2023年北交所新股申购8月报：北交所迎新一轮政策红利，关注新股市场机会

北交所迎新一轮政策红利，关注新股市场机会——2023年北交所新股申购8月报证券分析师：刘靖A0230512070005王雨晴A02305220100032023.9.3www.swsresearch.com主要内容◼融资&审核：(1) 2023年8月北交所发行新股6只，融资规模9.33亿。2023年1-8月累计发行新股55只，合计募资金额104.76亿。(2) 8月共8家企业上会通过，环比+4家；8家企业终止，环比+7家；新增受理企业1家。(3) 截止至8月末，共14家企业审核通过未发行，拟募集资金合计55.28亿。◼申购&发行(1) 8月共6只新股申购，全部为直接定价。首发PEttm中值13x，环比-9.3%。(2) 单批新股冻结资金区间337.76-851.02亿，中值424.73亿，环比-1.3%；网上中签率中值0.34%。◼上市&收益(1) 8月共6只新股上市，首日涨幅中值为+46.9%。新股路桥信息首日涨幅最高，为+148.1%，仅1只新股鸿智科技破发，跌幅为-6.8%。8月新股首日破发率16.7%，1-8月累计破发率28.9%。(2) 2020/7/1-2023/8/31，北交所（精选层）新股申购累计收益率+4.94%，23年1-8月新股申购累计收益率+1.09%。(3) 对于单只新股申购收益率，新股华洋赛车最高，为+1.56%，新股鸿智科技最低，为-0.03%。2nMxOoMoNwPpPnPmNxOtRtP6MbP6MmOpPnPtQjMmMwPkPqQtP9PoPrNxNnRwOuOsRqOwww.swsresearch.com主要内容◼2023年9-12月新股申购收益及收益率预测◼关键变量假设：中性假设年内剩余新增60只新股发行，考虑50/60/70三种情况。假设直接定价/询价分别52只/8只，单个融资规模分别1.8亿/3.0亿，合计募资额117.6亿。中性假设新股首日涨跌幅25%。中性假设网上中签率0.57%；网下中签率0.47%。◼新股申购收益及收益率：中性预期新股申购收益为174.82万元，1千万/2千万/6千万/1亿新股申购收益率5.11%/3.68%/1.85%/1.48%。◼投资分析意见：北交所迎新一轮政策红利，站在高质量发展新起点。聚焦新股市场：发行端，政策继续加大对优质企业上市支持力度、缩减新股上市流程周期，有利于新股发行提速；发行方式上，不再要求发行人提前确定发行底价，预计询价数量将增加。申购端，明确缩短申购资金冻结时长、便利科创板投资者直接参与北交所市场交易等安排，有助于扩大投资者队伍。建议把握本轮政策周期，关注高质量新股申购机会。对截止至8月底的在审标的，我们从行业热度、公司市场地位、业绩增速等角度筛选出12只供投资者参考。◼风险提示：1.北交所发行速度不及预期；2.新股涨幅不及预期；3.宏观经济下行超预期；4.新股申购账户增长过快。3主要内容1. 审核&融资2. 申购&发行3. 上市&收益4. 新股申购收益及收益率预测5. 在审标的优选4www.swsresearch.com1.1 21年12月-23年8月北交所IPO数量、融资规模资料来源： Wind，申万宏源研究图：2021年12月-2023年8月北交所IPO数量图：2021年12月-2023年8月北交所IPO融资规模5114218725941624691076656051015202530直接定价数量询价数量0.94 1.777.962.42 1.0612.55 14.216.75 7.6625.278.1429.2647.888.70 10.5928.0811.85 14.61 11.13 10.48 9.330102030405060发行规模（亿元）www.swsresearch.com资料来源:Wind、申万宏源研究图：2021年12月-2023年8月北交所上会通过及主动终止数量图： 2021年12月-2023年8月北交所审核周期（受理-上会）图：2021年12月-2023年8月北交所新受理企业家数变化图：截止2023年8月末北交所企业IPO状态分布1.2 截止23年8月末北交所IPO审核动态60102030405060708090100新增受理-已通过新增受理-在审核新增受理-已终止02468101214161820202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308过会数量（只）主动终止+审核未通过（只）17714112522311418618196118109127142170172140167105168252161368050100150200250300350400平均耗时（天）主要内容1. 审核&融资2. 申购&发行3. 上市&收益4. 新股申购收益及收益率预测5. 在审标的优选7www.swsresearch.com2.1 21年12月-23年8月北交所新股首发PEttm中值、截至8月末各行业发行PEttm中值图：2021年12月-2023年8月北交所新股首发PEttm月度中值图：截止至2023年8月北交所新股首发PEttm中值（按申万一级行业）8资料来源:Wind、申万宏源研究1323151519191517211920151612141516151513.30510152025首发Pettm中值121214141415151515171717182020202121212224262905101520253035首发Pettm中值（倍）www.swsresearch.com图：2021年12月-2023年8月网上同批次有效申购户数最大值图：2021年12月-2023年8月网上同批次冻结资金规模图：2021年12月-2023年8月网上中签率中值（%）表：最近10只新股网上中签率资料来源： Wind，申万宏源研究2.2 网上有效申购户数、冻结资金、中签率90.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.00同批次有效申购户数最大值（万户）0.00200.00400.00600.00800.001000.001200.001400.001600.001800.002000.00同批次冻结资金规模（亿元）0.080.130.250.440.461.050.760.931.021.311.259.112.400.28 2.47 2.130.700.580.660.340.01.02.03.04.05.06.07.08.09.010.0网上中签率中值(%)证券代码证券简称申购日期网上有效申购户数（万户）中签率（%）833751.BJ惠同新材2023-07-046.050.23832982.BJ锦波生物2023-07-104.020.66870726.BJ鸿智科技2023-07-215.350.50834058.BJ华洋赛车2023-07-313.024.55837174.BJ宏裕包材2023-08-014.720.78837748.BJ路桥信息2