电子行业华为手机产业链跟踪报告：华为新机携麒麟芯片回归，关注产业链技术创新及国产替代

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业深度报告 2023 年 09 月 18 日 推荐（维持） 华为手机产业链跟踪报告 TMT 及中小盘/电子 本报告旨在梳理华为手机产业链相关投资机遇。华为 Mate 60 Pro 于 8 月 29 日发售，Mate 60 Pro+及 X5 亦于 9 月 8 日开启预售，新机携麒麟芯片回归，性能对标同行高端 5G 手机，并带来卫星通话、星闪等诸多创新和导入诸多国产供应链，我们跟踪手机销量动态，并认为华为回归有望为产业链带来新成长动能。 ❑ 华为 Mate 60 系列/X5 发布，携麒麟芯片王者和诸多创新归来。自年初以来，市场密切关注华为手机回归动态，华为曾为国内第一、全球第二大出货量的手机品牌，据 IDC，2019 年华为手机出货量达 2.4 亿台，其中 Mate+P 系列达近 7500 万台，Nova 系列达近 3000 万台。Mate 60 Pro 8 月 29 日正式发售，次日 Mate 60 基础款发售，进度早于市场预期，Mate 60 Pro+、Mate 60及 X5 亦于 9 月 8 日开启预售。新机带来诸多亮点，包括麒麟处理器回归、媲美高端 5G 手机的下载速度、卫星通话、星闪、盘古大模型等。 ❑ 新机线上线下销售火爆，供应链备货有望超预期。根据线上商城统计，目前Mate 60/60 Pro 预计发货时间到 10 月上旬，根据深圳、武汉等多城市线下门店草根调研，预定 Mate 60 大部分机型亦需 10-11 月才能到货，X5 排队时间甚至达 4 个月，供不应求导致线下加价现象很普遍。基于供应链跟踪，23 年Mate 60 系列核心零部件备货预期已上修超 800 万，我们判断华为 Mate 60系列 23 年内终端出货预期有望达 600 万，整体华为手机销量有望达 4000 万（含 Nova 等多系列）。基于市场需求趋势以及供应链产能，我们判断 24 年Mate/P 系列出货有望接近 2000 万，整体华为手机 24 年销量有望达5000-6000 万。 ❑ 华为新机带动技术创新及国产替代，关注三类产业链机会。 ①华为新机带来麒麟芯片回归、卫星通信、星闪等技术创新，有望带动整个产业链成长。Mate 60 搭载麒麟 9000s 芯片，下载普遍速度超过 500Mbps，与 iPhone14 Pro 相当，而 Mate X3 为 100Mbps，麒麟回归或代表国内 Fab制造能力进一步突破，建议关注先进制程工艺覆盖度不断提升的设备公司，国产化空间较大/产品品类持续突破的材料公司，如大硅片、光刻胶、气体、掩膜版等，以及配套 EDA 和封测公司。华为带动下，卫星通信产业链有望在民用端迎来从 0 到 1 成长空间，建议关注国内天通终端收发芯片厂商华力创通和北斗芯片厂商电科芯片等；华为手机首次支持星闪有望推动星闪技术大规模应用，建议关注华为星闪生态链布局进度以及星闪联盟成员公司情况。 ②华为带动产业链关键环节的国产替代，例如射频前端、模拟芯片、高端 CIS等。射频前端方面，此前国内 Sub 3GHz 主集模组 L-PAMiD、高端滤波器依然依赖美日供应商，建议关注具备 L-PAMiD 模组生产能力或潜力的厂商卓胜微、唯捷创芯、慧智微等；模拟芯片方面，无线充电功能有望从高端手机逐步下放至更多机型，建议关注份额迅速提升的无线充电接收端管理芯片美芯晟、电荷泵充电管理芯片南芯科技，以及手机产业链国产化率提升的圣邦股份、艾为电子和力芯微等；光学方面，华为高端机引领安卓光学升级，华为历代高端机主摄 CIS 供应商都是海外龙头索尼，关注国内厂商思特威、韦尔股份等厂商在高端 CIS 上的突破，另外国内摄像头模组及镜头厂商此前受损于安卓手机需求疲软及库存调整，华为高端机崛起有望带动复苏，建议关注 行业规模 占比% 股票家数（只） 482 9.2 总市值（十亿元） 7258.4 8.8 流通市值（十亿元） 5616.5 7.9 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -0.2 -6.2 -7.3 相对表现 3.4 0.8 0.6 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《苹果秋季新品发布会跟踪报告—15 系列大改版与手表更新发布，关注钛合金、光学、USBC 等升级》2023-09-14 2、《半导体行业月度深度跟踪—半导体月度销售额持续回暖，关注华为手机等新品浪潮（更新）》2023-09-14 3、《半导体行业月度深度跟踪—半导体月度销售额持续回暖，关注华为手机等新品浪潮》2023-09-13 鄢凡 S1090511060002 yanfan@cmschina.com.cn 王恬 S1090522090002 wangtian2@cmschina.com.cn -20-1001020Sep/22Jan/23May/23Aug/23(%)电子沪深300华为新机携麒麟芯片回归，关注产业链技术创新及国产替代 敬请阅读末页的重要说明 2 行业深度报告 摄像头模组厂商欧菲光、立景创新等，镜头厂商舜宇光学等。 ③结构件/充电/被动元件/面板等诸多环节亦将受益于华为手机销量提升。Mate 60 及 X5 销售火爆，后续 Nova 及 P 系列新机亦有望延续创新，华为手机销量复苏将带动产业链零部件公司相关业绩增长，例如有线无线快充模组、面板、结构件、3C 设备等，建议关注华为营收占比高的、单机价值量大的相关公司，包括立讯精密、比亚迪电子、顺络电子等； ❑ 风险提示：全球宏观经济及政治风险、华为手机销量不及预期风险、国内半导体技术升级不及预期风险等。 敬请阅读末页的重要说明 3 行业深度报告 正文目录 一、华为手机出货量曾居国内第一，新机携麒麟芯片有望王者回归 .................. 4 二、华为新机带动技术创新及国产替代，关注三类产业链投资机会 .................. 6 1、关注麒麟芯片、卫星通信、星闪技术等新机创新，产业链望迎成长机遇 ..... 6 2、华为高端机复苏有望加速核心部件国产替代，关注射频前端/模拟/CIS 等环节 ............................................................................................................... 10 3、结构件/充电/被动元件/面板等诸多环节亦将受益于华为手机销量提升 ....... 12 图表目录 图 1：华为智能手机发展历程、销量及市占率 ................................................... 4 图 2：华为及荣耀分机型历史销量（百万台） ................................................... 5 图 3：华为 Mate60/60 Pro 产品亮点 .................................................................. 5