通信行业周报2023年第29期：华为5.5G实现突破，服务器液冷应用加速

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年09月18日超 配i通信行业周报 2023 年第 29 期华为 5.5G 实现突破，服务器液冷应用加速核心观点行业研究·行业周报通信超配·维持评级证券分析师：马成龙证券分析师：朱锟旭021-60933150021-60375456machenglong@guosen.com.cnzhukunxu@guosen.com.cnS0980518100002S0980523060003联系人：袁文翀联系人：钱嘉隆021-60375411021-60375445yuanwenchong@guosen.com.cnqianjialong@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《通信行业周报 2023 年第 28 期-卫星通信加速发展，数据资产评估指导意见出台》 ——2023-09-10《通信行业 2023 年 9 月投资策略暨中报总结-关注上半年高增与估值触底板块》 ——2023-09-05《通信行业周报 2023 年第 27 期-数据资产入表政策落地，AI 需求景气度持续》 ——2023-08-27《运营商行业点评-数据资源入表政策落地，数据要素加速发展》——2023-08-23《通信行业周报 2023 年第 26 期-电信 800MHz 频谱资源重耕，国内算力建设持续推进》 ——2023-08-20行业要闻追踪：华为完成 5.5G 全部用例测试。5.5G 作为 5G 的演进和增强，在连接速率和时延等网络能力实现了 10 倍提升，从技术角度，超大带宽和ELAA（超大规模天线阵列）以及载波聚合技术成为推动速率提升的关键。因此，5.5G 对基站射频性能、数量提出更高要求。同时，5.5G 的网络特性也有助于进一步推动 C 端如 XR、B 端如 AI 质检等应用落地。建议关注基站射频、天线产业链，设备商如中兴通讯以及三大运营商等。中国移动发布《冷板液冷服务器设计白皮书》。白皮书围绕液冷技术的选择和设计标准进行了详细阐述，针对冷板式液冷部件的选择、部署方式及故障管理模式决定了制冷效率与运行安全，白皮书进一步明确了相关技术标准。随着 AI 应用深入，服务器单芯片算力密度持续增加，液冷应用有望加速，建议关注领先数据中心温控供应商如英维克、申菱环境等。行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至 2023 年 7 月，5G 移动电话用户达 6.95 亿户，占移动电话用户的 40.6%；2）5G 基站：截至 2023年 7 月，5G 基站总数达 305.5 万个；3）云计算及芯片厂商：23Q2 国内三大云厂商资本开支合计 126.5 亿元（同比-22%，环比+54%）；23Q2 海外三大云厂商及 Meta 资本开支合计 335.0 亿美元（同比-9%，环比-1%）。2023 年 8月，服务器芯片厂商信骅实现营收 2.43 亿新台币（同比-39.5%，环比+5.1%）。行情回顾:本周通信（申万）指数下跌 2.73%，沪深 300 指数下跌 1.56%，板块表现弱于大市，相对收益-1.17%，在申万一级行业中排名第 28 名。在我们构建的通信股票池里有 163 家公司（不包含三大运营商），本周平均涨跌幅为-2.1%，各细分领域中，运营商板块领涨，涨幅为 2.7%。投资建议：关注上半年高增与估值触底板块（1）增长视角，上半年部分板块仍实现显著增长，随着外部环境向好，H2 业绩有望进一步加速，相关板块和标的包括北斗（华测导航）、电网信息化（威胜信息、力合微）、工业互联网（三旺通信）、网络可视化（恒为科技）等、IDC（润泽科技）等。（2）估值角度，当前部分板块估值水平已达历史底部水平，优质公司的长期投资价值凸显，如物联网（移远通信、广和通、拓邦股份）、光纤光缆（中天科技、亨通光电）。2023 年 9 月份的重点推荐组合：中国移动、中天科技、三旺通信、华测导航、润泽科技、移远通信、力合微。风险提示：AI 发展不及预期、资本开支不及预期、宏观环境变化重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2023E2024E2023E2024E600941中国移动买入101.972,180,4896.366.9416.014.7600522中天科技买入13.9347,5421.121.4012.410.0300627华测导航买入29.7016,1300.841.0535.328.4资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测（截至 2023 年 9 月 15 日）请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录产业要闻追踪 .................................................................. 5行业重点数据跟踪 ............................................................. 14板块行情回顾 ................................................................. 18（1）板块市场表现回顾 ................................................................ 18（2）各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股 .................................................. 18上市公司公告 ................................................................. 20（1）本周行业公司公告 ................................................................ 20（2）本周新股动态 .................................................................... 20投资建议：关注上半年高增与估值触底板块 ....................................... 21风险提示 ..................................................................... 22请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 5G 技术演进标准发展图示 ..............................................................5图2： 5G 频谱分布 ..........................................................................6图3： 载波聚合发展史 ...................................................................... 6图4： 华为率先完成