轻纺美妆行业周报：爱美客新品如生天使扩充再生类产品

轻工纺服行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 申港证券股份有限公司证券研究报告 爱美客新品如生天使扩充再生类产品 ——轻纺美妆行业周报 投资摘要： 每周一谈：爱美客新品如生天使扩充再生类产品  爱美客发布新品“如生天使”。爱美客召开线上发布会，发布新产品如生天使。如生天使定位为"支架重塑全层再生"，核心成分为左旋乳酸-乙二醇共聚物微球（体积占比 18%）+交联透明质酸钠（81.7%）+盐酸利多卡因（0.3%），以透明质酸钠凝胶作为脂肪空间代替网格支架基质，PLLA-b-PEG 微球刺激胶原再生 ECM 功能重塑，从而实现网格支架模式组织再生。  如生天使材料性能突出，在抗衰基础上实现面部紧致和轮廓的提升。如生天使在皮下脂肪层平铺注射，即刻恢复浅层脂肪室容积，从而做到类脂肪的延展性。在深浅层维度分别锚定 SMAS 层与真皮层，形成“网格支架”，粘附性和胶原诱导避免其位移。材料性能即刻复位、提升浅层脂肪室及周围韧带，保留一定支撑性，实现轮廓的提升。  如生天使与濡白天使相互相协，构筑综合解决方案型壁垒，打开产品长期成长空间。濡白天使规格 0.75ml，定位“轮廓支撑”，更适合深层注射；如生天使规格为 1ml，定位“支架重塑”，更适合浅层注射。“濡白”精致塑形，深层韧带固定；“如生”柔美轮廓，浅层紧致收紧，濡白和如生作为国内首个上市的“双生天使”产品，在施打部位及效果上可形成有效互补，满足更多元的医美诉求。  国内合法上市童颜针的企业仅有两家，如生天使的上市进一步增强爱美客在再生市场竞争力。国产童颜针中，获得 III 类医疗器械证书的产品有 2 款，分别是长春圣博玛推出的艾维岚，在 2021 年 4 月获得 III 类医疗器械证；爱美客旗下的濡白天使在 2021 年 6 月获得三类器械证并批准上市。通过比较三款合规的再生类医美产品，发现相同点在于都具有自然抗衰效果，维持时间持久、可完全被人体降解；不同点在于，濡白天使和少女针为复合微球填充剂，具有更强、更恒定的塑形力。濡白天使在价格和操作灵活度上较艾维岚更优，且伴随如生天使上市，爱美客童颜针产品矩阵进一步丰富，在该领域竞争优势增强。  丰富公司产品矩阵，覆盖全线医美治疗流程。在如生天使发布会上，专家指出，如生天使上市将助力爱美客覆盖全线医美治疗流程。产品联合上，从产品的角度看，如生塑造的是柔美轮廓的柔美感。在外轮廓的支撑和内轮廓高光点的塑造上可以使用濡白天使。在经济预算不足的情况下，重点的需要塑性和支撑的部位可以选择双生产品治疗。嗨体系列，应用于中胚层的抗衰治疗，与如生/濡白产品联合使用，可以打造一个全层滋养、再生、填充的远期的全层抗衰的疗程。  如生天使的上市将进一步助力爱美客在再生市场的优势。据观研天下估计，截止 2025 年童颜针/少女针市场规模可至 49 亿，潜在市场较大。国内童颜针具备上市资格的企业仅有两家，越早上市就越能获得抢占市场的先发优势。国外童颜针产品因国内审批严格，在未能获得资质之前，都处在上市受困的状态，暂时还未入局国内童颜针市场。本次如生天使的上市与濡白天使相互相协，构筑综合解决方案型壁垒，打开产该类品长期成长空间，进一步发挥爱美客的先发优势。 市场回顾（9 月 11 日-9 月 15 日）：在申万一级行业中，轻工制造行业本周下跌-0.97%，在申万 31 个一级行业中排名第 20，纺织服饰行业本周上涨1.67%，在申万 31 个一级行业中排名第 4，美容护理行业本周下跌-0.39%，在申万 31 个一级行业中排名第 15。本周轻工制造行业指数下跌 0.97%，沪深 300指数下跌 0.83%，轻工制造行业跑输大盘。在各子板块中，包装印刷板块表现较好，上涨 3.09%，文娱用品板块表现相对较差，下跌 16.93%。本周纺织服饰行业指数上涨 1.67%，沪深 300 指数下跌 0.83%，纺织服饰行业跑赢大盘。在各子板块中，饰品板块表现较好，上涨 8.65%，纺织制造板块表现相对较差，下跌 1.16%。本周美容护理行业指数下跌 0.39%，沪深 300 指数下跌 0.83%，美容护理行业跑赢大盘。在各子板块中，个护用品板块表现较好，下跌 11.59%， 、 评级 增持（维持） 2023 年 09 月 19 日 孔天祎 分析师 SAC 执业证书编号：S1660522030001 18624107608 kongtianyi@shgsec.com 行业基本资料 轻工行业股票家数 159 纺服行业股票家数 113 美护行业股票家数 30 轻工行业平均市盈率 39.81 纺服行业平均市盈率 37.63 美护行业平均市盈率 53.24 市场行业平均市盈率 11.66 行业表现走势图 资料来源：同花顺 iFind，申港证券研究所 相关报告 1.轻纺美妆周报《 关注国内印刷版材头部企业——强邦新材》2023-09-10 2.轻纺美妆周报《 2023H1 轻工、纺服、美护行业业绩复盘》2023-09-03 3.轻纺美妆周报《轻工行业中报陆续发布 半数企业表现向好》2023-08-27 4.轻纺美妆周报《纺服行业半年报业绩预告中盈亏各半》2023-08-13 5.轻纺美妆周报《美护行业多家公司发布中期业绩预告 业绩整体向好》2023-08-06 6、轻纺美妆周报《重组胶原赛道景气 后续成长空间广阔》2023-07-30 7、轻纺美妆周报《13 部门联合发文推荐关注家居行业龙头企业》2023-07-23 8、轻纺美妆周报《运动鞋行业运旺时盛 推荐关注华利集团》2023-07-16 9、轻纺美妆周报《多肽行业湃肽生物拟创业板上市》2023-07-09 10、轻纺美妆周报《互联网家居品牌致欧科技成功上市》2023-07-02 轻工纺服行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 16 证券研究报告 化妆品板块表现相对较差，下跌 14.50%。 行业数据追踪： 家具：本周 TDI 价格较上周有所上升，MDI 价格较上周有所下降。 纺织服装：9 月 15 日，棉花价格为 18,153.83 元/吨，较上周下降0.44%；涤纶 POY 的价格以及涤纶短纤的价格均较上周有所上涨。 投资策略：建议持续关注护肤龙头【珀莱雅】、【巨子生物】、【丸美股份】、医美龙头【爱美客】、防晒剂龙头【科思股份】。 风险提示：经济复苏不及预期风险，行业竞争加剧风险。 轻工纺服行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 申港证券股份有限公司证券研究报告 内容目录 1. 爱美客新品如生天使扩充再生类产品 ..................................................................................................................................... 4 2. 本周行情回顾 ............................................................