建材行业周报：行业数据未见明显改善，静待政策落地效果兑现

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 建材行业 ⚫ 8 月行业需求未见改善，市场仍存分歧。地产新开工面积 0.70 亿平，YoY-23.1%；销售面积 0.74 亿平，YoY-24.0%；地产开发投资 0.92 万亿元，YoY-19.1%；地产早周期端需求数据未见明显改善。竣工面积 0.53 亿平，YoY10.1%，增速 MoM-22.6pct；狭义基建投资 1.5 万亿元，YoY-0.1%，增速 MoM-3.2pct。23 年以来表现相对较好的后周期需求以及基建投资增速均出现回落。与宏观数据相对应，8 月份水泥产量 1.8 亿吨，YoY-6.1%；增速 MoM+1.0pct，出现小幅改善，但同样未见实质性好转。根据宏观以及行业数据呈现的情况，我们认为当前建材行业需求呈现早周期持续磨底，后周期需求逐步回落的态势。尽管前期市场出台多项政策稳定需求，包括城中村改造，换购住房税收优惠，认房不认贷等。但政策落地执行以及见效仍需要较长的时间。近期建材板块的持续回落一方面是因为行业基本面的持续疲软，另一方面也反映了市场对后续政策效果存在较大分歧。 ⚫ 本周市场回顾：本周（2023/9/11-2023/9/15）建材板块（中信）指数涨幅-2.0%，相对沪深 300 收益为-1.2%。年初至今，建材板块收益率为-7.5%，相较沪深 300 超额收益率为-3.3%。上周优选组合收益率为-4.1%，相较建材指数超额收益率为-2.0%，累计收益率/超额收益率 13.02%/47.57%。 ⚫ 建 材周 度数 据概述 ：本周全国浮法玻璃均价 110 元/ 重量箱，环/同比变化0.2%/+24.1%；库存 3933 万重箱，环比上涨 0.6%，YoY+66.2%。本周全国主流缠绕直接纱均价 3417 元/吨，环比持平；电子纱均价 7900 元/吨，环比持平。本周全国水泥市场平均成交价为 362 元/吨，环比上涨 2 元。本周水泥出货率 60.3%，环比上升 0.7pct；库容比 74.6%，环比上升 0.2pct。 ⚫ 传统建材方面：建议关注地产政策落地带来的板块修复机会，一旦整体板块企稳，一线龙头弹性可以值得期待，代表性标的包括东方雨虹(002271，买入)、北新建材(000786，买入)、伟星新材(002372，未评级)、三棵树(603737，未评级)、兔宝宝(002043，未评级)、坚朗五金(002791，未评级)。 ⚫ 新型材料领域：依然建议关注高纯石英砂/锂电池隔膜涂覆/药用玻璃/光伏玻璃四个细分板块，相关标的包括石英股份(603688，买入)， 壹石通(688733，增持)，福莱特(601865，未评级)，山东药玻(600529，增持)，力诺特玻(301188，买入)，亚玛顿(002623，未评级)。 ⚫ 建筑细分高景气领域/标的：高空租赁行业在未来 2-3 年依然能看到较快的行业增长和渗透率的持续提升，标的包括华铁应急(603300，买入)；受益于制造业和基建的回暖，装配式钢结构相关标的也将受益，标的包括鸿路钢构(002541，增持)；“一带一路”建设驱动下建议关注新疆基建龙头新疆交建(002941，未评级)，青松建化(600425，未评级)。 下周建议关注：海螺水泥(600585，未评级)、塔牌集团(002233，未评级)、万年青(000789，未评级)、青松建化(600425，未评级)、西大门(605155，未评级)、英科再生(688087，未评级) 风险提示 基建/地产投资增速不达预期，原材料价格大幅波动 ⚫ 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 建材行业 报告发布日期 2023 年 09 月 18 日 冯孟乾 fengmengqian@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523070003 余斯杰 yusijie@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521120002 关注地产政策带来的后周期建材的机会：——建材行业周报 2023-09-10 估值修复进入后半程，房屋销售将成重点：——建材行业周报 2023-08-08 行业积极变化频出，建材估值修复可期：——建材行业周报 2023-08-01 行业数据未见明显改善，静待政策落地效果兑现 ——建材行业周报 看好（维持） 建材行业行业周报 —— 行业数据未见明显改善，静待政策落地效果兑现 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、行情回顾（2023/9/11-2023/9/15） ......................................................... 5 1. 建材板块指数表现 ...................................................................................................... 5 2. 建材板块个股表现 ...................................................................................................... 6 3. 东方建材优选组合收益 ............................................................................................... 6 二、核心观点与投资标的 ............................................................................... 7 三、建材行业周度数据 ................................................................................... 8 1. 玻璃行业周度数据 ...................................................................................................... 8 2. 玻纤行业周度数据 ...................................................................................................... 9 3. 水泥行业周度数据 .................................................................................................... 10 4. 消费建材周度数据 .................