通信行业：400G骨干网商用在即，长距产业链加速成熟

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 400G 骨干网商用在即，长距产业链加速成熟 [Table_Title2] 通信行业 [Table_Summary] 1、400G 骨干网规模商用预计 2023 年开启 近日，中国移动发布《“九州”算力光网目标架构白皮书》。中国移动将推进 400G QPSK（正交相移键控）技术成熟和产业链完善，力争 2023 年实现骨干网 400G 全球首次商用部署。 面向算力网络下一代切片分组骨干网，基于目前 100G 系统的应用经验，适时引入 400G 以太网技术，并在骨干节点按需部署光交叉、电交叉和光电混合交叉，提升骨干网组网能力，以满足东数西算、东数西存等算力业务超大宽带、海量链接的需求。 2、长距传输产业链加速成熟 1）400G 相干技术当前已经规划到第三代，目前前两代技术已经完成，超长距1500km的第三代400G相干技术即将商用阶段。2）1500km 的 400G 超长距传输，波长间隔拉宽到 150GHz，需要更宽的波段。当前主要采用拓展 C+L 波段。其主要技术难点在于光放和非线性管理。此外 G.654E 持续规模部署。 综合来看，目前 400G 长距产业进展逐渐成熟。当前主要设备厂家均具备 96Gbd 的 400G PS16QAM 及 800G PS64QAM 传输能力，CE 及 C++波段可商用，L 波段具备样品，128Gbd 的相干DSP 芯片在 23 年初陆续开始送样，配合 C++，L++波段的ITLA、ICRM 等光器件，2023 年下半年预计将具备 400G QPSK商用能力。 3、相关产业链标的： 光模块、光放大器、ITLA 器件：光迅科技、德科立、旭创科技； DWDM AWG 芯片：仕佳光子； 光调制器件：光库科技； 主设备：中兴通讯、烽火通信； G.654E 光纤：长飞光纤、亨通光电、中天科技； DPI 设备：浩瀚深度（流量提升拉动升级）。 4、通信板块观点 结合业绩确定性及估值两方面因素考虑，我们建议关注包括电信运营商、军工通信、面板以及低估的算力基础设施及工业互联网个股： 1）电信运营商估值提升：中国移动、中国电信、中国联通等； 2）持续推荐算力&通信基础设施： 无线通信&服务器等设备商：中兴通讯、紫光股份（华西通信&计算机联合覆盖）等； 算力中心：光环新网； 算力硬科技产业链：新雷能（服务器电源）； 3）军工通信：烽火电子（华西通信&军工联合覆盖）、海格通信（华西通信&军工联合覆盖）、七一二等； 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：宋辉 邮箱：songhui@hx168.com.cn SAC NO：S1120519080003 联系电话： 分析师：柳珏廷 邮箱：liujt@hx168.com.cn SAC NO：S1120520040002 联系电话： -13%0%12%25%38%50%2022/092022/122023/032023/062023/09通信沪深300证券研究报告|行业点评报告 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2023 年 09 月 17 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1138313 证券研究报告|行业点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 4）工业互联：金卡智能（华西通信&机械联合覆盖）等； 5)液晶面板拐点：TCL 科技（华西通信&电子联合覆盖）等。 5、风险提示 技术研发进展不及预期；运营商部署不及预期；系统性风险。 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2 证券研究报告|行业点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/2019028 16:59 1. 400G 骨干网规模商用预计 2023 年开启 近日，中国移动发布《“九州”算力光网目标架构白皮书》。中国移动将推进400G QPSK（正交相移键控）技术成熟和产业链完善，力争 2023 年实现骨干网400G 全球首次商用部署。 2013 年，运营商开始大规模建设 100G 骨干网，2017 年开始，城域网也逐渐向 100G 升级。当前伴随 FTTx 和 5G 的规模部署，运营商需要不断升级波分传输系统来应对快速的流量增长，400G 骨干网商用部署开始正式提升日程。 Lightcounting 预计，未来 3-5 年以内，FTTx 网络将从 10G PON 升级到 50G PON，5G承载网将从10G升级到100G。单波提速可以有效降低单bit成本和功耗。在城域接入网，100G/200G将取代10G成为主流速率；城域核心和长途骨干网将升级到 400G，但 100G/200G 端口的需求在未来 5 年仍将持续存在。 400G 骨干网加速突破，持续推动全产业 400G 技术核心能力突破攻关。 （1） 中国移动： 2018 年完成 400G 16QAM 现网 600 公里试点；2021 年完成基于 16QAM-PCS 码型超 1000 公里试点；2023 年上半年产业链加速成熟，推动现网实现 400G QPSK 5616km 无中继传输，6 月进一步突破400G QPSK 6028km 无中继传输，标志 400G QPSK 长距解决方案正在转向商用阶段。 （2） 中国电信：2021 年，中国电信上海-广州 G.654E 光纤骨干光缆工程竣工，采用 130um²大有效面积光纤。在此基础上，2022 年，中国电信在ChinaNet 骨干网广州和上海核心节点间开通了 400GE IP 电路，由华为和烽火两家主要供应商提供 400G IP 路由器和光传输产品，成功完成全球首个广域网 400GE 电路部署案例。2022 年底，中国电信在ChinaNet 骨干网完成 400GE IP+光长途传输现网试点，首次长距离试商用，传输距离超过 2000km。 （3） 中国联通：2023 年先后在广东和山东建立 C+L 波段 400G试验网，标志400G走向商用开始迈进第一步。此次试验网均采用EDFA光放实现400G PCS-16QAM/C+L 传输。 面向算力网络下一代切片分组骨干网，基于目前 100G 系统的应用经验，适时引入 400G以太网技术，并在骨干节点按需部署光交叉、电交叉和光电混合交叉，提升骨干网组网能力，以满足东数西算、东数西存等算力业务超大宽带、海量链接的需求。 按照中国移动公布的“九州”算力光网整体规划，2023 年-2024 年，推动算力枢纽节点按需部署 400G OTN；2024 年-2025 年，推动所有算力枢纽节点全面部署 400G OTN，同时按需引入其他大带宽技术；2025 年以后，将推动按需部署