机械设备行业2023年中报总结：中报业绩恢复增长，关注顺周期及自主可控

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业深度报告●机械设备 2023 年 09 月 17 日 中报业绩恢复增长，关注顺周期及自主可控 ——机械设备行业 2023 年中报总结 核心观点：  收入和净利润稳健增长。近日，机械行业上市公司发布 2023 年中报。受疫后复苏及去年同期低基数影响，2023 年上半年机械行业上市公司收入和净利润均实现增长。2023 年上半年 642 家公司合计实现收入/净利润 10785/797 亿元，同比+11.60%/+8.87%。随着生产生活恢复正常，Q2 单季度机械行业上市公司共实现收入 6023 亿元，同比增长 15.34%，环比增长 26.47%；实现净利润 480亿元，同比增长 13.27%，环比增长 51.63%。  盈利水平保持稳定，Q2 费用率略有改善。2023 年上半年机械行业整体毛利率/净利率为 22.55%/7.39%，同比+0.69pct/-0.18pct。Q2 单季度毛利率为22.59% ， 同 比/ 环 比 +0.58pct/+0.09pct ， 净 利 率为 7.97% ， 同 比 / 环 比-0.15pct/+1.32pct。2023H1 期间费用率为 13.93%，同比增加 0.35pct。Q2 单季度期间费用率为 12.65%，同比下降 0.16pct，环比下降 2.90pct。  细分子行业中，通用设备板块业绩恢复增长，半导体、光伏、工程机械等专用设备涨幅居前。2023H1 机械行业营业收入增幅前五的行业为半导体设备（+35%）、锂电设备（+24%）、光伏设备（+22%）、机器人（+19%）和煤机矿机（+14%），归母净利润增幅前五的行业为机器人（+230%）、半导体设备（+65%）、油服装备（+33%）、工程机械（+32%）和光伏设备（+31%）。Q2 单季度营业收入增速前五的细分行业为光伏设备（+29%）、半导体设备（+26%）、锂电设备（+23%）、船舶海工（+23%）和机器人（+22%），净利润增速前五的是机器人（+123%）、船舶海工（+96%）、工程机械（+66%）、半导体设备（+53%）和光伏设备（+26%）。  投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及新技术发展下装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）受益新技术发展子行业，包括光伏设备、人形机器人、3D 打印等；3）周期向上子行业，包括船舶、轨交装备。  投资组合：博实股份、豪迈科技、海天精工、中国中车、埃斯顿  风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资增速不及预期；行业竞争加剧等的风险。 机械设备 推荐 (维持) 分析师 鲁佩 ：02120257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编号：S0130521060001 范想想 ：010-80927663 ：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编号：S0130518090002 行业数据 2023-09-15 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河机械】机械设备行业 2022 年报及 2023 年一季报总结：板块景气分化，一季度业绩边际改善 【银河机械】机械设备行业 2022 年三季报总结：业绩边际改善，关注通用设备筑底复苏 【银河机械】机械设备行业 2022 年中报总结：业绩整体承压，细分板块分化明显 【银河机械】机械设备行业 2021 年报及 2022 年一季报总结：盈利能力承压，新兴专用设备景气向上 需要关注的重点公司 股票名称 股票代码 EPS(元) PE（X） 22-25EPS CAGR 当前价格 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 博实股份 002698 0.33 0.68 0.88 1.09 49 24 18 15 49% 16.01 豪迈科技 002595 0.97 1.86 2.13 2.46 35 18 16 14 36% 34.30 中国中车 601766 0.12 0.43 0.48 0.55 49 13 12 11 66% 5.85 海天精工 601882 0.62 1.24 1.51 1.85 48 24 19 16 44% 29.25 埃斯顿 002747 0.11 0.32 0.53 0.80 199 68 42 27 93% 21.85 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 -20%-15%-10%-5%0%5%10%机械设备沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 行业深度报告/机械设备 目 录 一、机械行业 2023 年中报总览 .................................................................................................................................................. 3 （一）机械设备行业：业绩稳健增长，盈利能力基本稳定 ................................................................................................ 3 （二）细分子行业分析：通用设备业绩复苏，半导体设备/光伏设备/工程机械涨幅居前 .............................................. 4 二、传统专用设备：工程机械受益海外增长，轨交疫后复苏，船舶周期向上 .................................................................. 10 （一）工程机械：行业仍处下行周期，积极拓展海外企业盈利有所增长 ...................................................................... 10 （二）轨交装备：行业投资额增加，盈利能力取得修复 .................................................................................................. 13 （三）油服油装：受益高油价下的资本开支扩张，盈利能力仍受压制 .......................................................................... 16 （四）煤机矿机：需求有所回升，煤机智能化、矿机国际化 .......................................................................