电子行业周观点：华为与小米达成全球专利交叉许可协议，覆盖包括5G在内通信技术

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 [Table_Title] 华为与小米达成全球专利交叉许可协议，覆盖包括 5G 在内通信技术 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电子行业周观点(09.11-09.17) [Table_ReportDate] 2023 年 09 月 18 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周沪深 300 指数下跌 0.83%，申万电子指数下跌 2.32%，在 31 个申万一级行业中排第 28，跑输沪深 300 指数 1.48pct。把握半导体设备、先进封装、存储、消费电子、面板和 PCB 领域呈现的结构化投资机会，具体建议关注华为手机、智能驾驶产业链领域的投资机遇。 投资要点： ⚫ 产业动态：（1）知识产权：9 月 13 日，华为和小米达成全球专利交叉许可协议，协议覆盖包括 5G 在内的通信技术。（2）智能手机：近日，苹果发布 iPhone 15 系列产品，屏幕材质为 OLED，分为 6.1 英寸和 6.7英寸两种尺寸，其中，标准版和 Plus 版搭载 A16 仿生芯片，存储包括128GB、256GB 和 512GB 三个版本，国行起售价 5999 元；Pro 版存储包括 128GB、256GB、512GB 和 1TB 四个版本， Pro Max 版存储包括 256GB、512GB 和 1TB 三个版本，两者均搭载 A17 Pro 芯片，国行起售价 7999元；均搭载 4800 万像素主摄像头；同时新增 USB-C 端口。（3）AR/VR：2023 年上半年，中国 AR/VR 头显合计出货 32.8 万台，同比下滑 44%。其中，AR 在消费市场出货 6.2 万台，在商用市场出货 0.6 万台，合计出货 6.8 万台，同比上涨 142%。VR 出货 26 万台，同比下滑 53.3%，其中一体机部分前两个季度合计出货 20 万台，同比下滑 60.3%，分体式VR 上半年出货 6 万台。（4）折叠手机：据 TrendForce 集邦咨询研究显示，预估 2023 年的折叠手机出货量约为 1,830 万部，年增 43%，占今年智能手机市场 1.6%。2024 年出货量则预期再成长 38%，约 2,520万部，占比小幅扩大至 2.2%。TrendForce 集邦咨询认为，2027 年折叠手机出货量有机会达到 7,000 万部，占智能手机市场约 5%。（5）存储：TrendForce 集邦咨询预估第四季 NAND Flash 均价有望持平或小幅上涨，涨幅预估约 0-5%，同时 NAND Flash 价格反弹会早于 DRAM。不过，若 NAND Flash 涨势要延续至 2024 年，仍仰赖持续性的减产，以及需观察 Enterprise SSD 采购订单是否会大幅回补。 ⚫ 行业估值高于历史中枢：目前 SW 电子板块 PE(TTM)为 53.50 倍，2018年至今 SW 电子板块 PE(TTM)均值为 45.04 倍，行业估值高于 2018 年至今历史中枢水平。上周，日均交易额 712.71 亿元，交易活跃度下降。 ⚫ 上周电子板块大部分个股下跌：上周申万电子行业 468 只个股中，上涨61 只，下跌 405 只，上涨比例为 13.03%。 ⚫ 风险因素：中美科技摩擦加剧；AI 技术风险；终端需求不及预期；行业去库存进度低于预期；行业竞争加剧；国产产品性能不及预期。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 问界新 M7 正式发布，城区高阶智驾有望率先落地 23Q2 业绩环比显著改善，行业复苏正当时 超配比例同环比提升，关注基本面向好标的 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn -15%-10%-5%0%5%10%15%20%电子沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3496 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 13 页 $$start$$ 正文目录 1 产业动态 ........................................................................................................................... 3 1.1 知识产权：华为和小米达成全球专利交叉许可协议 ........................................ 3 1.2 智能手机：iPhone 15 系列正式发布 ................................................................... 3 1.3 AR/VR：上半年中国 AR/VR 出货 32.8 万台 ...................................................... 3 1.4 折叠手机：预估 2023 年折叠手机市场渗透率约 1.6% ..................................... 3 1.5 存储：NAND Flash 第四季价格有望止跌回升 .................................................. 3 2 电子板块周行情回顾 ....................................................................................................... 4 2.1 电子板块周涨跌情况 ............................................................................................ 4 2.2 子板块周涨跌情况 ................................................................................................ 5 2.3 电子板块估值情况 ................................................................................................ 5 2.4 电子行业周成交额情况 ........................................................................................ 6 2.5 个股周涨跌情况 ..........................................