，我们重点监测的 14 城二手房成交面积 149 万平米，环比+14.1%，同比+71.6%。细分城市能级来看，2 个一线城市二手房成交面积 37 平米，环比+37.8%，同比+39.0%；9 个二线城市二手房成交面积 104万平米，环比+6.9%，同比+92.4%；3 个三四线城市二手房成交面积 8 万平米，环比+23.5%，同比+28.2%。本周新房及二手房市场环比均出现上涨。从去化周期来看，上海仍保持最短的去化周期，3 个月移动平均去化周期为 5.53 个月，而北京、广州去化周期均超过 19 个月；其余跟踪的二三线城市除苏州为17.71 个月外，其余城市均超过 20 个月。土地市场方面，一线城市住宅用地成交 3 宗，平均溢价率均为 13.33%；二线城市合计成交住宅用地 20 宗，平均溢价率 0.00%；三四线城市共计成交住宅用地 87 宗，平均溢价率为 0.13%。 ❖ 本周行业新闻跟踪：本周国家统计局网公布了 2023 年 1-8 月全国房地产市场基本情况，1-8 月份，全国房地产开发投资 76900 亿元，同比下降 8.8%（按可比口径计算）；全国商品房销售面积 73949 万平方米，同比下降 7.1%；商品房销售额 78158 亿元，下降 3.2%。各地仍在持续出台优化政策，如：广州规定首套房商贷利率下限为 LPR-10BP；兰州取消限购激活住房消费需求，加大金融信贷支持力度；青岛全域取消限购政策，优化住房上市交易年限等。 ❖ 重点公司跟踪：9 月至今我们跟踪的重点企业中，共拿地 28 块，总土地出让金 416.6 亿元。本周我们重点跟踪的房企中，暂无企业发行债券融资。 ❖ 投资建议：销售表现上，本周新房市场及二手房市场总体成交环比均有所回升。去化表现上，以上海表现最佳，三四线城市去化仍慢于高能级城市，城市之间的分化仍然明显。在投资端，仍以国央企为拿地主力。政策端，一线城市广州下调首套房贷利率下限，兰州、济南、青岛等城市陆续全面放开限购，整体政策环境持续宽松。我们仍然看好前期在核心区域提前布局、以及在融资端具备更强信用优势的房企，建议关注：招商蛇口、保利发展、越秀地产、中海地产、华发股份、建发股份、滨江集团、龙湖集团。 -20%-14%-9%-3%3%9%房地产开发沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 ❖ 风险提示：基本面不及预期，行业政策收紧，资金面收紧，个别企业出现信用风险等。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（09.19） EPS（元） PE 投资评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 001979 招商蛇口 1,070 12.83 0.41 0.77 1.13 31.29 16.58 11.30 未覆盖 600048 保利发展 1,567 13.09 1.53 1.87 1.96 8.56 7.00 6.68 增持 600325 华发股份 204 9.65 1.12 1.39 1.57 8.62 6.96 6.16 未覆盖 600153 建发股份 313 10.40 1.93 2.28 2.58 5.39 4.56 4.02 未覆盖 002244 滨江集团 307 9.87 1.20 1.43 1.71 8.23 6.90 5.78 未覆盖 00123 越秀地产 348 9.43 1.28 1.07 1.19 7.39 8.81 7.90 未覆盖 00688 中国海外发展 1,605 15.98 2.13 2.40 2.69 7.50 6.66 5.95 未覆盖 00960 龙湖集团 938 15.50 4.08 3.46 3.49 3.80 4.48 4.45 未覆盖 数据来源：wind 数据，财通证券研究所 注：越秀地产、中国海外发展及龙湖集团收盘价为港币，除保利发展 EPS 为财通证券研究所预测值外，其余公司 2023 年及 2024 年预测值为 wind 一致性预测 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 1 第 37 周板块行情回顾 ............................................................................................................................. 5 1.1 第 37 周行业指数表现 ......................................................................................................................... 5 1.2 第 37 周地产板块个股表现 ................................................................................................................. 5 2 本周行业销售概览 ................................................................................................................................... 6 2.1 总体销售表现 .........................................